“15％员工戴“金手铐”名流置业业绩三年翻番？”

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李文艺记者

去年年初，名流置业以15.23元/股的价格完成公开增发，融资30亿元。 到现在为止，企业股价回升后也没有恢复到增发的价格水平。 在这种背景下，股权激励措施就像强心剂，让企业释放业绩。 专家表示，增发时组织给予了持仓，但企业未能很好地回报利润，下一轮融资指控可能谁都无法持仓。 这是因为来自组织的压力可能是引发企业股权激励的一大因素。

在所有企业15%的员工获得股权的激励方案中，资产负债率极低的民营房地产企业，在本轮行情中严重输给了同行业的地产股名流置业( 000667，收盘价9.29元)，进入了投资者的视野。

过去一年，业绩没有增长，企业股价低于增发价格，名流运营商对当初信任它的机构感到极为郁闷。 未来五年内，企业业绩将翻一番。

90名员工2000万股股票期权

7月20日，名流置业发布股权激励草案，企业计划向90名员工授予2000万股股票期权 90名员工的数量不多，但对于员工总数只有600名的名流运营商来说，已经是15%的占有率了。 也就是说，只要满足经营权条件，企业上高管，下项目经理，15%的员工成为名流运营商股东，激励范围广，在a股市场全部实行股权激励的上市公司中极为罕见。

从企业董秘冯典雅口中得知，《每日经济信息》称，企业董事长、实际管理者刘道明对此次激励的人数还不满意，他真的想实现所有员工都受到激励，他 他的理由很简单，因为作为一家民营公司，刘道明不想让外界觉得这家企业只有他一个人。

去年上半年，名流置业发布了股权激励案，但随着市场股价下跌，当时的权利价格已经没有意义，该案也随之中止。 草案指出，激励员工的数量超过了当时企业员工总量的16%，比现在的比例还要高。

记者观察到，在本次计划激励的90名员工中，只有4人是高级管理层，董秘冯典雅是80多岁的高级管理层。 据不完全统计，年龄28岁的冯典雅很可能是目前上市公司受股权激励的高管中最年轻的一位，如果权利行使成功，她将获得82万股企业股份，占企业总股本的0.06%。

虽然看起来不小心，但是名流运营商股票的激励方案创造了两个记录，实际上并不是偶然的。 记者了解到，截至去年年底，名流运营商共有400多人，目前已扩大到600人，但从人员年龄结构来看，截至去年年底，企业64%的员工年龄在35岁以下。 很明显，这是一支正在扩大中的年轻队伍。

冯典雅表示，名流运营商的队伍于2007年底迅速成熟。 企业希望留住越来越多的房地产人才，这也是股票激励行为时间长达5年的原因。

业绩3年增长2倍，预计5年增长200%

名人职业生涯的未来3年业绩将增长2倍，预计5年增长200 %，也是这一份额的增长趋势

除了激励人数的广阔范围之外，名流运营商的权利条件设定也很严格。 在行权限制期内，即从年到年，扣除各年度归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的非经常性损益的净利润，均不得低于授权日前三个财政年度的平均水平，且不得为负。 另外，以2009年扣除非经常性损益后的净利润为基数，在权利限制期内扣除非经常性损益后的净利润年复合平均增长率不得低于25%。 另外，还要求扣除非经常损益后的年平均加权平均净资产收益率在10%以上。

根据这一计算，年企业业绩比2009年增长1倍，也就是3年内将增长2倍，但到了2009年，名人的职业业绩将比2009年增长200%。 目前企业的情况是，2008年，名流置业的每股利润为0.24元，与2007年的0.39元相比有所下降。 今年一季度实现净利润2489.37万元，比去年同期下跌82.29%，显然不能完全满意。

方正证券房地产研究员周伟对《每日经济信息》表示，股权激励必然有助于企业的业绩增长。 特别是扭转名流运营商目前难以释放业绩的格局，高条件的设定就像表明管理层的决心一样。 “名流置业的资产负债率特别低，2006年至2008年分别为26%、42%、25%，今年一季度的资产负债率为24%，在房地产公司难以置信，企业手中的土地储备也很多。 我一直很无聊，管理层去做了什么？ 为什么不利用财务杠杆，开发项目全部，释放业绩全部。 现在，他们似乎开始插手了。 ”周伟说。

要持续25 %的业绩增长，对名人运营商来说实现的可能性有多大？

企业发布股权激励案后，国泰君安将名流运营商的目标价格上调至13.5元，再次给予“增收”评级。 国泰认为，名人运营商是二线城市房地产股的典型代表，但二线城市房地产价格上涨趋势更为明显，刚性诉求更高，企业未来一年可销售面积非常充实，充分享受房地产价格上涨，业绩弹性非常大。 并且，从年开始，企业将进入销售结算高峰期，业绩预计将进入爆发期。

名人运营商设定权利条件的基准时间为2009年，从2009年开始企业将进入销售结算高峰期。 从客观上看，企业出现股权激励的时机就在业绩爆发之前，企业会主观上降低2009年的业绩吗？ 这不可避免地会引起疑问，在进入爆发期之后，实现目标还没有着手吗？

冯典雅对此表示:“我担心草案出台后，我们的管理层主观上可能会稍微改变今年的业绩。 其实，设定这个基准时间的时候并没有想那么多。 去年发表草案时以2008年的业绩为基准，今年以2009年为基准，就这么简单。 》冯导演说，企业在2007年、2008年获得了很多项目。 因为很多是为了协商而转让的，所以前期的工作特别多，现在除了两三个项目外，剩下的项目今年可以开工。 其中上半年开工的项目，下半年竣工的可能性较高，如果是今年第三季度开工的项目，明年可以进入预售期，持续25%的业绩增长需要全体员工“跳跃”

一是控股股东今年将向名人运营商提供5亿元以下的银行贷款担保。 二是企业为下属9家子公司和孙企业提供银行贷款担保，2009年担保总额不超过18亿元。 财务杠杆开始工作了。

股权激励背后的增发机构依然是

名流运营商说要进行股权激励时，最高兴的红利是其中长达一年多的社保基金之一、二的，

在很多机构，名人运营商资产负债率低，在二线城市的土地保有率也低，企业业绩增长潜力巨大，只要在战术上积极，就有可能赚取越来越多的利润。 更有甚者，名流置业持有

华远地产( 600743，收盘价13.4元)

4600万股股票，为后者第五大股东，今年一季度，华远房地产业绩较上年同期持平。

但实际上，名人运营商在2008年、今年第一季度业绩不佳，在同行业上市公司中排名靠后。 更重要的是，去年年初，名流置业以15.23元/股的价格完成公开增发，融资30亿元，但截至目前，企业股价回升后仍未恢复到增发的价格水平。

当初参加在线订货的机构投资者有2人。 一人是华宝兴业动力工会，刚下单1488.33万股后，该基金就抛售了手中的股票。 另一位是社会保险基金的1、2组，凭借稳健的投资，用较长的社会保险基金购买了6046.36万股职业名人，至今仍是企业第四大流通股东。 增发股票可以让社会保险基金大力参与，机构对名流职业生涯未来的期望已经明确。 但增发完成后，名流运营商的预期业绩增长迟迟未出现，使机构尤为郁闷，加上去年的大盘表现，企业股价处于增发价格之下，社保基金不仅未能实现资产稳定增值，甚至一年多来卡

在这种背景下，股权激励措施就像强心剂，让企业释放业绩。 根据周伟的说法，增发时机构给予了持仓，但企业不能很好地回报利润，下一轮融资诉求可能谁都无法持仓。 因为来自这个机构的压力可能是促使企业股权激励的一大因素。

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