“鄂尔多斯每个人平均10套房 民间借贷催生泡沫”

本篇文章5810字，读完约15分钟

“暗金”城市民间借贷高峰，急需“阳光化”生存——内蒙古鄂尔多斯、陕西神木民间借贷调查

2005年以来的煤炭涨价周期，使鄂尔多斯、神木一带的民间财富迅速凝聚，在主要金融机构无法满足经济快速发展的金融诉求的情况下，当地民间借贷市场风起云涌。

由于大量民间资金投入能源和房地产，鄂尔多斯一带的民间贷款成了“双刃剑”。 巨大的民间融资不仅在能源、房地产等领域蓬勃快速发展，也给未来当地经济的可持续快速发展带来了隐患。

鄂尔多斯式资金循环有两个重要因素。 充裕的资金和高收益，甚至暴利的项目。 但是，如果国家对资源开采征收重税，或者经济下滑，煤炭价格大幅下降，将会对当地的民间借贷资金链造成巨大的冲击。

大量民间资金流入房地产带来的泡沫风险更小。 根据鄂尔多斯现在的房地产开发速度，再过几年当地人平均每人将拥有10所以上的房子。 该市还随处可见耗资数亿、数十亿美元建成的豪华新城和高级小区，马上就会销售空，但几乎是无人居住的“鬼城”。

去年以来，鄂尔多斯“石红事件”和包头“金利斌事件”给当地民间借贷的快速发展和监管蒙上了阴影。 如何管理和指导日益庞大的民间借贷市场，如何推进民间金融“太阳化”生存，化解金融风险，已不再局限于鄂尔多斯和神木，而是更大范围、更宏观层面亟待解决的课题。

能源“热钱”推动民间借贷繁荣

从数千米的高度( (/k0 ) )俯视，数千公里的黄河“数字架”下，到处是连绵的沙漠和黄土斜坡，只有稀疏的植被点缀其间。 在这些为数不多的绿洲中，横亘着鄂尔多斯和榆林等新兴能源城市。

2000年国务院提出“西部大开发”战术，2005年以来煤炭价格暴涨……10年间，被陕北著名作家路遥形容为“千沟万深的黄土地”，煤炭、天然气等能源相继开采、取代的财富，但“能源

鄂尔多斯，当地人有“扬(羊)、眉)、吐)、土)”的说法，意指当地羊绒、煤炭、稀土、天然气四大优势产业。 迅速积累的财富，使这座城市在异军突起，一跃成为内蒙古最富裕的城市。 人均gdp直逼香港，当地居民“开着路虎去放羊”。 陕西北部的神木县毗邻中国最大的世界八大煤田之一神府东胜煤田，也被称为“中国科威特”，年gdp排名全国百强县第44位。

丰富的能源“暗金”带来了财富的增长，促进了当地民间借贷市场的繁荣。

四川王显(化名)在鄂尔多斯经营餐厅，去年在地下钱庄贷款，月收入2分，但今年尽管民间贷款月收入上升到3分以上，但再也不敢放了。 除了有当地监管部门的风险提示外，人们越来越意识到“高处不胜寒”的风险。

行走在鄂尔多斯东胜区，宏伟的高层建筑被命名为“xx投资集团”、“xx投资大厦”。 它们大多是发家和煤炭开采公司设立的投资企业，与这些富裕的投资大厦相比，注册资金量小、门槛低的小额贷款企业、典型的银行、投资担保企业遍布该市的街道后巷。

鄂尔多斯市东街通九大厦11楼，去年4月成立的亿恒小额贷款企业虽然不显眼，但客户很满意。 陕北神木县城最繁华的街道两旁，并不是杂货店、小门廊等小商业，而是数以千计没有挂牌和挂牌的投资企业。

在主流金融无法满足的情况下，当地许多中小企业、商户和个人可能正在利用这些或明或暗、或大或小的民间借贷机构筹集紧急资金。 这些涌向地下的巨额资金，就像流动的血液，融入了当地人民的经济生活。

