“宏观经济策略已定调 保险资金伺机而动”

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记者宋怡青每次从北京出发，

备受瞩目的中央经济实务会议将于12月7日闭幕，随着会议年宏观经济基调的明确，保险资金将为明年的投资积极寻找新的机会。 经济复苏下的股市、加息预期下的债市、保险资金如何选择？ 为此，《每日经济信息》采访了保险企业的投资者。

股市对振兴板块

刚刚闭幕的中央经济实务会议明年宏观经济政策的定调是“继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，这是政策层面吗？

“政策方面的稳定和宏观经济方向基本上可以保证年一季度的股市”一位大型保险资产企业的投资者告诉记者，目前推动股市上涨的动力较弱，因此明年的布局仍需谨慎。

中央经济实务会议确定指出了刺激费和产业结构调整两条主线。 对此，这些人分析认为，明年应关注电气、食品、商业商场等费用类板块，银行、钢铁、煤炭等板块也有评价和业绩特点。 在通货膨胀预期之下，加息预期也越来越强。 一位市场分析师在接受记者采访时指出，明年市场整体货币供应有可能下降。

“预计明年第二季度以后，股市的调整压力将再次出现。 信用紧缩后，我们将根据资金性质调整仓库。 可用于长时间投资的资金周转空间很大，可以及时抄底，等待下一个经济周期。 如果有一点短期投资的资金，就会采取更慎重的战略，在抑制风险的同时进行带宽交易。 ’一位保险公司的干部对记者说。

债市短期

债券收益与利率密切相关，债市也一直是保险投资的主要市场，加息预期强烈的情况下，保险资金会不会大规模转战债市？

“我会考虑将新追加的保险费适当地倾斜到债券上”。 一位保险企业投资高管对记者表示，加息确实可以提高债券收益，但对保险资金收益来说是一把双刃剑。 一方面，市场上的债券收益率上升，另一方面，保险企业以前持有的债券收益相对下跌。 ”。

“在预期加息将会加强的情况下，我们通常会调整战略，购买一些短期的债券，以便将来有更大的机会。 ”上述干部说。

在债券信用差距方面，在经济形势良好的情况下，aaa级公司债券和aa级公司债券对投资者来说没有太大的差别，但一旦外部环境发生变化，一个评级少就代表着一分以上的风险。 “目前，市场预计明年银行信贷额度将收紧。 也就是说，信用评级差的公司的贷款将更加困难，所以明年可能会倾向于购买评级高的债券。 ”上述干部说。

大额协议存款更积极除

债券外，保险企业的主要投资渠道还有银行大额协议存款。 如果未来利率上升，大额协议存款的利息也会上升。

另外，银监会目前正在收紧银行间次级债相互持有的限制，达到数千亿的银行次级债最有可能的购买者是保险机构。

“在这种情况下，保险公司可能会向银行提交利益交换。 例如，提高大额协议存款的利率等。 ”分解者对记者说。

但是，有业内人士指出，即便大宗协议存款利率上升，也是保险资金投资收益率中最少的。 所以，如果有其他资金配置渠道，保险企业不会把太多的钱存入银行。

随着大小保险企业战略不同

加息预期的临近，投资风格和资金性质的不同，大小保险企业的投资战略也表现出不同的优势。 大保险公司是静刹车，中小保险公司随时准备调整。

大型保险公司的投资者向记者指出，企业需要的是长时间稳定的配置，短期内宏观经济政策的变化不会对未来的投资战略产生较大的影响。

“无论是加息还是降息，保险资金的大投资方向都不会改变。 债券和定期存款始终是我们的投资主体，”前面的高管指出，无论明年是否增资，企业都将根据资金来源的性质进行匹配。 例如，部分保险产品要求高收益率时，多配置资本类投资； 一些产品要求稳健收益率，可能会越来越关注债券、存款等方向。

中国人寿一位投资者也向记者表示，预计加息不会影响企业大资产配置方向，国寿关注长期稳健的资产配置，短期经济政策不会对投资方向产生太大影响。 在加息前景强劲的情况下，企业有可能在债券、存款等现有配置的基础上稍作战略性小调整，使整体配置更加合理。 与

相比，中小规模保险公司投资资金相对较少，因此在增资的前景来临时，看起来“一发不可收拾”。

“明年将根据具体的市场动向，随时调整投资战略。 由于我们的资金量比较少，在小范围内进行调整也可能会影响整个大的投资布局。 明年的投资战略可能会更加灵活。 ”总部设在北京的中型寿险企业投资者对记者说。

国泰君安保险业拆资师彭玉龙指出，加息目前只是预期，具体是否加息，加息频率如何看明年的具体情况。 不同保险企业的投资战略由其投资风格和资金性质决定。

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