“中国CDS产品年底前推出 或服务于实体经济”

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昨天( 7月26日)下午，中国银行( 601988 )间市场交易商协会秘书长时文朝向《每日经济信息》记者确认，将于今年年底前推出中国cds (信用违约互换)产品，促进中国信用衍生产品的创新。 并时文朝强调，该产品结构简单透明，产品杠杆率需要严格控制，产品必须为实体经济服务。

保护“裸泳”的人

信用违约互换( cds，creditdefaultswap )是1995年摩根大通发起的信用卡贷款衍生的金融衍生品，可以视为金融资产的违约保险。 如果金融资产没有违约，cds买方将定期向卖方支付“保险费”。 如果发生违约，卖方将承担买方的资产损失。

这次发售的cds就像“游泳圈”，很多市场参与者会用大规模的信用债市来保护“裸泳”。

关于信贷衍生品的紧迫性，时文朝强调，面对日益巨大的信贷产品市场规模，我国银行间市场在信贷衍生品行业的长时间空怀特，市场参与主体难以有效对冲、转移和规避信贷风险。

银行间市场交易商协会副秘书长冯光华也表示，中国cds将根据市场诉求适时推进。 由交易商协会主导的该产品有自己特色的中国名称——信用风险缓解合同，是债务风险管理工具。

加强风险控制

与cds等信用衍生品的风险问题相比，时文朝认为金融危机给人深刻的教训，杠杆率高、市场基础薄弱，以满足投机、套期保值等诉求为首要目的的产品充斥市场时，容易引发系统性风险。

关于信用风险缓解合同的风险控制，他首先强调了产品结构简单透明； 其次，通过严格控制产品杠杆率，设定杠杆率上限和严格的资本充足率要求，防止杠杆率无限扩大，提高风险防范能力； 最后，产品必须服务于实体经济诉求。 金融创新的目的是更好地为实体经济服务，任何远离实体经济的创新必然缺乏可持续快速发展的内在动力，或者在快速发展的过程中悄然被市场淘汰。