“公开市场近4月首现净回笼 3月期央票发行利率跳涨逾16基点”

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经记者贺麒麟从上海寄来

市场操作终于好转了。 本周，央行通过公开市场净利润100亿元，结束了迄今为止连续16周投入净利润的格局。

由于本周的央票和回购都上调了，一些业内人士认为存款准备金率上涨的必要性下降了。 但是，其他一些市场人士表示，目前流动性管制的压力仍然很大，公开市场操作不能代替上调存款准备金，其最早的敏感窗口是本周五( 3月11日)，最晚的时候是“两会”结束的时候。

3月10日，3月期中央票的中标利率反弹超过16个基点。 结合今天cpi数据的公布，也有分析认为市场动荡的部分原因是央行可能加息。

随着二级市场收益率下跌，央票一级二级市场利率稳定正在逐渐好转，公开市场正在走出“边缘化”的困境，资金回收功能逐渐恢复。

根据最新的交易公告，央行周四( 3月10日)以价格(利率)投标方式发行的3月期中央票，320亿元的规模创下4个月以上的新高，一举突破了持续的土地量发行。 另外，这3月期中央票的中标利率也超过了16个基点，上升到2.7944%。

对此，业内人士表示，3月期中央权证的中标利率将比预期上升，逆转该品种1、2级市场利率下跌的格局，有利于今后公开市场操作的释放量。

虽然通胀曾一度企稳，但目前央行的困境是数量回升，也就是公开市场央票发行的困境必须得到处理。 ”上海一分解师对“每日经济信息”做了如下阐述。 二级市场方面，根据银行间债市央票到期收益率曲线，3月期央票最新收益率为2.5623%，已低于2.7944%的一级市场利率23个基点。

一位交易员表示，同期央行利率上升，央行试图扩大央行发行规模，但市场诉求与此不一致。 “机构的实际诉求并不是很多，所以利率上升是为了提高吸引力。 ”一位银行交易员进一步指出，央行隐含着抑制近期短尾收益率快速下降的趋势。

央行当天进行的91天正回购操作也导致价格一齐上涨。 本期回购操作规模为720亿元，比上周400亿元的上月增长了8成。 中标利率也从上周的2.63%上升到2.80%，涨幅为17个基点。

据统计，本周央行公开市场到期资金规模为2050亿元。 因为本周央行通过公开市场实现了100亿元的网络回收资金，近4个月来首次实现了网络回收资金。 央行公开市场迄今为止已连续16周实现净投入总额11550亿元，其中上周投入1030亿元。

业内人士表示，本周三月期中央票一、二级市场利率下跌逆转，将向市场提供公开市场资金回笼功能回升的积极信号，预计下周一年期中央票发行利率也很有可能上升。

由于本周的央票和回购都上调了，市场对未来一段时间内政策的预期出现了分歧，一些业内人士认为存款准备金率上涨的必要性降低了。 但是，其他相当多的市场人士表示，目前的流动性仍然太多，公开市场操作无法代替存款准备金率的上升。

“随着公开市场到期资金高峰的到来，以及2、3月份cpi依然保持较高地位，这些因素必然会进一步收紧央行的流动性。 》东方证券宏观经济分析师李立峰对《每日经济信息》表示，在此背景下，公开市场操作和数量型货币工具的采用应双管齐下。

前述拆迁师表示，市场资金价格受公开市场网篮影响不大，下跌互见，但仍在低位震荡。 数据显示，隔夜shibor周四收1.70%，比上个交易日持平，7天shibor小幅上涨6个基点2.29%，14天shibor下跌3个基点。 回购利率走势统一，隔夜品种持平，7天品种从13个基点上升至2.28%。

“由于周五临近，机构放款变得谨慎了，7天的回购利率正在上升。 ”该分析师表示，公开市场的网络倒卖正在播放到期中央门票，而恰逢周末的政策敏感窗口，部分机构出现了“惜售”的情绪。

中国东方资产管理企业投资业务部主任王自强接受记者采访时表示，由于市场少于央行看到的数据，有解读称公开市场回升代码将弱化准备金率上涨预期。 “中央银行提出政策性考虑的，不仅仅是公开市场。 ”

他指出，央行的流动性管理首要考虑的是公开市场、外汇占款等多种因素。 “以外汇占款为例，市场上看到的数据都很落后，但央行可以掌握实时全面的数据，从而制定政策。 ”

对比储蓄率上调时间，行业解体，最早对时间敏感的窗口是周五。 “第一，这两周最晚在“两会”结束时”前面提到的交易员认为，如果准备金率上升的时间点推迟到3月底，则很可能会受到季末资金诉求和银行审查时间点的影响，多种因素重叠，再次出现资金不足。 “届时，市场很可能大幅波动，这是央行不想看到的。 ”

王自强还指出，维持金融市场稳定是央行的第一要务，央行旨在调控市场节奏，稳定银行间市场利率波动不要过大引发相关问题。