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记者聂伟柱从北京

年初开始每次发行,市政府都给予5亿元融资任务,截至年底,签约融资规模超过50亿元。 2009年,对于石家庄市融资平台——石家庄市建设投资集团有限责任企业来说,业绩超常。

实际上,这种超常的快速发展不仅仅是石家庄。 据悉,河北省农信社通过信托办法向河北当地地方融资平台注入资金达397.5亿元,其中相当的资金用作项目资本金。 奇怪的是,去年银监会对河北农信社的这种资金运用方法提出了风险提示,但不妨碍河北地方融资平台顺利获得融资。

贷款变更项目资本金

中国商业银行法规定,金融机构对同一借款人的贷款余额与商业银行资本余额的比例不得超过10%。 也就是说,公司贷款的最高额度限制在金融机构资本结余的10%以内。

例如,如果县联社有5亿资本,则对单一顾客的最高贷款额为5000万。 很快对数十亿的基础设施建设来说,数千万的贷款显然不够。

但是,对县联社来说,巨额存款利息规模庞大,急需资金出口。 对地方融资平台来说,融资是生命的根本。 由此可见,两者很快达成一致,牢牢捆绑双方的是信托产品。 河北省农信联社承担着协调县联社的职责。

操作流程为:地方融资平台与信托企业签订合作协议,信托企业公布信托计划,各级县联社积极购买信托计划。 据此,县联社的资金在信托计划“漂洗”后,进入了融资平台的账户。

以石家庄为例,2009年3月,石家庄市政府与河北省农村信用社联合社签订战术合作协议,河北省联合社通过信托渠道向石家庄提供资本金融资80亿元、银团贷款等方法提供补助资金80亿元。

融资通过信托渠道,引入信托企业成为必须渠道,中信信托、中信信托有幸入驻。 2009年,石家庄国资委、石家庄市建设投资集团有限责任企业、中融信托共同签署融资框架协议,合作完成募集资金50亿元。

2009年,石家庄市建设投资集团作为股票成功融资20亿元。 据《每日经济信息》报道,中融信托高管已会见石家庄市,商定融资具体事宜,后期30亿融资额将根据石家庄市政府统一部署稳步推进。

通过上述操作,可以看出地方大项目资本金的实际来源在于金融机构。 事实上,融资平台在通过这种方法获得项目资本金后,可以撬动越来越多的银行贷款。

是否触犯银监会的规定?

根据现行贷款通则,申请中期、长时间贷款时,新项目的公司法人所有者权益占项目所需总投资的比例不低于国家规定的投资项目资本金比例。 也就是说,将贷款用于补充资本金在法律上是不可能的。

但上述操作不仅绕过了商业银行法中单一借款占比不超过10%的规定,也绕过了资本金贷款门。

对农信社来说,以信托购买信托计划的形式,突破10%贷款总额的红线,扩大贷款规模; 融资平台筹集了相应的资金,也是项目资本金的信托机构赚到了很高的发行费。

“评价这样的信托计划,有两点很重要。 ”人民大学信托基金研究所邢成表示:“其一,以量为收入,信托计划的规模视地方财政情况而定。 其二,合法合规,不得违反财政部、银监会等部门的规定。 据了解,

信用社资金退出以政府回购信托为主。 以石家庄为例,石家庄仅与河北农信社合作就达到160亿元,去年石家庄财政收入310亿元。

针对河北农信社的上述操作,银监会于去年5月印发了《河北省联社关于加强地方政府平台企业项目资本金融资风险的监管通知》和《河北省农村信用社联社关于加强地方政府项目资本金融资的监管意见》

2009年9月,银监会又下发《关于信托企业开展项目融资业务相关项目资本金问题的通知》,规定信托企业不得将债务性集合信托计划资金用于补充项目资本金。

分解人士表示,河北农信社着手信托计划在《通知》前已经是既定事实,但未完成的信托计划资金决不能用于补充项目资本金,这是毋庸置疑的。

截至今年1月底,河北农信社的贷款余额约为2700亿元左右,397.5亿元为其贷款余额的14%。

专家的观点

“债券互换贷款”可以解决地方融资平台的风险

。 实习记者蔡颖在北京

“在我们看来,地方融资根据

银监会的数据,截至2009年6月,全国共有8221家地方政府投资企业。 央行数据显示,2009年贷款金额达到5万亿。 据估计,这类贷款将达到11.4万亿美元,到年底将增加12.7万亿美元。 孙明春进行的研究表明,假设这些债务有50%,相当于12.1万亿美元的贷款将放贷,根据全年银行贷款余额的估算,不良贷款率将上升至20%左右。

“我认为政府不允许危机的发生。 ”孙明春认为:“可能的处理方案是,地方政府通过“债券互换贷款”,发行地方政府债券专门用于偿还地方政府投资企业的贷款。”

如果启动这样的“债券互换”项目,债券的主要购买者实际上可能是银行自身。 这些债券的偿还依赖于中央政府和地方政府的税收,而不是单一项目的现金流。 因此,12.1万亿元是否成为问题取决于中央政府和地方政府的整体财政状况。 “如果比较有效地实施,我相信地方政府投资企业的隐性财政负担应该不会影响中国政府的财政可持续性。 ”孙明春说。

“贷款变身资本金河北农信社输血地方融资平台”

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