“诉求回暖 玻璃期货短调后仍将上行”

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进入5月，玻璃期货fg309合约价格出现长达3周的大幅上涨行情，期货价格从前期最低1310元上涨至最高1467元，涨幅超过11%。 但是，上周四，空借汇丰采购经理人指数( pmi )跌破枯荣线的利好空打压价格，开始回调fg309合约价格。 我们认为玻璃领域基本上朝着好的方向发展，产销基本平衡，库存下降。 诉求缓慢增加后，即使玻璃价格上升，市场也会持续上升空之间。

玻璃基本上朝着好的方向发展，玻璃现货价格持续上涨。 现货持续4月末以来的上升趋势，这得益于玻璃领域基本面的持续好转。 4月末以来，市场诉求随着旺季转暖，主要生产公司提高了产品报价，其他公司也积极合作，形成了良好的市场联动。 最近，沙河地区和华南地区在库存减少的情况下，率先小幅上调价格，东北联合体也在结束冬储政策后下调价格，华东第一公司也上调价格。 5月初以来，全国平均价格上涨至每吨1449元，平均涨幅为每吨26元，是今年以来较大的涨幅。

生产和销售平衡是基本的，供需界限会得到缓慢改善。 在库存方面，各地市场诉求除东北依然滞后外，已进入正常小旺季，华北诉求也已进入旺盛时间，华南流通渠道库存转移进度相对最快。 从总体上看，流通渠道的社会库存和生产公司的库存一直在缓慢下降。 据统计，截至5月26日，生产公司库存为2806万箱，比今年的高价下降106万箱。 社会库存的减少数量越来越多。 预计今后库存还将继续下降。

在产量方面，头4个月，我国累计生产平板玻璃25176.5万重量箱，比去年同期增长6%。 4月当月，我国平板玻璃产量为6238.7万重量箱，比去年同期增长5.6%。 3月份每月产量为6954万箱，下降10%左右。 虽然玻璃产量仍维持高水位，但在诉求增加的情况下，产量环比减少有利于玻璃价格的稳定上涨。

根据不动产、汽车的数据，在4月的下游呼吁全球变暖。 前4个月全国房地产开发投资累计增长21.1%，4月份1月份投资较去年同期回升。 4月的新开工面积比去年同期增速转正； 4月份单月销售面积较去年同期小幅上升至40.2%； 虽然《国五条》的出台暂时降低了公司的开工热情，但随着销售的持续回升，开工逐渐恢复。 房价的稳步上涨和公司土地拥有意愿的增强，使得开工、投资等数据逐年回升。 这需要刺激上游平板玻璃的费用。 4月份汽车产销量比去年同期有明显增长，1-4月汽车产量从一季度负增长转为正增长，销量降幅进一步缩小，汽车产销量持续走好，对玻璃价格有一定拉动作用。

如上所述，随着终端诉求缓慢回升，产量环比下降，玻璃价格大幅上涨。 但是，过快的价格上涨将来必须吸引越来越多的新线点火和冷修复生产。 而且，部分前期涨价过于激烈的地区价格阶段性下跌，也是下游在消化涨幅的过程。 从技术图表上看，fg309合同1460元重回1400元，fg401合同1470元附近被召回1430元一线震荡清理巩固后，由于实物和资金方面的配合仍有一定的上涨空之间。

(作者周文欢王骏系北京中期期货分解师) )。