“千亿正回购难撼充裕资金面 存准率上调预期强化”

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经记者贺麒麟从上海寄来

央行公布市场附加代码，反过来加强了市场对准备金率上升的预期。 业内人士在《每日经济信息》中表示，7天回购利率回升，反映出市场对央行加大资金回笼力度的预期有所加强。

公告称，央行周二发行10亿元一年期央票，发行利率连续3次持平2.9972%。 并进行了1100亿元28天的正回购操作，规模创4个月以上新高； 中标利率为2.5%，比上一次( 2月15日)上涨了15个基点。

28天的回购操作没有缓解市场紧缩预期，而是加强了存款准备金率的上涨预期。

“7天的资金价格回升揭示了机构心态的变化。 ”上海一位市场人士表示，央行恢复流动性的意图不变，不仅苦于央票的诉求不振，近期公开市场上大量资金到期，存款准备金率上升50个百分点，也难以动摇充裕的资金面。 因此，“不管是正买回还是中央票，当然只要是放入的量都会放入。 但是，这并不意味着央行不需要提高准备金率。 ”。

另外，拆船师表示，3月上调储蓄率的可能性不会因正回购而大幅降低。

历史资料显示，春节前央行曾于1月11日恢复14天的正向回购操作，规模为600亿元，那时央行已经连续8周向市场注入3570亿元资金，其周到期资金为1110亿元。 但是，3天后的1月14日，央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点。

相比之下，目前的流动性压力有增无减，大量正向回购操作并没有改变资金面的宽松格局。

wind数据显示，周二( 3月8日)市场资金面保持宽松，资金价格上涨互见端倪。 银行间市场隔夜回购加权平均利率为1.70%，持续下降10个基点。 7天回购加权平均利率为2.22%，比上一次收盘略有提高4个基点。

在海量央票到期、外汇占高企的情况下，据报道，消息人士周二透露，已有几家银行被上调的差别存款率被取消的资金将回流银行系统。 但是，这些报道没有被权威机构证实。

宽松的流动性推高了新的债务诉求，机构招标活跃。 农发行周二招标发行的5期固定利率仅为3.99%，略低于此前4.02%的预测平均水平，跌至市场预测区间的3.99%~4.07%的下限。 投标倍数达到2.29倍。

据统计，本周到期中央车票增加到2050亿元。 由于一级市场的利差大幅缩小，业内人士预计本周三月期中央车票很可能会大量发行。

但据国泰君安宏观周报报道，近期央票利率下跌情况明显缓解，公开市场回笼能力回升，准备金率上升压力也有所下降，预计仅3月或1月上升。