“央票发行量微升 本周净投放量有望革新高”

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央票发行量略有回升，央行本周将继续净投入。

本周，央行继续了净投入的操作节奏。 昨天( 2月9日(央行28天未进行拉升操作，仅公开市场操作就发行了240亿元的1年央票，发行利率连续3周维持1.9264%的水平。

虽然央票发行量比上周增加了140亿元，但与本周达到3480亿元的到期资金相比，这样的增长幅度并不妨碍央行继续净投入资金。 据专家分析，节后两周到期资金规模较小，到了央行回笼资金的黄金时间，预计春节后央行公开市场操作将从网络投放转为网络回笼。

央行节前的“水门放水”

一年期央票发行量略有上升，但由于本周到期资金规模较大，以此前三周央行公开市场操作的步伐和力度来评价，本周 [/BR/] [/BR/]据wind消息，本周公开市场到期资金3480亿元，较上周增加820亿元，周二，央行仅收回资金240亿元。 这意味着本周的公开市场还剩下3240亿元的到期资金，如果不出意外，本周央行将大幅净投入资金。

在央行维持春节前市场稳定的意图指引下，央行迄今为止已连续三周实现资金净投入。 上周，央行净投入资金2140亿元，净投入量创两年来新高，市场预计本周央行净投入资金量将再次创新高位。

市场分析师认为，央行连续投入资金，将导致春节假期市场流动性诉求增加。

中信证券表示，近期连续注入资金并不意味着目前金融体系内流动性差，央行只是为了保证商业银行在长假期间的准备能力。

但是，也有拆迁师认为现在的市场流动性有些窘迫。 一位城商行债券拆资师表示，目前监管层对银行信贷投放监管严格，节前各商业银行放贷大幅缩小，目前市场流动性可能略显窘迫。

昨天，银行间市场回购平台利率上升，1日回购平台利率为1.4100%，比8日上涨4.5个百分点，7日回购平台利率为1.9050%，比8日上涨7.5个百分点，为14日 由于央行的目标是根据春节前的惯例政策和操作保持市场平稳运行，机构对此寄予厚望。

招商证券表示，央票利率连续持平，其首要原因是1月份cpi下跌和窗口指导下的信贷急剧扩大趋势得到抑制。

中信证券认为，从中期来看，一年期中央票预计将达到2.0%~2.1%的水平。

节后央票或“量价齐涨”

“节前投入，节后回笼”是央行一贯以来流传的，从目前的情况来看，此前 为了稳定市场，央行在节制前连续向市场释放流动性。 但是，春节以后，央行将公开或转变市场操作的节奏和力量。

节后两周到期资金规模较小，因此将成为央行回收资金的黄金时间。 市场分析人士表示，春节过后，央行公开市场操作将从网上投入转为网上回收，预计央票发行利率也将恢复上涨势头。

从春节后到3月底，央行公开市场到期资金量累计超过9000亿元，加上春节前央行连续投入市场的资金，央行节日后恢复流动性的压力激增。

“中央银行为了回收流动性，中央票的利率必须上升。 》上述城商行债券拆放师还表示，为了加大一年期中央票的发行力度，增加发行量，一年期中央票的发行利率也将继续上升。

中信证券表示，春节后，央行公开市场操作转为网络回收，预计3个月期品种规模将比近期有所增加。 此外，不排除春节后央行再次上调存款准备金率的可能性。

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