“余丰慧：A股全球最差为何投行佣金增幅最高”

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今年上半年世界投资银行的佣金收入达到371亿美元，比去年同期增长7%，其中中国区总额翻了一番，为世界之最。 上半年全球前十大ipo中，来自中国的公司占华泰证券( 601688(157亿元)、中国单层) 601106 ) 114亿元)、中国西电) 601179 ) 103亿元) 3个席位。

而且，上半年中国a股市场是世界上最差的股市，还不如发生主权债务危机的希腊股市。 截至6月30日收盘价，上证综合指数下跌26.82%，深证成指下跌31.48%，a股市值超过2.5万亿元。 奇怪的是，在这样全球最差的股市中，国际投资银行非但没有降低中国的ipo包装佣金收入，反而上涨了两倍，与欧美发达国家做出了鲜明的应对。 西欧受金融危机和欧债危机的影响，佣金收入大幅下降23%美国佣金收入增长也有所下降。

国际投资ipo佣金收入翻番证明了a股市场在全球股市低迷期ipo不仅没有减少反而在增加。 据悉，上半年全球前十大ipo中，来自中国的公司占三席。 如果没有ipo的大幅增加，佣金收入从哪里来？ 中国的ipo基本上是计划经济的发行体制，权力掌握在监督部门手中。 监管部门在中国股市极其低迷的情况下，非但没有减少ipo，反而加快了其速度，这就很容易理解中国股市目前的困境。

据说延迟和停止ipo是一种落后的方法。 在我看来，在中国股市没有建立严格的退市机制的时候，不停止ipo就像一直往没有下水道的池子里注入水一样，为什么不会溢出来呢？ 在欧美发达国家的股市，公司的ipo只有准入条件，不存在监管部门的审查批准。 最重要的是，发达国家市场是一个进入和退出机制完善的市场。 很容易进来，退出也很顺利。 例如，近期美国房利美和房地美被勒令退市的原因是“股价一个月低于1美元，低于纽约交易所对上市公司股价的最低要求”。 受这种退出机制的威胁，在经济不景气、股市低迷的情况下，即使多家公司让他做ipo，他也不会做。 因为不仅仅是上市会破裂的问题，上市也有可能面临被勒令退市的问题。 投资ipo包装花那么多钱，再傻的公司也不会冒这个风险。 中国股市有这样的机制吗？ 鉴于股市如此低迷，ipo公司仍在寻求跳跃式上涨，投资大赚给予了很好的回答。

虽然a股市场已成为全球最差的股市，但投资手续费增长全球最高，再次充分暴露了我们的市场存在严重问题，也再次充分暴露了我们的监管不完善。 对此，决策层必须深刻反省。