“供求失衡阻股指腾飞 盈利模式多样“助长”熊气”

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经过记者刘明涛

股长的“熊”周期即将进入第七个年头，追溯a股难以崛起的原因，越来越多的自身所具有的供给不均衡、空机制不完善等问题变得明显。 随着ipo的重启、新三板的扩张，这些问题长期困扰着a股。

持续供应会导致“缺血”

6年的熊市，从阶段性来看，2008年是大规模的股灾，主要是因为制止了2007年超级泡沫的沸腾； 原因是美国金融危机的巨大冲击等。

2009年单独上涨，可以看作是2008年大型股东灾害的修复，但仍处于熊市下跌通道，是从2009年开始持续的小股东灾害，引起小股东灾害的主要原因有两个，一个是股票供求关系的巨大变化，一个是高通胀和低增长的宏观经济

变更股票后，股票限制全面解禁，锁定的巨大筹码大规模释放，淹没了市场。 因为，这两年实质上是非国有大小非出售减收的高峰期。 这个芯片发布交替发挥了现实和预期的作用，打破了市场供求的平衡。

而且，由于ipo重启，a股融资达到新的高潮，年a股首发股共计349股，这个数字超过了2007~2009年三年发行量之和。 那一年，板、中小板、创业板的新股共计达到580.40亿股，募集资金共计4879亿元，超过了以往最高的2007年。 到了2010年，该年只发行了150只新股，但实际募集资金达到926.95亿元。

市场资金供应受房地产、银行理财产品和民间信用暴涨的夹击而收缩。 因为，这种股票供求关系的巨大变化是形成长期熊市的最根本原因。

建立空的结构，“助长”熊市

如果供求失衡，股价将长期受到抑制，单一多利润方法的改变将使熊市周期持续。

海南宏润投资开发有限企业投资总监督黎仕禹对《每日经济信息》记者表示，“从2009年末到现在上海综合指数的kline图表走势来看，市场一直走熊的最重要原因，是我国全年通货膨胀的交易，以及全年与之对比进行的货币收缩等。

“如果我们在研究a股市场这几年的熊市根源，忽视宏观经济是非常不客观的。 虽然2004年4月中国a股市场股指期货诞生，导致了市场机制盈利模式的结构变化； 但是，从根源上来看，股价指数的下跌并不是金融衍生工具能够主导的。 ”李禹补充说。

一些市场人士认为推出股指期货和融资融券等金融衍生工具是为了完善交易体制，实现股市的快速发展和稳定，但目前还处于变化初期。 因为这有点问题。 由于阈值的限制，所谓的期待不能充分适用于一般投资者。 因为这位普通投资者要在股市中获利，还是只能单干。 但是，由于机构拥有类似股指期货的工具，投资可以从容进行。 在宏观经济背景不好的情况下，股价指数自然难以表现，但存在期待，并不是说要抑制股价指数的上升，只要市场环境完善流动性充裕，市场走牛也不是不可能。