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的郑步春

每当美国当局发布“有毒资产收购计划”,财政部的障眼法背后都掩盖不了纸币发行的本质,市场风险偏好上升,美元走势堪忧。

美国的补救办法越来越荒唐,市场风险偏好度上升,美股暴跌,但美元短线拒绝进一步下跌。 周一美元指数下跌0.52%,周二北京时间17点短暂上涨0.20%至83.56。 市场对欧洲央行的降息预期只是美元贬值的导火索之一,另一个因素是市场担心本周稍晚美国公布的第四季度gdp指标将再次下调。

但是,美元的长期走势仍然令人担忧,美元的避险功能越来越脆弱。 美元这种货币现在没有利率特征,也缺乏避险特征,其存款货币的地位也比以前差了很多,这将大大损害长线持有人的信心。

继有毒资产收购计划公布

上周联邦储备系统理事会发起的1000万亿美元债券收购计划之后,本周一,美国财政部公布了最多1万亿美元以上的“有毒资产收购计划”。 该计划由当局主导出资750亿美元至1000亿美元,其余部分为拟引进的民间资金,被称为公私合营计划。 该计划总额将达到5000亿美元至10000亿美元,然后用这笔资金收购市场有毒资产,起到净化信用环境的作用。

“美元短线止跌 长线走势依然堪忧”

这里的有毒资产范围很广,最重要的是金融机构的放贷,包括资产负债表上的不良贷款和难以变现的住房和商业房地产抵押贷款支持证券。 现在美国资产总量的一部分几乎在2兆美元以上,并且越来越大。

本质上是印钞票还债

这个计划看起来像是政府小打小闹,但仔细一看不是这样。 由于私人投资者可以以极高的优惠条件向美联储保险企业、财政部、联邦储备系统理事会等融资,据有关人士测算,最终私人出资只占总计划的一小部分,不到5%的该计划表面融入的私人资本,在定价方面不会给人口带来真相,但实际上

无论联邦储备系统理事会、财政部、存款保险企业,如果最终不能在资产收购过程中获利,终极处理方法就是发行纸币,但这样可以稀释所有内外债,债务最终稀释后,

风险偏好可能是商品货币

美国财政部通过一系列盲法,以相对较高的价格抛售银行的不良资产,银行的信用功能容易恢复,对经济非常重要。 市场承认了这种可能性,但有些专家对此不以为然。

尽管如此,该计划公布后,市场乐观度上升,风险厌恶度下降,资金流向美元和日元,非美国货币上升,商品货币涨幅明显。 美国知名民营企业放言支持政府的这个计划,对市场顺利推进的信心进一步提高。

最近的汇市最引人注目的是澳元、新西兰元、加拿大元等商品货币,其次是英镑和欧元,最弱的美元、日元、瑞郎,这种趋势可能会持续下去,但很多

计划的未来,或者可能有“折扣”

美国当局的各种计划似乎不错,但实际实施的时候并不总是很顺利。 在最新的公布方案中,预计该计划将在具体实施中或有一定的折扣。 为什么这么说呢,因为不是所有银行都满足于来自“市场”的定价。 但是,这些定价如果扣除这部分“谈不拢”的例子,上述计划实际上会在金额上大幅缩小,但这是今后的事件,美元有可能再次恢复上涨动能。

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上周,联邦储备系统理事会宣布,收购1.1万亿元债券,给商品货币带来初期推动力,市场因通货膨胀而抬头,令人担忧。 但未来,美国继续扩大纸币规模可能也有所顾忌。 美国必须考虑国际货币存款的地位问题。 最近,周小川中国央行行长讨论了“货币存款”问题,虽然不直接,但谁都能听到言外之音。 此外,aig奖金一事也持续为美国救市提供某些麻烦,对未来的影响是不可预料的。

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