““巨震”不足惧 私募多看好后市”

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经过记者毛晋楠

本周，股市在3400点开盘后展开剧烈震荡，周三一度暴跌至260点，盘面充满哀鸿，投资者担心行情将结束。 但是，周四、周五行情重现曙光，连续两天大幅上涨，大盘指数回升至3400点以上。 对于本周的“巨大地震”，私募的人怎么看？ 这次的“每日经济信息”特别邀请了业界顶尖的私募相关人士，他们各抒己见，对巨大的地震行情和未来的a股走势展开了巨大的讨论。 / BR// HR// BR// HR /【乐观派】/ BR// HR// BR// HR// HH// HR//段消焰器:“巨大地震”后的行情也是如此

记者:本周三突然下跌，之后连续两天上涨。 作为长期参与市场的专业投资者，你怎么看？

段消焰器:本周的巨大震荡表明，本轮行情的高点有可能超过所有市场参与者的预期。 理由如下:

1、以工商银行为代表的市场蓝筹股估值仍处于正常低位，也说明市场基础稳固。

2、本回合市场的上涨以板块轮的动作为第一个特征。 我们仔细研究了市场各板块的运行情况，发现目前许多板块仍有很强的补货要求。

3、有稳定向上的股市，对本公司目前的实体经济及新股发行极为有利。 因此，目前在政策上看不到转向的迹象。 记者:现在3400点的位置到底高吗？

段火焰杯:我们认为a股仍有很高的投资价值。 理由很简单。 以工商银行为例，根据去年的每股收益，现在的工商银行只有16.4倍的市盈率。 考虑到工商银行每年20%的增长率，现在的估值真的很便宜。 工业银行代表着市场的基础，在基础还被低估的情况下，市场绝对不能被高估。 市场认为空之间有可能大幅上升。 行情的迅速发展不断超出预想。 记者:接下来怎么办？

段消焰器:今后1~2个月的市场机会仍然是涨幅较低的股票，认为重仓不会动摇。 张晶:中期看不到自上而下的是购买机会

私募背景:张晶，现北京书

张晶告诉记者，下跌是买入优质企业的机会，目前他最期待的是军工股。

记者:你怎么看待本周剧烈的摇晃，中期的头来了？ 张晶:市场终于下跌，暴跌。 我觉得是件好事。 至少一旦下跌，就可以告诉最近疯狂进入市场的投资者股市有风险。

a股已经出现结构性泡沫，市场需要调整，但调整不是中期头部，目前的大环境是经济复苏，流动性充裕。 在宏观政策没有转变之前，行情将维持下去。

从线图来看，已经有连续7周和连续7个月为阳线的指标，回调可以修复买入过多。 今后行情将分化，下跌是买入优质企业的好机会。

记者:目前a股仍然是最值得投资的市场吗？

张晶:看到我国经济呈现复苏迹象，ipo打开了优秀公司上市的大门，包括创业板的上市，为市场注入了新的活力。 我认为这些都将为市场提供投资机会，但重要的是企业价值。

从全球布局来看，我们的企业更倾向于投资金砖四国，特别是以资源类上市公司为中心的俄罗斯市场。

记者:从评价的角度来看，目前的市场是否值得参与？

张晶:目前，国内的分支是实际复苏情况与市场预期的差异，如果现实情况如预期或高于预期，则这一点没有风险； 如果现实情况比预想的差，3500点就会冒泡。 我们的看法是，市场预期会比经济改善更早，有些领域的房地产等评价过高，也需要观察一下情况。

记者:将来这些板块有表现的机会吗？ 张晶:军工行业是我们企业下半年投资的要点。 从现在开始，我认为整个军工板块上涨了20 %空之间。

赵公明:行情发生意想不到的转变的创业板开板前

私募背景:财神私募背景:财神 其次关注新股、主题素材股重组、防守型领域板块。

记者:本周，市场释放出历史性的日量，3400点一线发生了巨大地震。 这是否标志着本轮行情进入尾声？

赵公明:扩大压力的增加会改变和影响以前指数上升的步伐和节奏。 在指数连续短期大幅上涨多天后，在扩大压力集中释放的密集时间段，指数必然会发生结构性调整。 但是，迄今为止，很明显，这还不足以消除大部分投资者过分的热情。 流向房地产等板块的资金大部分都在场内寻找银行板块和军工板块等防守型领域板块的投资机会，没有完全退出股市。

