“1年期央票地量发行 资金价钱仍续涨”

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经记者李静琏从北京出发

昨天( 5月24日)央行通过价格招标办法发行了年第35期央行票据，发行规模降至30亿元，比上周发行量减少40亿元。 发行利率为3.3058%，持平。

当天，银行间质押式回购加权平均利率全面上涨，但央行没有实施例行的28天正回购操作。 一位分析人士向记者表示，央行公开市场操纵对冲的力度减弱或央行对资金紧缩略有放松，但银行间质押式回购加权平均利率全面上升，凸显出银行资金依然不足。

本周，公开市场有430亿元央票和200亿元正回购到期，共计630亿元，这是5月到期资金规模最低的一周。 昨天发行的一年30亿元的中央门票，自上个月27日以来再次发行。

招商银行宏观分析师徐彪在接受《每日经济信息》记者采访时表示，“今天的发行量，还是央行维持着正常的对冲水平。 但整个本月，货币净投入超过2000亿元，或在央行持续收缩的流动性下，表现出些许放松。 ”。

记者wind数据显示，5月到期央票1990亿元，到期后3420亿元被回购，共计5410亿元。 截至昨日，央行5月发行央票2080亿元，正回购操作1260亿元，共计3340亿元。 这样算下来，央行5月份的净货币投入额达到了2070亿元。 4月，央行货币也投入2960亿元左右，与3月净收盘价2710亿元的局面相比出现逆转。

“中央银行的紧缩基调没有改变。 第一，由于一月一次的存款率上升，导致了银行资金方面的不足。 此时，通过货币投入上的一点点调整来缓解资金压力。 》社科院金融研究所博士后杜征被《每日经济信息》记者拆散。

徐彪也表示，从二季度经济数据来看，下跌趋势有可能持续，储蓄率的上升和加息，将对工业增长产生停滞影响，由于这一收紧的货币政策，有可能回升。 “但值得观察的是，货币政策基调收紧，这一点没有改变。 ”徐彪强调，接下来要看6月是否调整储蓄率。

年中央银行券发行利率的走势，一直以来被认为是银行基准利率调整的征兆。 但是，昨天发行的一年期中央车票利率维持了4月8日以来的3.3058%，没有变化。 杜征解体认为，6月央行或适当上调利率不应将热钱作为加息的首要纽带。

宏观原证券固定收益研究组研究员武洪波表示，央行这样的货币净投放行为，是比较正常的公开市场操作，并不代表央行货币政策的微调，流动性紧缩的趋势依然明显。

24日，银行间质押式回购利率全面上涨，其中隔夜质押式回购加权平均利率为4.4970%，比前一天利率上涨47个百分点，14天质押式回购加权平均利率上涨5.3152%，比前一天利率上涨36个百分点。

除此之外，其他期间质押式回购加权平均利率均有不同程度的上涨，但7天内仅有5个基点上涨，为4.7730%。 在武洪波的解体中，14天以上的利率超过5%被认为是比较正常的。 由于银行间资金本来就紧张，借贷期太长，利率肯定会上涨。

一位分析师表示，7天银行间质押式回购加权平均利率昨日涨幅不高，主要是月末因素造成的。 也就是说，昨天借了7天的回购，正好月末归还了资金。 由于这一指控很低，利率涨幅不大。

在杜征的考虑下，尽管银行资金不足，但银行外市场的资金并不缺乏。 因此，如何收紧整个市场的流动性，需要货币政策考虑。 他认为，适当提高利率将进一步抑制资产价格上涨。

“6、7月确实是今年的关键时期。 首先看通货膨胀率是否会略有下降。 央行收紧的信号短期内可能不会有太大变化，但到了下半年，货币政策可能真的会变得灵活了。 ”杜征表示，储蓄率今年可能调整在21%~23%之间。