“万马电缆10转10派1元业绩背后藏隐忧”

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经记者李智

介绍，作为2009年ipo开通后的第一只新股，万马电缆( 002276，收盘价29.60元)是4日公布的上市后的第一份年报，披露了企业稳步增长的业绩和“十转十派1元”。 但是，一位财务官员表示，企业扣除非经常性损益后净利润同比下跌，经营活动净现金流由正转为负的情况需要引起投资者的观察。

业绩增长慷慨红利

万马电缆今天公布的年报显示，企业2009年实现营业收入14.83亿元，比去年同期下跌8.22%，但在企业收入下跌的情况下，上市企业 金额增长16.70%，此外，企业去年每股利润达到0.51元，加权平均净资产收益率为13.73%，企业毛利率也从2008年的13.21%增长到2009年的16.40%。 顺便说一下，企业每10股增加10股，提出了1元的分配方案。

企业指出，报告期内营业收入比去年减少8.22%，主要是年铜价比2008年低22.90%。 随着企业扩大市场，报告期实物发放量比去年增长22.14%，基本抵消了铜价下降带来的不利影响。

年报显示，截至去年2月底，企业持有的长期订单金额达到5.85亿吨，铜量达到6971.63吨，其中超高压产品2.02亿吨，铜量1958.96吨，6个月生产能力负荷。

财务报告中隐藏着两个令人担忧的问题

一位财务官员告诉《每日经济信息》记者，万马电缆的整体经营状况不错，但财务报告中的两个问题由投资者特别观察 一是企业扣除非经常性损益后的净利润，比去年同期出现1.63%的小幅下跌。 这表明，主营外收入是今年净利润保持同比增长的重要因素。 报告显示，企业在报告期内获得的政府补贴达到819.04万元，且全年铜价稳步上涨，企业套期保值业务平仓带来的投资收益和期末持仓公允价值变动损益达到601.46万元。

另一个问题是，以往被业内人士称为“企业经营活动的血液”的经营活动的净现金流量出现负值，达到-1.51亿元。 这也是企业近几年来首次出现负面指标，企业模糊地表示期末现金流不健康。 但是，万马电缆表示，造成这一现象的首要原因是减少了应付票据的采用，经过企业销售管理部门的申请，适当延长了部分顾客的支付期。

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