“苏培科：不要把股票市场再作为圈钱场和提款机”

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“当时最高调的中石油是牛市终结者，但现在很安静的农行( 601288号公路服务员)不就是熊市终结者吗？ ’中国农业银行( 601288微博)上市前，笔者在微博上这样感叹。 结果，二级市场无情，低估值板块一般在投资者的脚上投票，这几天股市略有反弹，但下半年股市走势也更加混乱。

难怪中国股市陷入今天这样的境地，是投资者对管理层和上市公司作茧自缚的结果。 管理层急于在资本市场上市，上市公司急于在股市圈钱。 结果，中国股市成为世界上最大、最成功的圈钱市场，也是世界上跌幅最大的股市之一。 (今年上半年沪股综合指数跌幅全球仅次于35%的希腊)。 在这样大的反差下，中国股市除了人为制造融资功能外，还失去了投资和资源配置功能。

据统计，自去年6月18日中国股市ipo第七次重启以来，一年多来(截至去年6月18日)，两市共有281股被允许ipo，包括168股中小板股、91股创业板股和22股大盘股。 其中，268只股票已经上市，合计融资规模达到4052亿元，加上农业银行等ipo，规模将进一步扩大。 另外，这一年多来，a股市场新股发行打着“市场化发行”的招牌，高市盈率(最高130倍，平均55.48倍)，高发行价) )创业板和中小板市场共计265家企业ipo募集总额为2145家。

从目前中国股市的直观估值情况来看，一些板块和股票似乎已经凸显出价值最低点。 例如，银行股的一般估值不到10倍。 据统计，目前a股市场整体市盈率不足19倍，创业板市盈率目前为58倍左右，中小板为40倍左右，沪深300成分股约为15倍左右。 显然，不仅中小企业和创业企业的股票估值仍然很高，核心股票估值已经处于历史低位，与世界各市场相比也处于相对合理的水平。

从目前外资走势来看，各大外资机构已经开始配置a股，相信a股相对低估值空的时间不会持续太久。 在这种情况下，如果国内机构和投资者继续空，中国股市这一历史底部必然会被外资占据。 如果仔细研究几轮中国股市的提底路线图，就会发现中国股市底部被外资悄然打捞，国内机构投资者终于掀起波澜，将股价推高后，吸引分散的投资者到高位收盘，带动普通中小投资者盘踞股市。

因此，目前国内的投资者和管理层必须要有国际视野，意识到当前社会的财富博弈结构。 今天的中国财富游戏不仅在中国机构投资者和散户之间，而且已经融入全球市场，全世界的投资者都在瓜分这块蛋糕。 而且，当前的资本流动和利润追求也远远超出了国界，财富的全球分配和争夺已成为现实。 如果世界上的某个地方出现了价值的最低点，那么嗜血的跨境套利资本决不会袖手旁观。 更何况在外资眼中是充满想象力空之间的中国呢？ 中国股市出现真正的价值最低点，加上人民币汇率的升值预期，我相信披着合法外衣的外资现在已经开始行动(目前中国在资本项下实行管制，但贸易项下流入的热钱数量极大)。 这个时候，我们再继续关门“挤泡沫”，最终又会被外资挖掉中国股市的底气，被夹在中国股市的价值空之间，从而导致中国财富的净流出。

的当务之急，管理层应该恢复中国股市的投资信心，使a股市场恢复合理水平。 股市回升不仅可以防止股市大幅下跌，还可以防止外资大规模抄底导致资本净流出，防止普通中小投资者成为外资套期保值的购买者。

要使中国股市恢复信心，首先需要管理层端正态度，正确认识。 不要让股市成为另一个黄金市场和现金分配器，而应该让资源配置市场化平台，让资金和解项目流入，实现有效配置，用有效市场化的手段帮助中国经济转型。 通过行政化提供资源，而不是通过行政化配置。 因为行政化配置的结果必然是市场上只有融资功能，其他市场化功能都将导致失调，期望中国股市承担经济“结构调整、转型促进”的重任空。