“增发催生牛股 下一只三安光电有迹可循”

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2006年5月8日，证券监督管理委员会颁布实施《上市公司证券发行管理办法》，市场再融资功能迅速恢复。 这也是增发股在2007年牛市掀起的热潮。 来自业内人士的指控

记者表示，由于处于牛市之初，机构和大资金很难从二级市场获得足够的芯片，原有的“烫手山芋”也“香喷喷”。 在今年的结构性牛市中，5月以来增发概念股相继成为市场炒股对象，成飞集成( 002190 )、江特电机) 002176 )、鼎盛天工、领先科技) 000669 ) ST威达、新希望等股，股价全部大涨。 今年10月以来，a股成交量创历史新高，增发计划也有所刷新，仅11个交易日就有多家企业提出13例增发计划。 申银万国分解师于旭辉认为，大型牛市的每一个开始，都会出现增发融资的大爆发，从而催生了很多牛股。 这里《每日经济信息》的记者将为投资者深入分析牛股增发的炒作脉络和优势链，提供增发股票的选择秘笈。

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三安光电增发炒作优势链

根据wind信息数据，今年以来，两市共有266家企业提出增发方案，大盘表现的上半年只有139家企业提出增发方案。 7月以来，市场探底大幅上升，截至10月22日，3个半月左右已有127家企业提出增发计划。 其中，有110多家公司在同期的大盘表现中胜出，持续暴涨的企业也不少。 发行量已成为市场进入牛市的“信号弹”之一。

通过定向增发提高内在价值

东北证券( 000686 )分解师诸利达向记者表示，个股增发之所以如此强劲，与企业短期业绩大幅提高或注入的产业前景良好有关，特别是资产注入带来的收益增长和估值上升预期，是股价持续上升的重要推动因素 目前，定向增发规定发行的股票在12个月内不得转让。 由此，减轻了扩容压力。 而且，高质量的资产注入将会给上市公司带来盈利能力、经营业绩的大幅提高，为个股带来投资价值。

《每日经济信息》记者以三安光电为例，深入分析增发概念炒作背后的优势链。

三安光电增发优势链

股价的提前交易:涨幅125%

2009年12月23日，st三安顺利脱下帽子变身为三安光电。 企业股价在1月23日脱帽前一个月出现40%的涨幅，股价也被推至12元以上的高位。 此后，横盘仅5个交易日，就从14元上涨至停牌前的18.11元。

提出了增发方案:股价短期调整20%

停止4笔交易后，2月23日出台了三安光电增发方案。 企业打算在12.44元/股以上，不公开发行不超过5000万股，企业股价同日关闭涨停板。 但是，随着增发案见光，企业股价短期内超过了20%。

股东大会通过:涨幅35%

3月17日，企业股东大会顺利通过增发方案。 股价已经从3月10日到3月17日之间从17元上涨到23元左右，上涨了35%。

证券监督管理委员会通过:横盘整理

8月19日，增发案在证券监督管理委员会通过，经过5个月的等待，企业股价已经上涨到25元左右的平台，为企业增发铺平了道路。

发行完成:涨幅20%

9月30日，三安光电发行完毕，此时企业股价达到30元以上。 获得证券监管委员会后的一个多月内上涨了20%，这也间接提高了三安光电的发行价，最终以26元/股的价格发行了3150万股。

股价上涨率2倍，公布情况良好

由于非公开增发完成后有一年的锁定期，在此期间，企业利用各种好消息维持着高股价的企业。 2009年末，三安光电宣布，企业将投资120亿元在芜湖建立led产业链，刺激了企业股价一个月内上涨近两倍。

从高送到解禁的护卫:股价涨幅30%

今年2月9日，三安光电抛出了10转10的转发方案。 扩大股东资本，企业股价也急剧上升，复权价格一度接近100元。 一位业内人士表示，这些链条是从增发初期到增发股票上市的整条好处链条，最后一步是解禁增发限制股。 今年9月29日，三安光电原发行的3150万股被转发后，成为6300万股的上市流通，企业复权价为88元，与26元的增发价相比盈利238%。

减收浪潮袭来:解禁第一天开始减收

解禁第一天即今年9月30日，大宗交易平台以44.2元/股的价格成交148万股，随后10月14日，大宗交易平台以42.53元/股的价格成交600万股，表明增发参与机构覆盖非常积极。 当天，三安光电以30元/股的非公开发行顺利完成1.01亿股，意味着企业开始了新的优势链条循环。

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参加增发烧荒的短中长的“三板斧”

华泰联合证券拆股师冯伟指出，增发概念炒作给我们投资的启示是，定向增发的投资机会越来越多来源于增发的主题素材，而不是未来盈利能力的改善。 因此，定向增发的最佳投资时机集中在定向增发的过程中。

短线:把握时间点潜伏

上市公司定向增发要经过董事会预案、股东大会通过、证券监督管理委员会批准、增发股票上市几个步骤。 董事会预案日、股东大会通过日、证券监督管理委员会批准日、增发公告日是重要炒作时间点。 定向增发经董事会和股东大会批准的，证券监督管理委员会批准的可能性较高，可以不考虑证券监督管理委员会批准前后的机会。

