“索罗斯“开炮”全球经济 美股意外反弹”

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6月8日，全球股市风向标道琼斯工业指数(以下简称道指)盘踞9757.55点，不仅创下自去年11月4日以来的新低，还较年内高点下跌13%。 万万没想到，道指在不到半个月的时间里从萎靡上升到10440点，在这期间累计涨幅达到了6%。 讽刺的是，本周的美国经济数据不仅普遍弱于预期，投资者索罗斯还刚刚公布了欧洲经济明年的预期。 道指意外的强大是终极反弹还是自我救赎？

索罗斯使欧洲经济陷入衰退

索罗斯是一个痛恨东南亚金融危机的人，让国内投资者敬仰的传奇名字。 他的一举一动可能不会动摇市场。

本周二，索罗斯在一次座谈会上公开表示，欧洲明年几乎无法避免面临经济衰退，将遭遇持续数年的经济放缓。 欧元诞生之时就存在的缺陷，也就是说，不仅缺少修正机制，还缺少成员国退出欧元的规定，危害越来越严重，未来的欧洲都柏林危机还有破坏整个欧盟的潜在风险。

而且，在这一发言发表前一周，索罗斯表示，全球刚刚进入“金融危机第二幕”，在欧洲都柏林危机恶化的背景下，各国政府有可能被迫削减预算赤字，最终导致全球经济再次衰退。 这与20世纪30年代的情景惊人地相似，当时的各国政府也不得不在经济疲软和复苏的背景下削减预算赤字。

事实上，亿万富翁投资者索罗斯的担忧并非空穴来风空。 6月14日，国际三大评级机构之一穆迪将希腊主权信用评级下调4级，从a3级降至ba1，即“垃圾级”。 穆迪表示，欧元区国家和国际货币基金组织将共同帮助希腊摆脱主权债务危机，但希腊主权债务的前景令人不安。 而且，这种降级意味着一点点的投资者今后将不再按照其投资规定购买希腊债券。

每次晚上下雨，欧盟、国际货币基金组织( imf )和美国财政部都起草了与西班牙比较的流动性援助计划，其中包括高达2500亿欧元的信贷计划。 根据西班牙央行最近公布的数据，欧洲央行5月份向西班牙金融机构的贷款为856亿2000万欧元，同比增长15%。 欧洲央行5月份对欧元区银行的贷款额为5186.4亿欧元，其中西班牙银行占其中的16.5%。 所有迹象都表明，西班牙将步希腊后尘，成为欧洲都柏林危机中的第二枚“定时炸弹”。

在基本面中，本周的欧洲经济数据也是坏意思。 周二公布的欧元区6月zew景气指数为18.8，远低于预期39和上次值37.6。 更令人担忧的是，欧洲经济火车头德国6月份的经济指数也大幅下跌至28.7，低于5月份的45.8。 一位分析师表示，德国经济复苏进程截至今年下半年已陷入停滞。 尽管如此，欧元区4月的工业生产月率经过季度调整后为0.8%，不仅高于预期的0.5%，创下历史新高。

欧元兑美元会主导美国股市行情吗？

不仅索罗斯出来“炮轰”全球经济，美国顶级对冲基金经理约翰·黑森( johnhussman )还在美国经济二次探底中列举了四宗罪。 他首先指出，过去6月道琼斯公司债务指数收益率与10年期国债之间的息差已经越来越大。 其次，10年期国债与3年期国债的利差已经低于3.1%，推动了收益率曲线的平坦化； 再次，S&P500品种指数下跌至6个月前的水平，市场快速下跌将引起一系列连锁反应； 最后，过去一年的pmi指数低于54，非农就业增长率低于1.3%。 将来，只要这些条件不逆转，经济的二次探底的可能性就很高。

事实表明，作为世界第一大经济块，本周美国经济数据的表现确实不令人满意。 根据美国商务部16日公布的数据，5月新屋开工暴跌10%，随着季节调整，年率为59.3万套，为过去5个月来的最低水平。 分析师表示，这一数据大幅下跌是因为建筑公司在缺乏政府扶持政策的情况下，对房屋销售前景持谨慎态度。 当天，5月份的营建许可从前期的61万下跌到57.4万。

在就业市场上，由于制造业、建筑业和教育业裁员，美国上周初请失业金的人数从1.2万人增加到47.2万人，恶化到了预计的45万人。 这个数据也含蓄地表明了民间就业增长疲软。 值得注意的是，由于汽油价格大幅下降，5月份cpi下降0.2%，创下2008年12月以来最大跌幅。 低于预期的cpi无疑含蓄美元利率，或者长期维持在目前的超低水平。

