“老郑说汇：美元弱势 炒金重势不重价”

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经过记者郑步春

本周美元贬值的格局没有变化。 油价上涨、欧盟央行磋商和会后声明即将发表。 在美国以外，欧元、英镑坚挺。 瑞郎，日元在波动。 新西兰元预期减收下跌，加拿大元小幅上涨，澳元小幅上涨。 此外，本周油价、金价均出现高位震荡。 本周市场的关注点很多，一是油价，二是欧洲央行会议，三是美国的就业指标。 就美元指数而言，只有在油价不再上涨，就业指标良好的情况下，美元才有可能摆脱下跌趋势，反之也有可能下跌。

本周的石油价格在每桶100美元左右，情况反复无常，到了后半段，价格逐渐上涨，投资者更加担心对美国经济的影响。 另外，伯南克周三( 3月2日)在国会做半年度货币政策报告时，没有排除“进行第三次量化宽松”的可能性，因此当天公布的较好的美联储就业指标影响大幅减弱，美元仅数据略有上涨，之后再次走弱。

利比亚政府军本周展现了反攻能力，美国派遣军舰“从远处看”中东。 这些因素都让人们期待动荡，或者维持一段时间。 另外，人们还担心作为最大产油国的沙特阿拉伯局势可能会变得不稳定，本周沙特股市的暴跌进一步加强了这一担忧，在这种情况下，油价自然容易上涨，难以下跌。

在沙特阿拉伯，为了应对利比亚全境停止石油开采，缺乏数百万桶的石油生产能力，国际石油价格最近上涨，但整体上似乎犹豫不决。 但是，如果沙特阿拉伯受一点风吹，石油价格就会暴涨，在那种情况下，美元也有可能下跌。

如果石油价格今后继续上涨，美国脆弱的复苏当然会重演，但欧元区的通货膨胀压力也会增加，欧洲央行的加息预期会更强。 美元指数中欧元权重过半，目前美元的避险功能似乎未被市场重视，因此波动因素暂时不利于美元。

从近半年的经济指标来看，欧洲恢复动能明显优于美国，这已经在高油价时具备了一定的抗冲击能力。 也就是说，经济增长率也有可能因石油价格的上升而减缓，但缓冲的余地很大。 美国的情况完全不同，其缓冲空间太小。 美国制造业落后于欧洲，对费用依赖度更强，客户对高油价必然“感冒”。

周四晚上，欧洲央行将结束利率例行会议。 从包括利率期货在内的各市场走势来看，不加息是必然的，但市场期待着该会议后宣布可能对欧元有利。 即，欧洲央行对通胀的态度可能强硬。 但是，预期终究是预测，如果事前预期过度，那时候欧盟央行的强硬度就没那么特别了，那时候欧元不升值，反之也不排除下跌的可能性。 就是所谓的“利润已尽”。

本周的另一个决定因素是美国的就业指标，就业指标几乎是美元最重要的经济指标。 美国周三发布了强于预期的adp民间就业指标，周四和周五将发布越来越多的就业类指标。 如果就业指标重复，将不利于美元，相反会推高美元。

所以，美元的短期走势取决于欧洲央行会议和美国自身的就业指标。 这些因素有很大的不确定性。 通常，如果周四晚上公布的就业指标和周三的adp就业指标一样强劲，投资者就会平复美元空的头，反弹之后空； 如果周四的就业指标依然疲弱，近期将继续探底美元，操作上的便宜将继续避开美元。

黄金价格已经上涨了五个星期，历史高点经常刷新。 黄金价格上涨的原因很多，中东局势高涨避险情绪是短期诱因，通胀预期高、美国宽松政策不容易退出是中期诱因。 另外，中国黄金实物的支出量今年急剧增加也大大支撑了黄金价格。 黄金是个小市场，无法承受印度和中国的巨大消费，所以通常会再涨一些。

利比亚局势陷入胶着状态是黄金的利益，但在作战双方某一方有压倒性特征的情况下，无论哪一方占优势，都会抑制黄金的价格。 除利比亚外，朝鲜半岛局势、伊朗局势都是黄金的潜在利益。

黄金价格的有利因素有多种，但恐高症也不能小看。 本来黄金价格多年来就没有好好调整过。

笔者推测全球通货膨胀这一中期因素将来是否会增加。 这不仅是因为美国拒绝退出量化宽松政策，这不仅与农产品涨价和天气因素有关，也与中国大面积加薪有关。 由于中国产品的价格起点太低，人民币又处于升值阶段，未来中国的“出口通胀”几乎是必然的事，其深远的结果极其难以判断。

在操作上，黄金价格短期内有点买入过多，所以技术上有一定的休养要求，投资者不可以过度涨价。 仓轻者在其回归，或横盘加长后介入，中期仍应多思考。 通常，炒金不应该衡量顶峰。 如果将来美国经济明显恢复，到时可以增加更多空，绝对不必在意价格。