另外，董事会预案出台后，如果出现前期涨幅大、股价短线大幅回调的股票，买入往往会有超额收益。

中心线:预备方案与股东大会之间的介入

由于定向增发有决策性的因素在董事会预案和股东大会决议中被释放，股价从董事会预案日到股东大会决议日有提前上涨的现象，因此定向增发中确立长时间投资组合的最佳持股时机之一是董事会预案日和股东大会决议日之间

长线:从预案干预到增发结束

冯伟指出，根据累计超额收益率的比较，从董事会预案日持有定向增发股票到增发公告日结束，组合累计收益率最高，特别是在熊市具有较好的抗跌能力。 在牛市中，主题素材的增发经常受到市场资金的欢迎。 因此，中长线投资的另一个最佳持股时间是董事会预发日至增发公告日之间。

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增发概念(三大脉络透析(/s2/) )。

如何从数百家增发计划的企业中选出有潜力的股票？ 记者通过梳理近年来a股市场400多家增发股票，为投资者找到了三大脉络。

公司性质:国有企业整合是一大潮流

首先，通过比较发行公司的性质，预测公司实现增发期望目的的可能性。 国有公司拥有的国家资源、社会资源通常不是民营公司可以享受的。 另外，国内军事公司的整合、中央企业的资产整合等在市场上成为热门话题，这些国企注入资产后也有可能继续整合。 在现在的二级市场上，中航精机( 00岁)、东安黑豹、山煤国际等都是这种类型。

募捐用途:投入的项目前景良好

公司募集资金的用途直接影响其业绩。 如果公司将募集资金的大部分投资于有自己核心竞争力的主营业务，这将为业绩贡献提供有力的保障和动力。 另外，投资者应注意公司资金投入的业务或产业是否属于朝阳领域，是否享受国家要点扶持、政策优惠的领域。 例如，正如最近的“十二五”计划中提出的，它是主要的7个新兴产业，以及国际政策的要点支持和未来快速发展的领域。

广发证券( 000776 )认为，公司投入新兴产业是否为新型产业将成为重要的选择指标。 新能源电池、汽车、物联网、智能电网等是市场热衷的主题素材。 另外，煤炭资源整合应关注投资者的要点。

大股东认购:对增发有信心

大股东参与的增发项目是大股东对自身快速发展充满信心的表现，因此受到机构投资者和市场的欢迎。 另外，认购方法是投资者评价回报周期的重要指标，现金具有较强的流动性，因此机会价格也比较大。 这是因为这个大股东通过现金认购，项目获得高收益率的机会很大。

两类企业应该关注投资者的要点，一类是企业增发预案中确定表示现金认购的企业，另一类是重组过程中大股东追加现金认购的企业。

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四大增发潜力株[/s2/]

酒鬼酒( 000799，收盘价19.25元) )。

企业将于7月公布私募股权发行预案，以11.55元/股以上的发行价格，向包括控股股东中皇企业在内的10家以下特定投资者发行3838万股以下的股票。 募捐主要用于“馥郁香型”高品质基酒酿造技术改革、基酒分级储藏及包装中心技术改革、市场营销网络建设及企业品牌媒体传播等四个项目。 从数量和项目来看，这次非公开发行将为企业今后的业绩扩大打下良好的基础。

中国重工( 601989，收盘价9.40元) )。

企业7月公布私募股权备用方案，向控股股东重工集团及其全资子公司大船集团、渤海船集团和建行大连市分行等以6.93元/股的价格私募发行25亿股股票，大船重工100%、渤海船重工100%、山船重工100%、山船重工100%。 这次注入的山船重工是新能源产业细分行业的龙头。 在此次资产注入中，除核心军船业务外，中船重工集团75 %~80 %的造船维修业务进入上市企业。

云南铜业( 000878(000878，收盘价28.27元) )。

企业8月公布非公开增发计划，即以18.64元/股以上的价格非公开发行不超过30000万股，用于三个项目。 投资额12.5亿元用于大红山铜精矿含铜—西部矿段采矿工程建设项目； 投资19亿元认购云铜集团持有云南达亚有色金属有限企业100%股权、云南星炎有色金属有限企业100%股权、云南景谷矿冶股份有限公司71.27%股权和昆明西科工贸有限企业100%股权等。

此次矿山资产注入是最终实现集团矿山整体上市的重要步骤之一。 矿山资产注入后，企业的矿产资源储量和盈利能力将得到提高。 通过这次投资，原材料自给率将从18%上升到20%，有望提高企业的盈利能力。

拓邦股份( 002139(002139，收盘价22.30元) )。

企业计划以19.41元以上的价格发行1700万股以下，募集资金3.3亿元，扩展、收购、增资智能控制器产能，建设煜城鑫的锂动力电池和电池管理系统及重庆拓邦实业有限企业建设运营中心等三个项目 企业预计项目完全达到产后，年销售额6亿元左右，净利润1.2亿元，其中锂动力电池项目将带来3.2亿元的收入，近8000万元的净利润。 这个募股项目预计的净利润率为15.9%，远远高于企业目前9%的净利润水平。

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