奇怪的是，虽然数据阴云密布，但并不妨碍美股越挫越勇。 截至周四( 6月17日)收盘价，道指上涨0.24% )至10434.17点，创下5月19日以来的最高收盘价。 本周以来累计上涨2.18%，S&P500类指数收入为1116.04点，涨幅0.13%，周内累计上涨2.24%； 纳斯达克综合指数为2307.16点，连续6个交易日走高，周内累计上涨2.83%。 根据vix数据，周四“恐慌指数”vix为25.92，上涨0.19%，标志着市场情绪回归5月13日水平，当时道指暴跌近8%。

研究发现，近期道指与欧元兑美元趋势相同。 6月8日，道指在盘中触及9757.55的年内低点后开始上调，至今反弹6%。 令人惊讶的是，欧元兑美元在6月7日达到年内低点1.1884后，同样开始反弹，迄今反弹幅度达到3.7%。 按日k线走势计算，截至周四收盘，期内欧元兑美元与道指的相关系数达到0.7。 这意味着欧元兑美元的表现被视为美股走势的先行指标。

欧元反弹的高低决定了美国股票的走势

那么，美国股票这一全球股市火车头在最近相继出现的“过山车行情”之后，未来将走向何方？

广发期货高级分解师冯亮认为:“道指本轮反弹与欧元兑美元基本一致。” “迄今为止，穆迪下调了希腊的评级和西班牙的援助计划，但欧洲确实没有出现好消息。 但是，同样由于没有出现比希腊此前陷入债务危机更坏的消息，市场借机创造了超跌欧元，最终风险偏好情绪带动美股上涨。 值得观察的是，未来美股走势将取决于欧元反弹多少。 从技术上讲，如果短期欧洲没有出现预期以上的利润空，欧元兑美元将反弹1.245/1.26，美股也将乘势上涨。 但是，如果欧元能够反弹至1.3，欧元反转的势头就很明显成立了。 届时，风险偏好情绪的井喷可能会导致美股大幅上涨。 ”

冯亮继续指出，美国经济未来最大的风险之一是结构性问题，随着婴儿潮一代的退休，将挑战美国历来流传的以费用为导向的经济增长模式。 另一方面，至今美国仍未能找到以高科技等为代表的创新模式的增长，预计未来几年美国经济不容易恢复到2008年的水平。

长城证券战略师走博在《每日经济信息》中表示，美股近期的反弹并非基于经济数据的预期，而是因欧洲都柏林危机而暂时缓和。 这种基于欧洲都柏林危机预期的风险偏好只是暂时的修复，1~2个月后市场的关注点将回到解读基本面上。 不幸的是，下半年美国经济增长很可能放缓。 由于上半年经济增长带动的首要领域是房地产、汽车等领域，在工业库存的补充下，费用也有所回升，但随着下半年汽车、住房补贴、全球补充库存的结束，根据历史规律经济不可能维持高速增长。 目前，美国经济快速发展不均衡，前期依赖政府财政支出后，预计三季度gdp将环比下降。 如果未来经济环比增速为0，道指将降至9000点附近，预计向上的空期间也不会超过前期高点11000点附近。 但是，如果环比增速为负，9000点的支撑力就会减弱。

长江证券( 000783 )宏观高级拆船师沈楠就此推测，欧洲都柏林危机爆发后，各成员国的相互传导性明显强于对外传导性，其传导性也明显弱于2008年爆发的次级抵押贷款危机。 其传导力比次贷危机小4~5倍，预计探索欧洲都柏林危机引发的世界经济二次探底的概率只有20%左右。 目前，3个月libor表现稳定，但由于欧元调整压力较大，短期欧元兑美元反弹有限，预计欧元回调发生后将导致美股下跌。 值得注意的是，上半年推动美国经济增长的两大因素全部消失，首先是人口普查结束，对就业市场的震荡结束。 其次，日本、中国、欧美等经济区块的库存补充将于5月全部结束，费用杠杆化和人口奖金将逐年减弱，费用、房地产等领域的恢复力度将减少。 预计下半年美股将维持震荡走势，道指将在9300~11500点附近运行，S&P500种指数在1000~1200点运行。

relativevaluepartners首席投资官chipcobb表示，美股目前的最大风险来自欧洲和墨西哥湾的石油泄漏，今年夏季末美股有可能回调至5月最低水平9774点。 但是，到年底，美股将比目前水平高出5~10%。