“叶檀：上调存准率只有悲剧的象征意义”

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10月11日，中国人民银行在工农中建提高了4家国有商业银行和招商、民生两家股份制银行的存款准备金率，涨幅为50个基点。 央行重新启用了提高存款准备金率的数量型工具，至少今年央行没有加息，而是证明了其致力于通过数量控制手段抑制信用增量。

这次存款准备金率的提高是短期政策，增加了灵活性，是定时定点定向爆破。 在两个月的时间里，暂时冻结了3000亿人民币的流动性。

国际货币体系的信用基本崩溃，在日美大幅缓和流动性的基础上，中国央行悲壮地通过提高存款准备金率来收缩流动性，从而有勇气填海。

看看这个世界吧。 日本以30兆日元介入汇市，但不怎么使用美元，维持着量化宽松的货币预期。 在人民币升值的巨大压力下，世界热钱不断流向中国。 仅8月，中国金融机构外汇获得额就达到2430亿元，远远超过8月份外贸盈余和fdi的总和，为4个月来最高。 美元升值期间热钱连续数月流出，到8月份以人民币升值的形式回到中国市场。 这不包括正规系统以外的热钱流入。

面对进口型通货膨胀的压力，中国央行无法加息，只能用存款准备金率来对抗。 这不是我们如何选择的问题，而是货币政策被汇率绑架，无法行使独立的利率政策。 中国的经济被房地产绑架，被汇率绑架，被既得权益集团绑架。

不加息的结果是，存款被迫光速远离银行系统，国内民间资金形成了潜在的巨大资金流。 这种力量绝不是央行通过提高存款准备金率可以抑制的。

一位托业朋友表示，在10 %~15 %以上的老龄化收益率的诱惑下，私募基金如洪水一般流向信托机构，初步估计，目前房地产开发资金的近50%来自信托。 目前的信托发行基本上是1比3发行，开发商以10亿的本金向信托贷款30亿，以全额资本金获得土地后，向银行贷款60亿至70亿左右的开发贷款。 也就是说，我国开发公司的住房贷款杠杆远远超过了5倍的比例，达到了10倍左右。

银行不是在整理表外资产吗？ 银监会不是禁止银信通吗？ 一切可能都是复制游戏。 当然，属于渠道业务的银信合作产品已逐一整理，但渠道以外的业务呢？ 那还不是想怎么做就怎么做。 业务增加后，银行的中间业务收入日益上升，你为什么高兴？

撒谎欺骗自己的游戏开始了。 表面上，银行的住房贷款受到抑制，但整个社会的开发融资没有减少，整个社会系统的金融风险没有因此而缩短，变相的高利贷反而更多。 银行贷款被抑制后，银行为了中间业务的收入，为了信托“托”向信托企业卖命，业务员的广告语被夸大了。

所有这些风险都隐藏在华丽的外衣下。 世界和中国货币正进入头痛、脚痛的无力阶段。

另一个重要风险是，全球大宗商品价格暴涨，我国cpi也一枝独秀，超出预期。 2008年上半年进口型通货膨胀卷土重来，连原因都一样是人民币升值、美元贬值。 这导致了我国短期外债的急剧增加。

这已经是我国短期外债连续第几年创新高。 根据国家外汇管理局公布的数据，截至2007年底，我的外债余额3736.18亿美元，短期债务余额2200.84亿美元，占外债余额的58.91%，再次刷新了短期债务所占比例的新高。 目前，短期外债继续上升，同样根据国家外汇管理局公布的数据，截至今年一季度末，我的境外债务余额为4432.36亿美元，其中短期外债(剩余期间)余额占外债余额的62.31%，这是我国短期外债余额的62.31%。 这和东南亚金融危机之前一样，本币升值，公司借入低息短期外债供长期录用，造成了期限的不匹配，制造了金融危机的祸根。

有人可能会说，我们可以提高利率，彻底减少流动性。 此时加息是邀请世界投机者的疯狂举动，绝不可能。 那么，汇率会大幅上升吗？ 那相当于牺牲中国的制造业，有可能导致经济崩溃。 央行绞尽脑汁，只能提高存款准备金率。

不要以为成千上万的人通过银监会整理，中国金融就被安全岛避开了。 目前的情况是，银行进入安全岛，整个中国的金融暴露在世界疯狂纸币的炮火之下。