“人民日报：美联储加息，中国能应对”

本篇文章2654字，读完约7分钟

最近，国际金融市场下跌，大宗商品价格大幅下跌，世界经济增长不明朗性增加。 所有这些都与联邦储备系统理事会的加息预期密切相关。

为了明确联邦储备系统理事会是否加息，必须从美国上次加息开始。 时间在2004年到2006年之间。 2008年国际金融危机后，联邦储备系统理事会实施多次量化宽松政策，美元利率长期维持超低水平，从而促进了美国国债、股市、房地产市场的复苏，也修复了产业结构和公司的经营状况。 随着美国经济复苏的迹象日益显现，全球市场对美国加息的期待不断上升。 “在就业和通货膨胀逐渐改善的条件下，联邦储备系统理事会退出量化宽松，进入加息轨道是必然趋势。 ”交通首席经济学家连平认为。

近期美国会不会加息？

经济数据明显改善，支撑美国加息。 长期以来，美国政府一直把稳定物价和充分就业作为宏观调控的首要目标。 今年8月美国失业率降至5.1%，几乎达到了联邦储备系统理事会预想的充分就业时的水平。 通货膨胀率即使受到石油价格等大宗商品价格下降的影响也处于低水平，即使用除去能源和食品价格的核心cpi进行测量，7月份也比去年同期增长了1.8%，为联邦储备系统理事会心理线的2%以下。 更重要的是，第二季度美国经济增长率为3.7%，远远超过市场预期的2.3%。

另一方面，美国经济增长仍处于不稳定状态，gdp季度同比增长率从去年第三季度的4.62%下跌至现在的3.48%。 从国际上看，日本二季度经济增长下降，欧元区增长放缓，汇率放缓，新兴经济体也面临股市下跌、货币贬值、经济下滑的风险。 综合国内外因素，美国经济复苏的基础不牢固。 中国银行国际金融研究所副所长宗良说，在目前的形势下，即使美国加息，幅度也不会太大。

外经贸大学校长助理丁志杰认为，8月全球金融市场动荡，市场对联邦储备系统理事会加息的预期出现分化，但联邦储备系统理事会9月加息越来越多是象征性的，是否会进入加息周期还需要注意。

世界经济是否陷入危机？

各国已经采取了套期保值措施，引起全球金融危机的可能性很低

作为世界最大的经济板块，美国的货币政策如果出现方向调整，将对世界经济产生重要影响。

分析称:“联邦储备系统理事会利率上调的影响因经济阻滞而异。” 美国加息主要是为了抑制持续的大规模量化宽松货币政策带来的流动性扩大，缓解未来的通货膨胀压力。 另外，由于目前经济增长势头并不强劲，加息步伐和幅度并不过快，欧洲和日本可以通过进一步量化宽松来提升经济快速发展活力，缓解资本外流压力，充分吸收对美国加息的负面影响。

“相比之下，美国加息对新兴市场国家的负面影响更大。 》中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明表示，今年以来，新兴市场国家的经济表现总体远低于预期，同时下半年也不容易出现明显的转变。 在这种情况下，如果美国加息，在资本外流等方面会带来很大的压力，很多国家的货币和金融可能会受到比较大的冲击。 事实上，预计美国加息将在印度、南非等国家引起明显的资本流失。

虽然美国没有正式开始提高利率，但影响发酵不是很短时间。 在这一段时间里，世界金融市场呈现出巨大的动荡。 很多人抱有疑问。 美国加息会引发1998年和2008年那样的金融危机吗？

连平认为，虽然各国无法准确把握美国加息的时间点，但对趋势已经有了确定的预期。 最近的跨国货币贬值对美国利率上调的可能影响形成了套期保值，进一步的套期保值战略也应该在积极准备中，因此美国利率上调引发全球金融危机的可能性很低。 美国加息时期越往后推，各国的政策准备期也就越充分，加息的影响就会越来越被消化。

另一方面，“美国打喷嚏，全世界都会感冒”的日子越来越远了。 在目前的全球市场上，流动性不再简单的都是美元。 如果美国加息，市场美元将收紧，但欧元、日元等将维持相对宽松。 “相反，为了应对美元流动性紧张，会增加选择相对宽松的欧元等，从而缓解美国利率上调对全球金融体系稳定性的影响。 ”宗良说。

中国能比较有效地应对吗？

美国利率上调的冲击比较可控，我国可以在充足的政策储备和空之间做出应对

业界专家认为，在目前中国的经济情况下，美国的增收会产生影响，但冲击是比较可控的。

我国经济总体平稳基本面没有变化。 即使解体，我国经济下行压力也不小，但今年很可能维持7%左右的增长。 我国长期处于对外净债权国地位，外债占年末gdp的比例不足10%，远远低于国际警戒线的20%。 如果美国提高利率，导致美元升值，对我国来说外债负担不会急剧加重。

资本流出空之间相对较小。 理论上，美国加息后，我国短期面临资本外流压力，带来汇率贬值压力，汇率贬值可能进一步催生资本外流。 但从目前的现实情况来看，赵庆明认为，除了我国资本项目尚未完全开放，资本外流的冲击作用空之间相对较小外，我国仍在实施有管理的浮动汇率制度。 因为这个汇率虽然有贬值压力，但是在合理的均衡水平上基本稳定。

接受采访的专家一致认为，我国有应对美国加息的能力。

货币政策操作空之间依然不小。 连平表示，另一方面，目前我国存款准备金率仍处于相对较高水平，下调仍在空之间。 如果美国加息后发生资本外流，降低存款准备金率可以释放足够的流动性以抵消风险。 另一方面，今年8月底我国持有的官方外汇储备资产为3兆557亿美元，仍居世界首位。 由于这具有较强的市场干预和对冲能力，也有助于提高外资留在中国的信心。

积极的财政政策可以为降低联邦储备系统理事会提高利率的冲击增加另一道防线。 从财政状况来看，我国政府债务占gdp的比例约为53%左右，远远优于发达国家。 年度财政赤字规模计划在1兆6200亿元左右，从去年到今年7月财政结余为5829亿元，下半年财政赤字的实际可用额达到2兆2000亿元。 从财政政策实施情况看，各级政府积极提高财政政策实施效率，改善支出结构，加快支出进度。 目前，结构性减税力度加大，中小企业、“三农”、战术性新兴产业等微观经济主体经营活力增强。 这些积极的财政政策措施，将有力地推动我国经济稳定的好转，缓解美国加息带来的不良影响。

丁志杰表示，中国有足够的政策储备和空之间应对联邦储备系统理事会加息的能力，我们分析总结了应对联邦储备系统理事会量化宽松的政策得失，与联邦储备系统理事会加息相比采取了正确的应对措施，避免了危害，疏通了基础货币在国内的投放渠道，

宗良认为，针对政策应对，维持我国经济稳定增长是更为重要和有效的应对。 在经济运行稳定的情况下，我国必须通过深化改革逐步处理存在的问题，使整个经济继续向好的方向快速发展。