“张茉楠：人民币国际化何以真正实现”

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◎张茉楠

1月21日，中国人民银行与瑞士国家银行签署合作备忘录，同意在瑞士建立人民币清算安排，并同意将人民币合格的境外机构投资者( rqfii )试点地区扩大到瑞士。 投资额为500亿元人民币，这是人民币覆盖欧洲离岸市场的重要措施。

只有健全的流出和流入机制才能真正实现人民币国际化。 在人民币国际化进程中，不仅需要通过建立离岸人民币结算中心等方式帮助人民币“走出去”，还需要建立较为有效的人民币回流渠道使人民币循环流动。 目前，rqfii是离岸人民币回归国内市场的主要渠道之一，为进一步推进国内证券市场对外开放、拓宽海外人民币投资渠道、满足海外投资者对国内证券市场的投资诉求打开了机遇之门。 根据中国人民银行的数据，截至年第三季度末，当年人民币合格境外投资者累计核准额达到2800亿美元。

从人民币离岸市场的快速发展路径来看，这几年一直以亚洲为主，港澳台地区、新加坡、日本、韩国等主要亚洲市场的跨境人民币结算量合计占人民币跨境现金领取总量的75%以上，但人民

亚欧在市场、资源、技术上各有特点，利用彼此相邻的地缘关系，建立和健全亚洲供应链和价值链，加强区域经济内生动力和抗风险能力，全面加强务实合作，加强亚洲 以中欧合作为例，中欧经济总量占世界三分之一。 中欧贸易额在过去十年间增加了一倍，去年达到5591亿美元。 年，中欧联合制定中欧合作战术计划，涉及100多个行业的合作。 特别是根据已经达成的《中欧合作年计划》中的两个最重要的部分，一个是开始中欧投资协定的谈判。 二是中欧年贸易额达1万亿美元，前景进一步扩大。 因此，应该通过亚欧峰会等平台机制，加强包括中国在内的亚欧各方面的互联互通。

继亚洲之后，中国积极扩大人民币在欧洲的跨境录用。 年以来，中国已分别与英国、德国、卢森堡、法国签订人民币清算协议，与英国、德国、法国分别获得800亿元的rqfii额度，再加上与瑞士央行刚刚签订的协议，欧洲就此

覆盖欧洲的人民币货币兑换互联网正在形成。 全球经济、全球贸易出现区域化联盟后，金融和货币行业也出现了以“货币互换互联网”为代表的区域化联盟的新趋势。 近年来，全球掀起货币互换热潮，特别是在美国次贷危机引发的全球金融危机波及更多国家和地区之际，各国央行之间货币互换协议的签订更加频繁，这种以货币互换互联网为基础的金融结构出现了新的趋势

年以来，中国人民银行分别与新西兰中央银行、蒙古中央银行、阿根廷中央银行、瑞士中央银行、斯里兰卡中央银行、韩国中央银行、俄罗斯中央银行和泰国中央银行签署了货币互换协议，规模共计8500亿元人民币。 数据显示，2008年以来，中国人民银行与28个国家签署了货币互换协议，累计金额超过3万亿元人民币。

目前，中国正在与欧洲、亚洲各国建立人民币清算安排，批准rqfii，协议货币互换协议都是人民币国际化进程中的重要步骤。 从推进人民币国际化的战术目标立场出发，中国可以更积极地构建人民币兑换基金池，从而比较有效地防范全球外部风险。 在人民币“一对多”的互换清算体系中，建设互换资金池可以大大扩大这一体系，推动清算功能的快速发展。

具体而言，可以仿照国际结算银行，按年度进行双边差额交换及余额结算。 包括经常账户系统的同时，也包括逐步建立资本账户系统。 的双边结算融资中，以人民币国际化为中心实施间接双边互换，以摆脱“美元陷阱”，并鼓励获取人民币国际化的主导权。

(作者是中国国际经济交流中心副研究员)。