“老郑说汇：欧债危机短期不会深度恶化 做空不宜过度”

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经过记者郑步春

欧元在最近四个交易日依然震荡回升，截至周一亚洲汇率交易时段，欧元最低达到1.4103美元，远接近6月16日低点的1.4074美元。 到了周一欧元汇率时段，欧元将回升至1.4200美元。 欧盟官员仍在向希腊施加节支政策改革的压力，与之相反，后续援助金已经到位，但本周希腊议会将讨论节支政策。 预计在会议结果出来之前欧元将在短期内受到压力，但这种压力极其难以持续。

本周希腊议会讨论了五年总额达780亿欧元的节分方案，市场备受瞩目。 目前，一些微弱的迹象表明其内部并不完全一致，上周五希腊有议员公开反对“增税、减税、出售国有资产”等方案。 这位议员反对的具体方案都是上述780亿欧元中的一部分复印件。

brownbrothersharriman&； co驻纽约的货币战略家markmccormick表示，希腊节的议案能否通过，由于欧元受到压力，无法断定。

另外，即使希腊议会的讨论和表决顺利，欧盟等稍微出资的国际机构最终能否承认会议的成果也是个疑问。 虽然发生这种事的机会比较少。

另外，即使这些阻碍因素全部克服，也不能向任何人保证在实施中不会发生希腊国民的大抗议和罢工。 实际上几乎不用考虑，投资者应该也能预想到将来的大抗议和罢工机会有多大。 因为，所有这些事情终究只是自欺欺人，反映了当事人不愿面对现实的拖延情绪。

虽然有这样的担忧，但从历史经验和实际现实来看，上述各方最终达成协议的机会很大。 即希腊最终能提出减收增收方案，得到欧盟和国际货币基金组织等的赞同。

基于这样的认识，欧元在本周一下跌后，表现出了耐下跌的韧性，加上中国“颇具欧洲意味的言论”的因素，欧元可能逐渐趋于稳定。 未来，如果希腊议会进程顺利，不排除欧元会更加明显反弹的可能性。

希腊议会投票结果出来之前，欧元维持微弱震荡的机会之所以大，是由外国汇市固有的特点决定的，有一种“绝对”避免不确定性的联合体。

相关人士之所以援助希腊，是因为该国经济规模小，却不敢不帮助。 相关出资者了解到，一旦希腊陷入违约，市场对欧洲债务的恐惧将很快扩大，引发强震，西班牙、葡萄牙、意大利等国陷入危机的时间段将大幅提前。

目前，希腊的债务只是西班牙、葡萄牙、意大利等国的十分之一左右。 因为用这个各好的处方援助希腊应该是“可以承受的责任”，如何“自愿”安抚民间投资者是很重要的。 欧元区的一些官员知道私人债权人取决于失去的心情。 因为最终这些债权人哄着债券以低利率进行展览是完全可能的事。 但是，这样的后遗症也很明显。 如果一段时间后没有效果，希腊将再次要求债权人做出牺牲，官员们“哄人”的难度将会加大，早晚无法调整。

虽然希腊危机不会因为债权人被强制或缺乏远见而在短期内过度恶化，但从长远来看，希腊最终违约的机会仍然很大，因此这是欧元挥之不去的软肋，值得投资者长期警惕。

美元从上周三开始连续上涨，本周一美元指数最高达到75.987点后，暂时阻碍下跌，目前(截至昨日19点39分)暂时报告为75.549点。 希腊债务的一些事项当然支撑了美元，但这种支撑只是其中的一部分，美元必须由其他两部分支撑。 一是根据本周末2次量化宽松( qe2 )的预期，二是全球风险偏好下降。

希腊债务危机支撑美元是短期的，随时可能有结束的风险。 因为最近的投资者不应该仅仅因此而增加美元。

Q2政策对美元的支持期限可能会延长。 虽然美国的实业经济指标没有太大改善，但由于已经有通货膨胀压力，在这种情况下联邦储备系统理事会不可能马上大张旗鼓地发表新的缓和政策，无论如何还会持续一段时间吧。 退一步说，即使联邦储备系统理事会想这么做，也要晚一点，等越来越多的借口出现。

来自全球风险偏好上升的美元支撑应该是长期存在的，经济低迷时，普通投资者更信任美元，这一特征一时难以改变。

投资者在操纵美元时，必须观察上述支撑效果的短、中、长的差异，即节奏和出场时间点的把握，这样，或可以抑制部分风险。 在现阶段的操作中，必须暂时减少美元盈余，等希腊方面出现“利好”后再补充。