记者:最近散户、基金的开户数处于井喷，令人想起2007年上半年。 下一个行情会怎么样？ 赵公明:经过“7·29”的大地震，我认为行情超出了预想。 未来的转折点可能会出现在创业板正式上市前几周，但那时可能是大盘表现敏感的时间窗。

市场发生结构性调整时，需要对持仓板块进行减仓的结构调整。 板块工作的机会依然存在，或者从估值相对较低的银行板块等开始。 对于“恐高症”类的投资者，为了减少投资压力，可以一点一点地降低仓库。

记者:你认为今后那些板块会有表现的机会吗？

赵公明:今后几个月，新股和重组的主题素材股将越来越多地受到市场的关注。 新股已经成为市场资金的新趋势，具备领域特点和独特主题素材的新股值得加入。 另外，防守型领域板块的轮动机会预计也将受到基金的关注。

中国龙团队:由于暴跌难以再现市场和大箱体的振动，

私募的背景:中国龙奇 ]中国龙团队认为市场可能在3000~4000点之间波动，结构性机会依然存在。

记者:如何看待本周的历史天数，本回合的行情真的结束了吗？

中国龙团队: 7月29日a股市场出现了有史以来的天量，是否名列前茅目前还不容易评价。

目前市场占权重的银行股估值相对较低，银行股未发生较大调整，整体市场未见大幅调整。

记者:下半年流动性将会收紧。 这对行情有什么影响？

中国龙团队:最近，央行强调继续宽松的货币政策，但也出现了紧缩流动性的动向。

可以说3000个百分点以上是流动性催动的行情，但目前上市公司的业绩还没有真正恢复。 所以a股市场存在结构性泡沫。 但是，有些公司从去年的危机中恢复了，利润大幅上升，也有结构性的机会。

仅从目前的评价值来看，这反映了2009年至今年的复苏预期。 在流动性非常充裕的情况下，其评价值有一定的合理性，也可以维持。 一旦市场流动性收紧，其评价水平必然无法维持。

市场行情不会重演2007年的情况，我认为也不会发生2008年的大幅下跌。 市场可能在3000~4000点之间变动。 将来，选择一只股票变得更重要。

记者:最近上市的新股表现非常好，定位远远超出了市场预期。 你认为新股值得参加吗？

中国龙团队:我不认为新股有投资价值，但值得订货。 关于新股上市后的业绩，我认为是赌博。

记者:接下来我们来看看那些板块吧？

中国龙队:我们认为，通过4万亿美元的投入刺激而获得巨大收益的板块，在未来2~3年将有确定的增长。 2009年中国报纸报道，超出市场预期的企业也受到市场支持，如铁路、建筑领域、3g、医药、企业名牌资费、公用事业等增长相对确定的板块。 鑫巢资本:“巨震”正常下半年的流动性仍然很充沛

] [/h// ]鑫巢资本:“巨震”正常的下半年流动性仍然很充沛。 他们认为中央的经济政策没有实质性的变化，丰富的流动性依然会支撑目前的行情。

记者:最近，许多管理层发出了紧缩流动性的信号。 下半年的宏观经济政策会有变化吗？

鑫巢资本:下半年的经济政策不会发生实质性的转变，但有可能会采用市场化手段进行微调。 理由如下: 1、出口尚未见底，民间投资刚刚萌芽，之后需要流动性支持2、在最初的“美中战术经济对话”中，双方同意保持经济刺激，引导全球经济复苏； 3、根据本周央行副总裁苏宁的演讲，央行并未打算短期内采取激进措施抑制流动性。

记者:宏观经济数据显示，经济稳定回升，但下半年能否进一步回升？

鑫巢资本:下半年中国各经济指标的同比和上月比数据将齐头并进。 这既有经济数据上半年环比基数低和去年同比上升的主要原因的影响，也有上半年政府投资起了很大作用的影响。 而且，由于充裕的流动性导致的资产价格上升，也会对民间的支出和投资起到正面的作用。 但是，中国经济能否真正恢复，需要密切关注出口和民间投资。

