““压力测试”落幕 市场仍难放心美元中线仍将上涨”

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郑步春记者

美国金融机构“压力测试”结果公布前后，外国汇市有了相当大的波动，但逐渐趋于收敛，由于测试结果以前出现了不少，最后也如传言所示。 周五17点30分，美元指数暂时报告83.78，三天内下跌。 欧元区利率下调至1.00%，少数债券被收购后，未来市场对收购量和收购品种扩张的预期存在变数，这通常会抑制欧元，有利于美元。 中短期内美元走势可能相对平稳，中线有可能上升。

“压力测试”尘埃落定

美国19大银行的“压力测试”落下帷幕，投资者、政府认为银行体质经过彻底检查，放贷不成问题。 盖特纳周四表示，压力测试的目的是解决不确定性，通过使用统一的检测标准，为人才放心进行投资。 由于测试结果不太意外，风险厌恶情绪好转，美元持续受到压力。

根据这次测试结果，美国19家大银行中有10家面临746亿美元的资本不足，大部分由民间资金弥补。 这19家银行中，美国银行要提供最多的资金为339亿美元，其次是富国银行的137亿美元。 美国金融监管机构发表声明称，银行测试后被认定需要增资的银行应在6月8日前制定计划，并于11月9日前实施。

国际货币基金组织( imf )等机构的拆迁师曾预测，上述19家银行的资金缺口将达到数千亿美元。 很明显，因为美国当局公布的数据很可能有水分，美国当局不想让市场恐慌。 因此，这个名字是测试，实际上并不一定反映所有的情况，最终的变量是实体经济，如果实体经济恢复得快，那么无论是谎言还是真相。

等于放心

美国只是“暂时”地“表面化”了大银行的问题，小银行的命运依然无法预测，但既然大银行暂时没有问题，小银行也有问题，那就很大 然而，美国的另一个行业问题并不总是简单的。 这是“非银行贷款市场”。 这包括证券化的贷款。 例如，担保债权证明书( cdo )等。 相关数据显示，美国近年来的证券化市场提供了贷款中25%的资金，房贷中50%的资金。

证券化本来是为了分散和降低风险而设计的，但在华尔街“天才”的过度创新下，原本降低风险的产品成为增加风险的产品成为提问的关键。 现在美国当局正在调查金融风暴的起源，但不知道他们有什么应该调查的。 因为这是一个明显的问题，也就是监管失职。

美国证券化市场非常混乱，相关的银行和其他金融机构非常多，其市场到底有多大规模都不知道。 例如据说cds等有62兆美元，只允许数兆美元。 很明显，这一部分仍然存在很大的不确定性，难怪联邦储备系统理事会主席伯南克星期三说:“如果揭露金融机构风险的例子，美国经济将无法在年内恢复。”

美元的中锋依然有可能走强

美元这几天受到压力。 主要原因是盖特纳等尽量不动声色地进行压力测试，慎重公布测试结果，投资者警惕心减弱，风险偏好度提高。 但从中线的角度来看，美元可能会受到上述美国金融机构麻烦和欧元下跌的双重支持。

测试的前提条件太多，这些前提不可靠。 这是毫无疑问的，关于欧元的压力应该很少有人怀疑。 本周，欧洲央行减息后，宣布购买有担保银行债券多少有些出乎意料，因为这对欧元构成了中心线压力。 由于此次利率会议之前，投资者对欧元区立即使用“不是以前传下来的”措施的预期有限，这一结果无疑对欧元造成了压力。 投资者有理由相信将来欧洲会越来越大胆地使用这种损害欧元币值的措施。

由于欧洲央行此次宣布买入的债券为600亿欧元，力量有限，债市价格不怎么上涨，收益率不怎么下降。 但这已经开始了，意义非同一般。 虽然欧洲央行不承认这是“量化宽松”政策，但外界评价说“欧洲央行只是在进行非全面的量化宽松操作”。

大多数情况下，市场被炒鱿鱼是意料之中的，无论最终欧洲央行走到哪一步，都不可避免地会被怀疑，所以在这方面以欧元为中心线压制，有利于美元。

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