今年4、5月间，天津投资机构对鄂尔多斯、陕北神木等地进行了深入调查，结果表明，当地民间资本已经相当完善，形成了初始规模的民间借贷体系，与当地银行体系不同。

由于民间借贷具有相当的隐蔽性，目前没有相对权威的数字。 但据当地一位权威人士保守估计，鄂尔多斯民间资本至少在2000亿元以上，神木地区民间资本规模超过350亿元，民间资本来自当地受益能力最强的煤矿领域。

房地产和煤炭中流动着大量资金

据内蒙古自治区金融办公室和内蒙古大学介绍，加上对鄂尔多斯民间借贷活动的特别调查和本报记者的现场采访，鄂尔多斯的民间借贷总结有4大优势。

首先，民间借贷活动涉及面大、参与人数多、层次广。

由于鄂尔多斯民间借贷活动规模扩大，资金供需矛盾突出，以投资企业、担保企业、典型银行、委托销售银行名义登记的民间借贷机构(准金融机构或新型借贷组织)发展迅速，到2009年底迅速发展到912家，5年翻了6.30倍。 没有办理工商登记手续的地下中介组织和个人还不包括在内，根据鄂尔多斯市商检局的估算，仅专门从事民间贷款的经纪人就达到了2000户以上。

在鄂尔多斯东胜区的采访中也发现，接受采访的普通居民至少有80%发生了民间放贷行为。 参加民间贷款的是一般居民和政府官员，也有学生和退休员工等。

其次，民间借贷市场的交易灵活灵活。

鄂尔多斯民间借贷资金利率高度市场化。 纳入民间借贷活动的资金利率达到月利3%，平均融资利率达到4%。 另外，在季节性诉求旺盛的情况下，贷款资金利率可以达到月收入3.5 %~7 %，高峰期甚至可以达到10%。 神木的民间借贷相对较低，通常为月收入的2%至3%。

贷款期限通常不超过一年，资金借贷通常以三个月为限，资金借贷参差不齐，但一般不超过一年。

三是借贷资金来源广泛，借贷活动主要基于个人信用，以血缘地缘为纽带。

从贷款活动的资金供给侧来看，民间贷款中介吸收的资金大多来自朋友和同事。 资金来源主要有储蓄、土地补偿金、拆迁补偿、资本收入(出租、利润)、银行贷款、信用卡套现等，其中银行方面的资金来源占30%左右。

由于资金借贷活动几乎完全基于个人信用，一般正规合同副本较少，对资金投入的具体关注也较少。 大部分贷款活动经过1-3的资金中介，民间贷款活动也直接发生在公司之间。

第四，资金流动相对集中，集中在房地产、煤炭等领域。

根据上述调查报告，投资企业、快递等民间借贷机构融资额在100万元以上的企业广告主要集中在房地产开发、煤炭选拔、运输及加工业，其中以房地产公司融资占最大比重，用途主要是公司流动资金周转； 100万以下的小额资金流向了汽车销售店、个体经营者等。

由于私人资金大量流入房地产公司，鄂尔多斯房地产市场呈现繁荣景象。 天津高和股权投资基金有限企业调查显示，去年鄂尔多斯中心市区大部分商品房销售价格已在7000/平方米以上，其中1点高档住宅项目销售价格已突破2万元/平方米，接近北京、上海。

民间借贷“双刃剑”

说起民间借贷，很多人自然会联想到“高利贷”、“利滚利”、“非法集资”等负面形象。 鄂尔多斯、陕北神木调查期间，记者也听到了“债务人逃跑”、“投资者血本无归”等版本的传说。 那么，实际的民间贷款被“妖魔化”了吗？ 我们应该如何看待庞大的民间借贷市场？

“要辩证地看待民间借贷这个市场，既要看到为民间经济开辟新融资渠道的积极方面，也要看到民间借贷潜在的金融风险。 ”关于当地发生的石红事件，鄂尔多斯市金融业务办公室主任孙建平在一家茶馆接受记者采访时做了以下发言。

从某种意义上说，“民间借贷”就像“双刃剑”。 处置得当，不仅可以使资金方获得稳健的投资收益，也可以缓解资金诉求方燃眉之急，把握商机，达到双方双赢的效果。 如果不恰当，资金方可能面临资金回收的风险，资金诉求方也可能承担高利贷的重担。

