“近乎空仓的定增基金上市遭哄抢 火过头了吗？”

本篇文章1954字，读完约5分钟

可以说，自从理财不二牛(微信号: buerniu5188 )关注定增基金以来，该品种的热度一整天都在升温。

昨天( 5月4日)，又一批新品九泰锐财富上市，低于10%的仓位，竟然上涨超过2 )，收盘价为1.021元，比前一天的净溢价上涨1.9个百分点。 这明显与“同门”前辈九泰锐智上市首日大跌形成鲜明对比。

这样增加基金是不是太火了？ 理财不二牛决定仔细研究场内的增资基金。

第一天的定价是合理的

九泰锐富事件驱动的混合型启动基金市场简称“九泰锐富( 168102 )”，市场份额为3亿8500万部。 公告显示，目前该基金只持有良信电器一股，账面价值4465万元，净利润比为7.12%，占总资产的比重为4.34%。 另外，其他为38.92%的转售金融资产(回购等固收产品)，3.73%的其他资产，其余为现金。

显然，九泰锐富的仓位相当低，空离仓市很近，但在场内十大持有者看来，他几乎是个清高的自然人，理财不二牛也仔细探索过，但这十大持有者中没有传说中的“基金牛散”。 空离仓库很近，没有什么亮点的定增基金，上市遭到抢劫，上涨了2%。 那背后到底有什么？

关于九锐富于上市溢价的现象，一位基金分析师对财形不二牛表示，定增基金一般有1~5年的封闭期。 因此，上市初期市场参照场内封闭式基金贴现率进行估值，较早上市的九泰锐智、国投瑞盈、财通精选等在上市首日，曾罕见地停止下跌或下跌。 但是，由于定增基金参与的个股定增价格和估值方法的不同，场内上市的定增基金逐渐形成了内生的估值体系。

简单来说，就是交易价格和实际市场价格(总资产)的价格体系。 因此，在进行场内增资基金的交易时，不仅要考虑成交价和净利润的溢价，还需要考虑增资基金的期限、股市价格和净利润的贴现率、估值规则等因素。

业内人士表示，此次九泰锐财富上市首日大涨，一方面证明了定增基金内的估值方法逐渐成熟。 另一方面，也证明了在目前的股票债务都是乏力的情况下，市场对定增基金的期望越来越高。 但是，考虑到该基金可以在二级市场直接买卖股票，净利润的变化还存在很多不明确性。 后市要注意决定和评价项目的优劣。

场内5大定增资基金的比较

目前场内上市定增基金共有5只，国投瑞利( 161222 )、国投瑞盈) 161225 )、财通精选) 501001 )、九泰锐智) 168101 )、昨天刚上市的九泰锐富) 168102 ) 财形不二牛(微信号) buerniu5188 )在详细采访了业内人士后，今天将它们一一进行了比较。

1.5年期产品

国投瑞利、国投瑞盈、财通精选分别于年8月、年11月、年1月1日到期，按目前估算的实际贴现率计算，其失效年化贴现率分别为12%左右、20%左右、22%左右。

国投瑞利具有仓位低、贴现率低的优点，适合风险偏好低、追求稳定收益的投资者。

国投瑞盈和财通精选的贴现率和仓位相对较高，风险偏好高，适合看未来半年行情的投资者持有。

另外理财不二牛观察到，国投瑞盈持仓多为中小盘股，市场波动影响更大。 财精选只有30%的仓库增资，但其仓库分布相对均匀，覆盖大、中、小盘股，估值相对稳定。

五年来

目前场内发售的5年产品只有九泰锐智和九泰锐富两只。 由于两种基金的到期日很近，其第一个区别就是现在仓库的高低。 九锐智现在上涨了仓库的近一半，九泰锐富才刚刚开始走。

5年期产品的特点是可以进行3年期定增项目，但3年期项目一般比1年期项目有价格特点，即到手定增价格可能更低。

根据九泰基金提供的数据，2006~2007年发行的1年定增项目平均收益为80.6%，年收益为负的3期固定增资项目持有期内平均收益为181.5% (年均约60% )，期间每年的收益为正值 3年期项目的年平均收益率低于1年期，但基本没有年单位损失，收益更稳定。

五年期产品适合长期投资者参加。 从现状看，九泰锐智5月3日净利润为1.171元，是内定增长基金中成绩最好的。 九锐富推翻了增资基金上市第一天折价的过去，开了一个好头。

这一部分很重要

各位，下面的部分需要观察要点。 那是证券监督管理委员会对定员增加项目的评价规定。 如下所示。

如果目前的股市价格高于定增价格，利润部分必须在定增锁定期内摊销。 当前股价低于定价的情况下，损失一次也不计入。

这带来了定增基金净利润变化的好处。 也就是说，当定增股的市价高于定增价时，定增基金的净利润上升缓慢，当市价低于定增价时，定增基金的净利润下降迅速。 这几个在年初的暴跌中表现明显，股市暴跌使定增基金的净利润急剧下降。

欢迎来到财形不二牛qq交流组(组号: 536986437 ) (/s2/) )

请注意转载。 本文是从财形不二牛转发的。 请注意微信号buerniu5188

/ S2// BR// S2 /