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经过记者万敏从北京出发

6月的贸易盈余为7个月来最高,达到222亿美元。 伴随高顺差的未必是高外汇占款,但6月外汇占款很可能维持高位,央行仍面临套期保值压力。

构成6月外汇占款的fdi (外商直接投资)预计为90亿美元,国际短期资本流入260亿美元。 ”光大银行资金部宏观拆师盛宏清说。 据此,6月外汇占有额约3700亿元,仍居高位。 从这个角度理解为“数量型货币政策工具在中国有时比价格型工具更好”,周小川央行总裁上周在清华的演讲也许证明了这一点。

海关总署数据显示,6月当月贸易顺差222亿美元,今年上半年累计盈余449亿3000万美元,比去年同期缩小18.2%。 但是,尽管贸易盈余在缩小,央行数据显示,今年前五个月外汇占有余额增加39137.94亿元,去年前五个月外汇占有余额增加28181.83亿元,今年前五个月外汇占有余额比上年增加10956.11亿元。

根据上述预测数据计算,即使不考虑其他“不可解释”的外汇流入,6月外汇占有率也在3700亿左右,依然位居前列。 其延长的意义在于,中国提高法定准备金率的压力还存在。

上半年,随着人民币缓慢升值和央行多次加息,有种种迹象表明流入中国的国际资金规模扩大。 招商证券7月10日发表的研究报告显示,由于中国香港的利差,国际资金温和流入。

中国人民银行行长周小川日前在清华大学表示,在抑制通货膨胀问题上,货币政策需要时间才能见效,数量型货币政策工具在中国有时优于价格型工具。 年来,央行已经上调了6次存款准备金率。

据记者测算,全年外汇占款余额同比增长32682.67亿元,但截至去年前5月外汇占款余额同比增长18112.14元,达到去年全年增加值的55.42%。

周在日前发布签名文草案时表示,当前我国宏观经济运行中最突出的问题是通货膨胀压力仍然很大,通货膨胀预测仍然很强,要进一步落实稳健的货币政策,保持经济平稳较快发展,调整经济结构, “运用越来越多的市场化工具和手段,保持必要的调控力度,切实确保流动性总关口,保持合理的社会融资规模,不让经济增长发生大的波动。 ”

“6月外汇占款料仍处高位 周小川挺数量工具或有所指”

“我认为7月的利率上调应该是本年度最后的利率上调。 根据央行两个月一次的加息法则,下次加息窗口是9月。 9月份注意的是8月份的通货膨胀数据。 根据我们的预测,8月份cpi指数应该开始下降。 因为这也不需要提高利率。 ”渣打银行经济解体师李炜说。

中国农业银行战术管理部宏观经济金融研究处副处长付兵涛认为,下半年存款准备金率调整的空时间已经不大,公开市场操作将起到回收越来越多流动性的作用。 “过高的存款准备金率对整个金融系统的影响越来越大,银行有可能为了规避准备金而进行少量的资金转移。 例如,将存款转为同业存款和理财产品以避免监管,中小企业也无法借钱。 ”

“6月外汇占款料仍处高位 周小川挺数量工具或有所指”

如果将存款准备金率、利率和公开市场操作作为货币政策调控的三个主要工具,公开市场操作这一工具在上半年显然没有得到很好的运用。

“由于一级、二级市场利率下跌,央票卖不出去,上半年市场到期资金量非常大,外汇占款量也不少,公开市场操作基本上杯水车薪,只能提高存款率进行对冲。 ”付兵涛说:“预计随着上半年几次加息,一、二级市场利率将有所清理,至少短期内会有所回升。 加之7月以后各月公开市场资金到期日较上半年大幅减少,央票将起到回收越来越多流动性的作用。”

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