“信用债启动新定价估值方法”

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经记者贺麒麟于6月7日在上海

6日发行，银行间债市将实施新的信用债务定价评估方法，这将影响一级市场价格。

根据银行间市场交易商协会(以下简称协会)发布的《非金融公司债务融资工具定价评估业务指引(试行)》，定价评估值是指当期各主要信用等级、重要期限的非金融公司债务融资工具的二级市场均衡收益率， 在

文件中，不超过22家市场机构表示将参与评估。 评估副本应至少包含非金融公司债务融资工具1、3、5年期限的积分aaa、aaa、aa+、a级品种。

评估机构每周评估一组不同等级重要期限信用债二级市场价格，形成本周二级市场信用债评估收益率预期值，于11:00前报送商家集团，商家集团每周一15:00评估结果和原始评估数据。 另一方面，一级市场发行价格以此估值为基础，根据发行体的具体资质情况适当拉开一定的差距，为信用债务发行价格奠定基础。

为了防止大型机构操作评价评价，银行间市场将排除相同券种的4个最大样本值和4个最小样本值，对剩下的数据进行算术平均。 对评价数据长时间偏离市场水平，定价评价能力相对较弱的评价机构，可以暂停或取消评价资格。

并据协会介绍，2005年以来，债务融资工具市场高速发展，目前短融和中票总发行量超过3万亿元，成为银行间市场最重要的投资和交易品种之一。 近年来，债市经历了较大幅度的波动，信贷产品反应更为敏感，多次出现大幅折价、溢价，影响了市场的稳定健康和快速发展。

并且债务融资工具的定价评估工作为投资者提供了较为有效的定价参照系，处理投资者预期过度分散的问题，不造成虚假成交和小额成交对市场价格的影响，提高银行间市场信用产品的流动性和交易效率。

据内部人士介绍，该方法是以一、二级市场有一定差价作为风险保护和大额发行溢价为前提设计的，并不完善，但它是比以往定价联席会议机制更市场化的尝试。

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