“老郑说汇：汇市动荡避险情绪陡升”

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经过记者郑步春

最近，国际金融市场波动加剧，股市、商品均暴跌，影响了投资者对联邦储备系统理事会9月加息的预期。 美元因此连续疲软。 由于风险厌恶情绪高涨，欧元、日元、瑞郎等低息货币走势极其强烈。 澳元等商品货币近期全线承压，这既与套利交易平仓，也与担忧中国经济前景的市场有关。

预计联邦储备系统理事会的增资将略有下降

最近，美元走势疲软，连续4个交易日贬值。 截至本周18点15分，美元指数暂时报告94.189点，4个交易日以来累计下跌2.94%。

这场全球金融市场动荡起因于8月11日人民币中间价的放开，之后越南盾、马来西亚林吉特等货币持续贬值，巴西雷亚尔、南非兰特、哈萨克斯坦货币持续贬值，螺旋式林吉特等进一步走低。

由于担心汇率战，投资者的风险厌恶感急剧上升，商品期货在美元贬值的情况下异常下跌，全球股市也陷入混乱。 由于目前全球经济相互影响，投资者很难想象这一时期联邦储备系统理事会会加息，联邦储备系统理事会9月加息的汇市部分首付获得平仓，美元受到打压。

美元贬值能否逆转的首要因素是加息机会的增减，这一方面要看未来美国的经济指标，另一方面要看全球金融市场动荡和混乱的局面能否迅速缓和。

本周美元将受到周三公布的7月耐用品订单数据的冲击，周四将受到第二季度gdp数据的冲击，周五将受到7月份个人支出和个人支出数据的冲击。

从操作方面看，在数据不明朗之前，投资者必须逢低创造好几美元。 如果数据良好，联邦储备系统理事会9月加息概率回升，美元这几天下跌是误杀，是回升或凌驾于其上。 万一数据不好，美元基于超跌也不太容易下跌。

避险币种变强

美元指数中欧元、日元权重最高，近期市场风险偏好下降引发“套利交易平仓”，欧元、日元均为支撑。 这是除联邦储备系统理事会加息预期下降外，抑制美元的另一个重要因素。

对对冲交易者来说，新兴市场的资产收益率相对较高，但这种投机有隐含的前提，汇率损失不应太大。 显然，由于目前许多新兴市场货币贬值，对冲交易者面临着危险，其动机必须是相当大的平仓。

欧元最近4天对美元大幅上涨4.2%至1.1491美元，美元对日元4天大幅下跌3.4%至120.10日元。 另外，美元兑另一避险币种瑞郎在4天内下跌3.9%至0.9394瑞郎。

除了套利交易平仓外，欧元还受到自身基本面的影响，近期欧元最重要的影响因素是希腊政局的变化。 希腊政局经常因欧元走势而略有动荡，但由于欧盟高级官员主张“希腊提前选举不会影响援助”，希腊事务最终对欧元的影响相对轻微。

在日元方面，最近公布的日本经济指标很好，这也是日元走势特别强劲的原因之一。 上周五的数据显示，日本8月份的pmi初始值上升至51.9，连续4个月超过50，是1月份以来的最佳水平，隐含着日本经济经过第二季度萎缩进入复苏初期状态。

本周一，澳元暂时下跌1.14%至0.7226美元，是主要交易货币中美元走强的为数不多的货币之一，新西兰元也出现了美元走强。

中国经济与澳大利亚经济互补性极其明显，由于中国购买了铁矿石、农产品等大量澳大利亚物资，中国经济低迷进一步给澳元带来压力。

上周中国公布的8月份财新制造业pmi指数初始值为47.1，创2009年3月以来的最低，含蓄地表明中国经济暂时没有好转。 下月初，中国的官方pmi指数也公布了，我觉得情况不太好。

澳元兑美元走强，但幅度相对有限。 这除了与美元自身走势不强有关外，还与一些投资者预测中国、降低基准和采取其他经济刺激政策有关。 在以往的情况下，中国的经济刺激力一般不小，所以澳元空的大头也很害怕。