“上证所：期权不会分流A股资金”

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经过记者王一鸣

经过多年的研究推导，a股市场期待已久的上证50etf期权合约品种(以下简称50etf期权)于今天( 2月9日)上线。

按认购和认购两种期权类型、5个权价、4个月计算，一个标的证券首次挂牌的期权合约数共计40个。

在《每日经济信息》记者2月3日参加的上证所股票期权媒体座谈会上。 针对市场的影响，上证所总经理黄红元表示，根据期权产品的属性和海外市场的实践经验，etf期权产品上市后，不会分流现货市场的资金，有利于增强现货市场的流动性。

对于今天的上市预期，黄红元表示:“在证券交易所股票期权上市初期，平稳安全的运行排在第一位，我们对其活跃度并不看好。” 。

2月5日，记者从上证所获悉，在近一个月的etf期权战略应用比赛期间，市场日均总交易量49.16万张，契金交易额6.54亿元，成交金额125亿元。

“考虑到开户数量等因素，与今天的交易额和上述数据有很大差距，交易额的多少取决于做市商是否积极进行交易。 ’一家证券公司的金融工程师说。

每张合同的名义价值为2.5万元

根据上证所2月3日印发的《关于上证50etf期权合约项目上市交易若干事项的通知》(以下简称《上市通知》)，50etf期权的合约标的为“上证50交易型开放式指数证券投资基金”。 合同单位为10000份，首期挂牌期权合同到期月为年3月、4月、6月、9月； 设定了5个通行权价格。

记者了解到，各合同代表有权购买或出售10000份etf份额，其合同名义价值约2.5万元，与全球股票期权名义价值基本一致，这一名义价值规模有利于投资者准确控制风险。

与海外市场不同，海外交易所的股票期权合约通常有很多到期月，上市初期的期权合约只有当月、下月、最近两个季度四个月。 关于通行权价格，德国等海外市场的新上市期权有5~9个通行权价格。 证券交易所设有5个通行权价格。

对此，上证所有关人士表示，我国期权市场发展迅速处于初期，期权合约到期月不多，交易量会分散，影响市场流动性。 五权定价包括一个平面合同、两个实值合同和两个虚值合同。 另外，因为在上市初期，为了让投资者更容易熟悉期权产品，没有考虑分散流动性。

“我们不希望投资者在对产品不熟悉的情况下蜂拥而至，反而不利于市场健康的快速发展，如etf期权。 ’证券公司相关人士表示，“我们希望投资者在空之间，以换取时间，经过充分的培训，了解产品功能后，市场自然会活跃起来，成为更好的选择。 事实上，美国芝加哥期权交易所( cboe ) 1973年4月26日上市第一天，16只股票的股票期权总交易量为911只，当年成交也不过110万只。

衍生工具的“零和游戏”

随着上证50etf期权的推出，有些人担心期权会被视为新的空工具，从而分流现货市场的资金。

在《每日经济信息》记者上周参加的上证所股票期权媒体座谈会上。 上证所总经理黄红元对此进行了详细阐述，“衍生工具的‘零和游戏’属性决定了期权市场上新加入的力量始终是‘多空均衡’，单方面增加‘/ [// K0 /’’的力量。 因为，以股票期权为基础的衍生产品被理解为新建空工具是不准确的。 ”

“总而言之，股票期权对资本市场有四个重要意义。 ’他总结说，买卖双方在游戏中实现“价格发现”，有助于提高资本市场的定价效率。 大力支持证券公司、基金企业等机构的产品创新，优化收入结构，提高抵御风险的能力。为我国投资者和相关金融机构提供新的衍生产品，完善交易所产品线。 ”