“香港云月基金创始人：以前传下来领域收益更稳”

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昨天( 8月18日)，香港云基金创始人苏丹瑞( dereksulger )接受《每日经济信息》采访。 作为在中国pe行业活跃了11年的专家，他对中国pe机构有着特殊的见解。

苏丹瑞说:“经过经济危机，中国以投机为目的的pe机构被一一洗牌。” 他表示，中国pe未来增长将更快，但目前拟上市的公司整体投资估值过高、房地产价格过高，将影响整体投资环境。

政策顺利，不盲目跟踪

nbd :银监会对pe的政策越来越广泛，保险资金也将大规模投入。 另外，qflp (合格境外有限合作伙伴)试点工作预计年内在上海启动。 这些好消息对pe来说意味着什么？ 进入组织的意志坚强吗？

苏丹瑞:这两个消息不仅对pe有利，而且对整个资本市场都非常有利。 作为pe机构，希望越来越多的资本参加。 当然，也不能说一旦中国出了好政策，我们就要马上跟进。 作为投资机构，重视长远的好处，政策特征的显现一般需要10年以上。

设立qflp制度最大的有利因素是逐渐减少外资机构参与人民币基金的设立面临的政策性壁垒 目前，独资外资基金管理企业( gp )成立后，要设立体民币基金，按照领域惯例，gp需要投入部分资金。

但根据中国国家外汇管理局的规定，外资gp投入资金后，基金不得从事股票投资。 因此，受此规定的束缚，外资进入国内设立人民币基金时遇到了实质性障碍，许多外资基金与人民币基金业务无缘。

以前流传下来的领域收益更稳定

nbd :您对基础设施等回收期较晚的项目收益率问题有什么看法？ 农林牧渔业产业为什么会成为投资的重点？

苏丹瑞:在过去的投资中，云月的所有内部收益率都排在pe机构的前十位。 目前，林业投资这个irr已经超过了55%，是其4倍的收益率。 对云月来说，这样周期较长的投资，他的irr收益率很高，我们想做更多。 月在中国十多年的发现，以前传下来的产业收益反而更稳定，风险更小。

nbd :云月为什么看中西部城市？

苏丹瑞:这是中国经济快速发展的趋势，中国政府将越来越多的经济增长点放在中西部城市。 由于这些城市的起点低，增长速度比东部沿海城市快，这也是不少组织选择中西部城市的原因之一。

高估值和房地产的影响

nbd:pe的价值在哪里？ 云是如何看待中国的投资环境的？

苏丹瑞:中国经济一直在快速发展，最终将成为世界上最大的经济区块。 正在迅速发展，并不意味着高收益。 一旦热潮过去，pe中的小投机者就会被“洗牌”。 pe亲自参与，解决股东、银行、顾客的关系，运营经验双赢是他的价值所在。

中国的投资环境比较好，也经历了低迷期，但正在逐渐恢复。 当然，也可以看到地区的不平衡，以及区域的公平性会影响pe的投资环境。 正如你们所说，二级市场的市盈率高，拟上市公司的投资估值过高会引起观察。 虽然云月不是专门的房地产研究机构，但根据现有的数据，我很担心中国房地产的价格上涨太多。 但是，作为pe，我们把长期的好处放在首位。 未来十年，中国的投资环境还很乐观。