“现货价钱逐步企稳煤焦底部区间临近”

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周三，由于焦炭仓库关闭，技术方面减弱，市场上一些投资者认为焦炭仍在大跌空之间。 但是，笔者认为炼焦煤现货价格逐渐稳定，焦炭库存处于低位，钢铁厂效益明显改善，煤焦底部区间临近，没有趋势下跌机会。

焦炭的现货逐渐稳定下来了。 经过近半年的下跌，近期炼焦煤市场逐渐稳定。 持续的低价已经挤压了一部分的供给，山西临汾地区的煤矿开工率约为60%左右，中小煤矿自行限制了生产。 大公司考虑到维持员工稳定等因素，没有出现明显的生产限制，但提高价格的意愿很强。 在内蒙古，1-6月全区煤炭产量45146万吨，比去年同期减少9.3%。 其中，国有地方煤矿原煤产量801万吨，减少79.2%；乡镇煤矿原煤产量1831万吨，减少82.0%，地方国有矿和乡镇矿大面积停产。 市场担心前期山西地区降税会打开炼焦煤下方空之间，但经过6-7月的降税，继续下调空之间不大。

从进口炼焦煤来看，年1-6月炼焦煤累计进口量为3096万吨，比去年同期减少12%，进口量明显减少。 7-8月，澳大利亚主要炼焦煤出口港-岱港和达林博格港均将进行检修，澳大利亚煤炭出口量将减少，进一步支撑炼焦煤价格。

焦炭的库存在低位。 焦炭价格低迷，炼铁厂对焦炭、铁矿石等原料使用了低库存管理。 华北地区样品钢厂焦炭库存可用天数为7.5天，为目前最低水平，钢厂焦炭库存略有紧张。 从焦化厂来看，生产能力100-200万吨的焦化厂焦炭平均库存为1.4万吨，生产能力200万吨以上的焦化厂焦炭库存也只有2.65万吨。 就开工率而言，山西、山东、河北等地的焦化厂都存在不同程度的限产现象。 华北地区独立焦化厂开工率为78%，各地为降低焦炭产量采取了延长焦炭时间等方法。 统计数据显示，1-6月全国焦炭累计产量2.3亿吨，比去年同期减少1.1%，焦炭公司限产限制了焦炭供应量。 草根调查的反馈显示，部分炼铁厂去钢厂出货10万吨/月的独立焦化厂，目前出货量约6万吨/月，出货量明显下降。 市场认为，某钢铁厂焦炭库存在80万吨以上是库存积压的表现。 但是，需要考虑的是，这家钢铁厂没有焦炭厂，焦炭依赖外部采购。 在目前的低价下，公司希望多购买一部分焦炭，防止涨价后无法购买价格合适的焦炭。

钢铁厂的利润明显改善。 得益于原料边的大幅下跌，今年钢铁厂的利润明显好转。 华东某代表钢厂螺纹钢吨钢利润在200元/吨附近，以板材为主的公司效益更好，吨钢利润接近300元/吨。 在钢铁厂效益改善下，粗钢产量保持高位，高炉开工率回升，6月全国粗钢日均产量230万吨，日均产量创新，唐山地区高炉开工率回升至93.51%。

针对钢材( 3043、5.00、0.16% )社会库存，笔者于7月中旬对上海地区钢材业者进行了现场调查，反映出商家市场货源紧张，库存处于低位。 有指标性的上海地区螺纹钢社会库存验证了这一说法，最新一期库存量为22.18万吨，比去年同期减少27.85%。 钢材产量稳定，下游不存在清仓压力，煤焦诉求得到比较有效的支持。

综上所述，认为炼焦煤现货价格逐渐稳定，限制了炼焦期货的下跌空之间。 焦炭库存处于低位，产业链未对焦炭消除库存压力钢铁厂利润明显改善，支撑了焦炭的诉求，煤焦底部区间已经接近。