孙先生表示，目前鄂尔多斯的金融诉求缺口非常大，当地主流银行无法满足这一诉求，当地活跃的民间金融自然应运而生。 “十一五”期间，鄂尔多斯市gdp和财政收入快速增长，但金融业没有同步增长。

在鄂尔多斯，我们观察到银行机构长期局限于几家国有银行，几家股份制银行近年也有上传。 陕北神木最繁华的街道上只有农业银行、工商银行、神木农商行等几个金融机构。 加上实体网点覆盖不足，当地金融机构难以通过金融服务满足当地公司的融资诉求，在信贷紧缩的今年，从银行获得资金更加困难。

基于这样的理由，当地的民间贷款在近七八年来“肆虐”。 但是，帮助当地经济迅速发展，民间借贷系统中也开始出现了过剩资金进入的负面影响。

当地金融专家表示，今年央行对比国内房地产投资过热、房价上涨速度过快，实施严格的信贷政策，鄂尔多斯各商业银行停止发放房地产开发项目相关贷款，部分流动资金紧张的房地产公司委托民间金融中介机构贷款。 由于民间借贷利率高，资金价格上涨，转向了推高当地房地产价格的方向。

“鄂尔多斯的民间资金主要流向投资效益快、收益率高的煤炭领域和房地产领域，因此客观上对其他领域的投资有挤出效应。 》内蒙古自治区金融负责人表示，煤炭领域、资源产业高收益率对投资者提高产品附加值的意愿不强，仅靠“原尺寸”和初级产品求利润，难以建立产品结构单一、链条短、多元快速发展、多极支撑的产业体系，成为当地经济的支撑

累积的风险

“现在鄂尔多斯参加民间借贷很多人都在赚钱，但这不缺钱，在经济景气的环境下，一旦国家宏观调控发生变化，民间借贷有可能发生风险。 ’鄂尔多斯市金融事业室主任孙建平并不担心。

目前银行贷款年利率为5%-8%，而鄂尔多斯、神木一带民间贷款市场年贷款利率通常在20%以上，地下资金庄达到40%以上，那些公司和领域承担的“高利贷”远远高于银行利率？

据了解，目前鄂尔多斯的民间贷款在房地产和煤炭方面投入最重要。 来自鄂尔多斯银行系统的数据显示，截至今年2月底，房地产开发贷款余额为59.7亿元，仅占当期房地产360.7亿元投资规模的16.55%。

“房地产项目关闭后，尽管价格没有下降，但销路已经很差。 如果这些顾客不能按期收回资金，他们的还款就会出现问题。 ”鄂尔多斯一家小信贷企业负责人告诉记者，他们85%的客户集中在房地产领域，近期传言的二三线城市发布了房地产限购信息，担心房地产方面的贷款是不可避免的。

房地产畸形的兴起产生了越来越大的泡沫。 据经济学博士马光远(博客)推算，2009年，鄂尔多斯房地产计划新增开工面积1300万平方米，施工总量2300万平方米，完成投资450亿元，计划销售商品的住宅面积1200万平方米。 这意味着，对于总人口只有160万的城市来说，这样的建设速度和规模，在外国移民比例较少的情况下，当地人平均至少拥有10所以上的房子。

鄂尔多斯的奇景之一，耗资50多亿美元建成，面积达32平方公里的康巴什新城，全楼出售空，但几乎是无人居住的“鬼城”。

“这些房子由高利率的民间借贷支撑。 房地产泡沫破灭后，风险的多米诺骨牌会打倒游戏的所有参与者。 ”马光远说。

上述内蒙古金融机构和内蒙古大学开展的特别调查报告认为，鄂尔多斯民间借贷活动主要有三种潜在风险。 一是货币政策带来的风险，民间借贷的资金大部分是用来弥补正规金融资金的不足，一旦货币政策紧张，民间借贷可能会因诉求过高而发生资金链中断，从而加大相应的风险。 二是领域政策调整带来的风险。 鄂尔多斯私募基金对领域的依赖性非常强，如果国家对领域的快速发展进行有力的结构性调整，附着在调整领域的资金将面临严峻的考验。 三是经济风险，主要由经济周期变化、资源价格变动带来的风险引起。 鄂尔多斯经济能源依赖性强，经济周期下降，资源价格特别是煤炭价格大幅下降，对整个民间借贷资金链带来巨大冲击。

