“人民币国际化的下一个5年 赶超英镑日元追平美元欧元”

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2009年7月，国务院批准试行跨境人民币业务，这被视为人民币国际化出发的开始。 五年后的今天，人民币国际化已经成为备受瞩目的热门词，人民币跨境业务从无到有，从小到大，目前人民币已成为全球第七大常用支付货币、第七大储备货币。

展望下一个五年，央行货币政策委员会委员陈雨露认为，考虑到英镑和日元的国际化指数近几年为4%左右，如果不发生重大不利事件，人民币有望实现英镑与日元的并轨。 清华大学经济管理学院教授李稻葵更是乐观，认为如果没有重大事故，未来五年日元和英镑在贸易和金融交易中位于人民币位置，将形成美元、欧元和人民币三驾马车共同前行的局面。

赶超英镑日元紧追美元欧元

人民币国际化已经过去了五年多。 以贸易结算为源头，跨境人民币业务扩大到直接投资、融资、金融交易。 人民币已经成为我国第二大跨境支付货币和世界第七大储备货币。

在接下来的五年里，一位学者乐观地预计人民币将与英镑和日元并驾齐驱。 此外，后两者在贸易和金融交易方面将越来越位于人民币。 但这有赖于明确人民币国际化、贸易差额与资本项目可兑换性的关系，扩大人民币在金融业的招聘，带动一带一路建设和imf进行sdr货币篮子考核的历史机遇。

实体经济的诉求是源头

2009年7月，经国务院同意，跨境贸易人民币结算在上海、广州、深圳、珠海等城市试点，人民币国际化正式启动。

进行这个试验是因为公司规避风险，降低价值成本的迫切需要。 如果公司和居民个人能够自主选择计价结算的支付货币，就可以比较有效地规避汇率风险，节约投资价格。 央行副总裁胡晓炼在跨境人民币业务五周年座谈会上表示，如果没有旺盛的实体经济的诉求，跨境人民币业务将成为无源之水、无本之木。

数据表明了这一指控的旺盛。 跨境贸易的人民币结算额从2009年的年35.8亿元，变为今年第三季度的4.82万亿元。 人民币已成为我国第二大跨境支付货币，其跨境收支占所有外汇跨境收支的比重已接近25%。

跨境人民币业务起源于贸易结算，扩展到投融资和金融交易等行业。 海外主体手持人民币后，自然会出现投资国内金融市场的诉求，但证券投资等行业尚未完全可兑换。 目前，境外机构可以进入银行间债市或申请rqfii试点资格，不久的将来也可以通过沪港通实现跨行股票交易。

中国人民大学人民币国际化研究小组创立了“人民币国际化指数”，旨在衡量人民币在国际经济活动中的实际采用程度，也综合描绘了人民币在贸易结算、金融交易、官方储备中国际货币功能的快速发展动态。 2009年，人民币国际化指数仅为0.02%，年升至1.69%，截至今年9月底，初步匡算已达到2.01%。

央行适时加快本币互换国际合作，截至目前，胡晓炼已与26家境外央行或货币当局签署双边本币互换协议，总额约为2.9万亿元。 一些央行和货币当局已经准备将人民币纳入外汇储备，人民币已经成为世界第七大储备货币。

另一方面，央行货币政策委员会委员、中国人民大学校长陈雨露表示，人民币的官方接受度实际上高于预期，已经拥有人民币储备的imf成员国目前“保密”。

未来:贸易和金融的两轮驱动

展望下一个五年，陈雨露认为，鉴于英镑和日元的国际化指数这几年为4%左右，如果不发生重大不利事件，人民币有望实现英镑与日元的并轨。 清华大学经济管理学院教授李稻葵更是乐观，认为如果没有重大事故，未来五年日元和英镑在贸易和金融交易中位于人民币位置，将形成美元、欧元和人民币三驾马车共同前行的局面。

人民币国际化的过程也存在争议。 人们认为只有有巨额的贸易赤字，才能持续维持美元等对外出口流动性。 陈雨露认为这个观点不成立，美国的贸易逆差到了20世纪70年代才实现，至今已有100多年以顺差为主。 德国和日本分别在30多年的货币国际化进程中以贸易顺差为主。

他认为，在人民币国际化开始阶段，贸易盈余赋予债权国身份，提高人民币资产的安全性等级，培养境外主体持有和聘用人民币的意愿。 资本外流可以通过对外投资、信贷、经济援助等方法实现。 因为，现在的重要任务不是逆差，而是从贸易大国变成贸易强国，走“贸易顺差、资本外流”的道路。

跨境人民币业务来源于贸易结算，但陈雨露认为，下一轮金融交易和贸易评估结算的联合驱动是人民币国际化的更理想模式。 特别是我们认为，如果亚洲基础设施投资银行、金砖国家开发银行顺利进行，将能够促进人民币对外直接投资和人民币信贷的大幅增长。

五年前，一位拆息者认为资本账户没有完全开放，人民币国际化无望，但事实表明这一教义并不成立。 李稻葵建议，下一次人民币国际化将与资本账户开放密切合作，率先在国外发行利率稍低的金融产品，如国债，以支持国内基础设施建设，逐步开放国内股市。 在这个过程中，必须严防外汇过度流入，届时人民币实际汇率升值过快，将对实体经济无益。 必须测量收入，设置紧急阀门。

陈雨露还提出，全球能源产品非美元化是战术趋势，需要抓住一带一路建设中能源产品人民币结算的巨大机遇。 另外，还必须抓住去年11月imf进行sdr币篮考核的时机，督促人民币加入sdr币篮。 如果能够实现的话，人民币在各国政府储备的份额会迅速增加吧。