“市场资金利率或持续高企”

本篇文章1068字，读完约3分钟

商业银行年内第六次准备金支付将于今天正式进行。 在此之前，以7天回购( r007 )为代表的市场资金利率刚刚迎来了年内第二波的高峰期。 17日7天的回购加权平均利率再次上升至6.7066%，略低于今年1月底的利率水平。 关于银行间信用贷款和上海银行间同业贷款利率( shibor )，最近的资金利率暴涨格局也在持续。

据悉，在通胀压力尚未得到较有效缓解、货币紧缩力度未得到缓解、3月期央票利率上周出人意料上升的背景下，市场对加息等政策进一步紧缩的前景仍将强劲，这将继续对市场资金利率造成不利影响。 另一方面，4月、5月广义货币m2比去年同期连续2月下跌，标志着前期持续累计的数量紧缩手段开始在广义货币供给水平上发挥效用。 另外，由于公开市场6月下旬、7月、8月的到期资金规模较低，市场流动性也不容易从公开市场得到比较有效的支持。 综合各方面因素，拆解者指出，今后相当长一段时间内，市场资金将继续在利率或高位运行。

在前期市场资金面已经紧张的背景下，央行选择年内第六次上调存款准备金率，仍在一定程度上超出市场预期。 分析师表示，央行再次表示将采取高紧缩手段对抗通胀的政策决心，货币紧缩力度的实质性放缓预计短期内难以发生。 另一方面，在内外部通胀压力依然较大的背景下，央行年内提出了第六次申诉，并未打消市场对央行未来进一步加息的预期。 目前，根据许多主要机构的一致评价，6月份的cpi增长率将继续大幅超过5月份的高点。 如果预计最终将得到验证，央行很可能会在7月前后再次选择加息，预计这样强劲的加息将进一步提高银行间市场资金的拆借利率水平。 事实上，从市场来看，上周3月期中央票据发行利率的上升是一个比较“微妙”的信号。

另外，从货币供应水平来看，根据央行一周前公布的金融数据，5月底的货币供应量和新增贷款低于预期。 另一方面，根据wind统计数据，截至6月19日，公开市场6月下旬、7月、8月到期资金分别为1990亿元、3720亿元、2060亿元，其中7、82月与6月相比，到期资金量超过6000亿元，明显偏低 从这个立场来说，未来的市场资金方面也很难从公开市场获得强大的力量。

值得注意的是，资金利率高的企业结构有可能在未来长期持续，但对股市来说未必是负面信号。 近年来，银行间市场的资金利率和股价指数运行周期在许多时刻多次呈明显负相关，2009年以来，a股市场的许多关键阶段触底，大多与资金利率的高点相对应。 由此可见，资金利率高的企业结构有可能长期持续，但如果未来市场资金利率不持续出现新的高点，a股市场有可能迎来阶段性的低谷。