记者:投资者应该如何看待这次巨大地震，如何调整投资心态？

鑫巢资本:本周的大震荡，非常正常，我们认为只有涨跌才是股市。 我们关注的是公司的真正价值，一次震荡不会改变我们对市场的看法。 张可兴:/BR// HR// BR// HR//谨慎派/ BR// BR// HR// HR// HR//张可兴 在采访中他说变成了空仓库。 但是，如果市场出现大幅回调，他将再次进入市场。

记者:本周，股市在触摸3454点后，发生了巨大的地震，释放出了历史性的天量。 这是否标志着本轮行情进入尾声？

张可兴:当市场观点空一致时，意味着风险已经到来，也许意味着本回合的行情已经接近尾声。

记者:前期两大房地产板块和煤炭板块，在巨大地震中势头微弱，之后大盘表现反弹，也未能同步反弹。 你怎么看待这个现象？

张可兴:二季度以来，在通胀预期的共识下，房地产、资源类股票被市场看好，价格也必然水涨船高。 在我看来，很多股票价格已经炒了，偏离了公司自身的价值，所以现在或将来的大幅调整是必然的

记者:a股在3500点出现在当年6124点的 张可兴:我们本周内打扫了仓库。 我们认为目前的市场明显是疯狂的。 大部分人正在前往6000点。 整体被高估了。 我确实不知道是不是更疯狂了。 因此，仍在异地入股的投资者必须慎重考虑。 急着想进去的人很可能会犯错误。 我个人认为上升空之间不太大。 苍蝇的头可能很小。

记者:最近上市的新股表现非常好，定位远远超出了市场预期。 你认为新股值得参加吗？

张可兴(新股在现阶段应该是非常疯狂的，明确的投资品种，但如果在开盘当天首次买入，中石油的悲剧可能会重演。

记者:到目前为止，我最看好银行股，如果市场调整，你打算重新介入吗？

张可兴:未来绩效最有可能上升的是银行股。 但是，我们这周已经把仓库清理干净了，耐心等待新的购买机会的到来。 沈渊文:/BR// h// BR// h /沈渊文:/BR// BR// h// h /上升压力显然是半仓战略

记者:本周，触摸3454点后，发生了巨大的地震，释放出历史性的日量，是否标志着本轮行情进入尾声？

沈渊文: 3月以来，市场几乎没有调整就完成了近1500点的攻击，调整压力不断累积。 没有经过充分的回调交换的行情，都缺乏持续向上的动力。 “7·29”回调是指累计进行空功率的释放预演。 在历史悠久的仓库运营的基金体系中，如果适当调整仓库结构，就会发生大盘短期的震荡调整。 在大盘没有出现明显的向下拐点之前，无法预测大盘会上升到多高。

市场成功填补了2008年6月10日的差距，从上面看，压力重重。 1664点以后的上升是大的d波反弹，不是反转。

记者:现在市场非常担心流动性会紧缩，你认为可能吗？

沈渊文:下半年市场整体流动性宽松度较上半年大幅下降，一方面是央行微调，另一方面是上半年信贷超高增长后，超额存款准备金率反映出充裕度不在年初。 但是，下半年宏观层面的流动性还处于充分的状况。 央行下半年的首要任务是调整信贷调整总量和结构，另外，保持银行体系资金充裕，使实际利率稳定在极低水平，以低利率刺激经济复苏。

记者:最近，私募倡议客户的洁净室，但一点点的私募也在减少仓库。 如果a股处于3500点的位置，真的不值得投资吗？

沈渊文:在外需不振的情况下，只依赖政府投资拉动的经济增长的持续性值得注意。 的警报显示，业绩下滑的公司占六成。 据静态市盈率统计，75%的市盈率超过35倍，一半以上的市盈率超过60倍。 即使是624点的高价，一半的市盈率也不过超过了65倍。 目前市场的价值风险已经很高了。

7月以来，ipo融资和再融资规模分别为540亿元和205亿元，募集资金创下2008年3月以来最高纪录。 最近有19亿9500万股中船重工、5亿股光大证券参加了会议，未来农行ipo、红资股回归中国移动都必须是超级大象，100多家创业板企业提交申请，超过50亿股的大小非解禁，市场供给压力不言而喻。 记者:接下来8月的行情，你会选择那些板块吗？ 怎么操作？ 沈渊文:电力、银行、商业连锁、3g等板块值得关注。 在3400点的相对高位，多空双方分歧变大，个股操作困难。 我会继续维持半仓战略。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61213899