“11月央行外汇占款新增近4000亿 说明无钱荒”

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央行最近公布的数据显示，11月央行口径外汇占款增加近4000亿元。 虽然该水平较10月略有下跌，但仍处于较高水平，这一方面确实加剧了跨境资金流入的压力，另一方面也表明央行正在通过外汇占用渠道释放大量流动性。 11月末流动性紧张加剧是银行架构问题，绝不是“缺钱”。

具体数据显示，截至去年11月底，货币当局资产负债表外汇资产余额达到262036.62亿元，比10月底增加3993.36亿元。 也就是说，央行口径的外汇占款增加了近4000亿元。

目前，随着跨境资金流入的不同状态，去年外汇占款似乎呈现三个阶段。 1月-4月外汇占款急剧上升，前4月外汇占款共增加12277亿元天量。 5月-8月外汇占款迅速下降，6月外汇占款减少90亿元。 进入9月，随着跨境资金流入压力加大，外汇占款明显反弹，10月达到4495亿元，创今年最高纪录。

其他一些同期数据也表明外汇资金流入压力有加剧的趋势。 11月的银行结算为366亿美元，创下8个月以来的最高值。 同期金融机构外汇占款激增3979亿元，居历史高位。

近期资金流入有国内国际两方面因素的共同作用。 在国内，三季度以来，中国经济企业稳定，下行风险降低； 在国际上，由于美国的qe减量延迟，对新兴市场整体的风险偏好上升。

与此同时，央行外汇占款的大幅增长在一定程度上证明了央行通过外汇占款渠道释放了大量流动性。 但奇怪的是，11月银行间市场流动性紧张。 11月，同业拆借加权平均利率为4.12%，比10月上升29个基点； 质押式回购加权平均利率为4.12%，比10月上涨26个基点。

由此可见，流动性紧张日益加剧是银行架构问题，而不是所谓的“缺钱”。 接近监管层的人不赞同“缺钱”的叫法。 他对记者说，“缺钱”是个伪命题，不是真实存在的。 现实中m2依然很高，很多客观数据摆在那里，说明银行流动性总体充裕，但市场还在制造“缺钱”的字眼。