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经记者赵娜从北京出发

以bat (百度、阿里巴巴、腾讯)巨头为首的很多国内网络公司都受益于vie结构。 3月4日,全国政协委员、百度理事长李彦宏向媒体表示,百度非常希望a股上市,期待国内投资者得到回报,但由于vie结构,政策存在障碍。

在此之前,商务部1月19日就《外国投资法(草案意见征集稿)》(以下简称《意见征集稿》)向社会公开征求过意见。

在政策上也受到鼓励,相当于响应政府的号召。 上海大邦律师事务所高级合伙人游云庭律师在接受《每日经济信息》记者采访时表示,作为bat之一,上述《征求意见稿》对百度有益。 他认为,对百度来说,无论是以前选择在美国上市还是现在想回归a股,都是商言商的想法。

a股区块?

联想到这几天困扰外资问题的蚂蚁,经济研究员、股东评论家熊锦秋在《每日经济信息》上发表了文章。 关于阿里选择在美国上市的理由,总结如下。 第一,阿里巴巴集团是在开曼群岛注册的外资企业,目前的政策不支持外资企业在a股上市。 二、阿里巴巴上市后仍想维持创始人对企业的控制三、a股承载力较弱。

熊锦秋还表示,阿里巴巴集团之所以利用vie结构控制内地企业,是因为许多新闻网络企业获得海外融资成为外资企业,但许多牌照只能由内资企业持有,因此这些企业由内地自然人拥有的内资企业经营。 但是,要将这家在开曼群岛注册的外资企业变更为在国内注册,在操作上的可能性很低。

a股的诱惑

《每日经济信息》记者了解到,除了今年全国两会期间百度表示打算回归a股外,李彦宏还提出在全国两会时,取消投资并购审查、牌照发放等方面对vie结构公司的限制,给予完全的国民待遇。

他说,当时对于敏感行业,公司的实际经营权和控制权可以向中国自然人掌握的vie公司开放,也可以使用新人的新方法、老人的旧方法,大致上逐步梳理不同类型的vie结构公司。

值得注意的是,1月19日商务部发表《征求意见稿》之前,我国法律并未确定地定义游走在灰色地带的vie结构。

中国注册会计师、中央财经大学会计学院教授鲁桂华对记者表示,回归a股对百度最大的利好是a股估值高、融资价格低。 例如,的市盈率为100倍,我们支付100元买入未来每年的1元利润,投资转化率仅为1%,融资者融资价格仅为1%。

鲁桂华也直言,回归的挑战确实存在于我国企业法、证券法中,还没有外国企业和非本国企业上市的相关法律。 对百度来说,可以注册本国企业以外的控股公司,让这家企业在本国上市,在资本运营方面可以得到更好的处理。

【编者注:可变互联网( vie )结构,其全称是可变优势实体,国内称为协议管理,在国外注册的上市实体与国内业务运营实体分离时,国外上市实体通过协议方法将国内业务实体 公司本身不完全控制这个收益实体(合法经营的企业、公司或投资)。 在网络领域,包括图书、百度、阿里巴巴等重量级公司在内,大部分都是使用vie结构上市的。 】

标题:“VIE结构成BAT回归A股拦路虎?李彦宏依然情系A股”

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