“人民币中间价连革新高 即期汇率止贬回升”

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经记者张喜威从北京出发

经过连续两个交易日的大幅下跌，人民币对美元即期汇率昨日( 12月10日)止跌回升。 根据wind的数据，即期汇率当天升值87个基点，报6.1768。

但值得注意的是，12月9日，即期汇率贬值128个基点，日内振幅达到369个基点。 昨天，日内振幅也超过了300个基点。 而且，央行昨日将中间价上涨至36个基点至6.1195，刷新了今年3月4日以来的新高。

招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮对《每日经济信息》记者表示，12月9日央行“保持稳定”后，其意图已经非常明显，6.20 (即期)附近应该是底线。 短期内，预计人民币(即期)将维持震荡，年底前或6.12~6.20区间波动，中期波动区间扩大，波动范围可能扩大到6.05~6.26。

即期趋势终结“背离”

据记者观察，11月以来，人民币对美元汇率中间价逐渐上涨，但人民币美元即期汇率(询价)与中间价(背离)，一直呈震荡下跌趋势。 进入本周，中间价连续上涨，三个交易日累计上涨178个基点，至6.1195点，创下今年3月4日以来的新高。

而且，在大幅“背离”中间值的情况下，即期汇率连续第二天大幅下跌，昨日收盘回升。 12月9日盘中，人民币对美元即期汇率(询价)最高贬值超过300点，从6.20突破6.2064点，刷新了7月23日以来的最低水平。

开盘后不久，即期汇率持续一度下跌趋势，最低至6.1986，但随后逐渐反弹，最高上涨至6.1670，仅包括前一天的全部跌幅，单日跌幅达到316个基点。 值得一提的是，12月9日的日内振幅也达到了369个基点。 中文网昨日援引一位股票交易员的观点称，不排除境外有空人民币热钱流入。

刘东亮对《每日经济信息》记者表示，空人民币热钱首要关注的是离岸市场上人民币贬值，对即期汇率也不会有太大影响。 因为离岸市场没有定价权。

“在多次创新高的贸易盈余压力下，人民币大幅贬值的条件不成熟，此时贬值会引起不必要的贸易摩擦； 另外，中国制造在世界市场的份额已经达到了相当高的比重，依靠贬值无法持续提高份额11月以后，人民币开始小幅贬值，但中间价却没有下跌，是重要的政策信号，央行打算推动人民币贬值 ”。 刘东亮指出，尽管央行逐渐退出常态化干预，但面对极端行情，不能采取袖手旁观的态度。 如果未来人民币(即期)再次大跌，央行材料将再次出手。

专家:贬值压力或提前释放/

昨天，根据国家统计局公布的数据，11月的cpi比去年同期上升1.4%，创下5年来最低。 ppi比上个月下降0.5%，比去年同期下降2.7%。 与此相对，据分析，cpi持续下降，为了下降空之间拉开。

“数据反映出通货紧缩风险正在上升，有必要进一步加大刺激经济的力度，期待新的利率下降等缓和政策。 ”刘东亮认为，下调本身对即期汇率应该没有什么影响，但对未来汇率定价的影响应该比较明显。 另外，这关系到公司长期结算价格的明确化，所以对公司的影响也变大。

刘东亮表示，迄今为止的暴跌并不意味着汇率政策将出现较大的变化，而是涉及双向波动区间的扩大，应视为政府政策在市场层面的正常体现。

“短期内，人民币将停止下跌，年底前或6.12~6.20区间波动，预计中期波动区间将扩大，波动范围将扩大至6.05~6.26。 但是，短期维持稳定很容易，中期矛盾很难调整，如何协调市场贬值压力与维持汇率基本稳定的矛盾，是必须处理的问题。 ”刘东亮表示，随着国内经济下滑压力的加大，特别是在一系列“微刺激”政策看不到明显效果之后，市场对人民币贬值的预期开始抬头。 这一预期不仅表现在美元长期上涨，主要表现在客户结汇量下降、买入量上升，银行间结汇由顺差变为逆差。 与之相对应的是升值动力的削弱和贬值压力的上升。

刘东亮认为，美元牛市的进展比预期的要快。 今年5月以来，美元指数上涨了11.6%。 这种单边牛市的迅速推进，有可能提前实现明年人民币先升值后贬值的预期。 也就是说，贬值压力会提前释放。