另外，鄂尔多斯民间借贷活动最依赖血缘和地缘关系，资金筹措基本依赖组织内部个人信用，正规借贷合同较少，随着融资规模和融资范围的扩大，参与者之间的新闻不对称加剧，信用和道德约束逐渐减弱，风险也随之累积。

根据鄂尔多斯二级法院提供的数据，鄂尔多斯2007-2009年间借贷引起的民事纠纷年均增长约71%，特别是金融危机爆发后的2008、2009年新接到此类案件分别为89%和91.59% 案件数量和涉案金额逐年增加。

期待民间金融合法化的试行

当然，作为新兴金融形式和银行比较有效的补充，民间借贷在嫁接资金供求两方面都有积极的意义，但由于民间借贷靠信用维持，许多机构处于无监管的灰色地带，在某些环节资金链断裂，后果是难以想象的。

如何把握民间借贷的“管理尺度”，也考验着当地金融监管部门的智慧。

“鄂尔多斯的民间借贷市场近年来之所以活跃，正是因为符合市场诉求，尽管在运行中也表现出了些许风险，但整体运行良好。 ”鄂尔多斯市金融实务办公室主任孙建平认为民间贷款“应该疏忽，不应该堵塞”，对于监管部门来说，与其千方百计地围堵，不如冷静地思考如何为它们提供合适的服务，民间贷款市场规范的快速发展

作为能源推进型城市，仅靠能源、房地产等暴利领域，风声引发鄂尔多斯、陕北神木一带的民间借贷市场，是特定时期的历史现象。 那么，鄂尔多斯，神木的民间借贷市场的出口在哪里？

今年6月18日，在借鉴温州私募股权投资服务中心经验的基础上，鄂尔多斯私募股权投资服务中心成立。 成立之初是吸引民间资本有序流动和风险管理，推动当地民间金融规范化和产业化快速发展。

曾任人民银行鄂尔多斯分行金融市场和融资中心负责人，现任鄂尔多斯民间资本投资服务中心董事长田永平告诉记者，无论是以前流传的银行，还是新兴民间金融，都必须是“大金融体系”的一部分，使民间贷款“上浮”，成为必要

其中民间借贷监管是最大的“短板”，目前民间金融机构的监管分布在不同的部门。 例如，典型的银行由商检局监管，小贷款企业由金融监管，但担保企业存在监管空白。 建议相关部门赋予管理职能，进行集中管理和研究。

此外，吸引民间资本进行公司股权投资也是鄂尔多斯民间资本的另一条道路。

今年5月，鄂尔多斯市政府在发布《鄂尔多斯市股权投资基金备案管理指导意见》中，对鄂尔多斯注册的pe税收地方保留实行前5年100%返还，后5年50%返还政策，对上市公司除返还补税所有外，还将奖励1000万元 这也是鄂尔多斯提倡将民间借贷转为pe的首次政策奖励文件。

2009年，鄂尔多斯市被批准为内蒙古金融综合改革试点地区，其目的是大力加强金融产业。 在此期间，李国俭也是自治区金融办公室的副主任调往鄂尔多斯，就任主管金融的副市长。

关于民间借贷，李国俭认为，政府必须鼓励和保护民间借贷，像保护股东权益一样保护民间债权人的利益。 禁止民间借贷只会提高金融交易的风险和价格，减少资金供给，进一步提高高利贷利率。

著名财经评论家、经济学博士马光远提出，可以考虑将鄂尔多斯作为民间金融合法化的试点。 “这样财富迅速积累的城市，像这样主流金融业极其落后、民间借贷十分活跃的城市，作为开放金融业的试点，不仅要考虑风险控制，更要考虑欠发达地区金融业如何快速发展的基本逻辑 ”