“*ST上航股价异动公告引起整合猜想”

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记者曾子建

昨日在*st上航( 600591，收盘价5.73元)上经过常规股价交易公告，引发市场对沪航/(/k0/)和东方航/(/k0/)整合的预期。 虽然昨天*st上航最终下跌，但st东航( 600115，收盘价5.42元)依然力封涨停。

一周后是否有可能工作？

月22日~5月26日，在交易日*st的连续三次通航中接触了升降板。 昨天，*st上航按照惯例发布了股价交易公告。 这个乍一看很普通的公告，引起了市场的预想。

*st据ST上航报道，企业目前的生产经营状况正常。 经询问企业控股股东上海联和投资有限公司，控股股东回函显示，未来两周内，除向特定对象非公开发行股票外，不存在企业重大资产重组、收购、资产剥离等重要资产重组事项。

5月13日，证券监督管理委员会有条件地通过了*st上航非公开发行股票的申请。 根据企业昨天发布的公告，未来两周内除非公开发行件外没有重组件，是否意味着此次非公开发行件将在两周内完成？

正如大家所知，东航与上航的整合已经是市场预期中的事件。 在市场上，此次东方航空和上海航空相继得到政府的资金支持，很可能为将来的合作做好了铺垫，预计两家公司的重组很可能在政府资金支持落实后正式进行。 因为目前两家公司的财务状况都不利于重组谈判。

没有透露姓名的证券公司拆迁师从公告的文字中指出:“只有在未来两周内非公开发行，也就是说，未来两家企业的整合很可能将在两周后开始，这样的拆迁户并非难事。”

“弱弱联合”可能只是炒作主题素材

而已。 但是，即使未来东方航空和上海航空展开整合，主题素材的炒作也可能只发生一次。 能否真正推翻目前的盈利能力低下，现在还不太难以预料。

此前，st东航董秘罗祝平在接受媒体采访时表示，今东航和上航都将成为st，合并也将是“弱弱联合”。 诚然，两家企业在完成注资后，只能处理账面问题，实际盈利能力无法彻底改善。

招商证券的一位分析师表示，对航空空企业整合并不看好。 其实，现在航空空市场并不像想象中那么糟糕，但是航空空企业并不怎么赚钱。 最主要的原因是航空空行业竞争激烈，没有退出的机制，所以无论市场再好大家也赚不到钱。 因此，合并的预期只是航空空股炒掉波段，不适合长期的价值投资。

中金企业拆师陶薇认为，*st上航2009年的投资机会来自沪航空市场重组整合的推进。 预计上海市政府将面临两个选择。 一是全年或最迟三季度推进整合。 二是等待世博会闭幕后再进一步推进。 根据目前的进展，陶薇倾向于认为领域重组整合在今年内难以得到实质性推进。

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