“QE退出或致热钱退潮 A股难迎“外援””

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经记者郎晓俊李映泉

年末，联邦储备系统理事会终于在削减qe方面迈出了实质性的一步。 与此同时，人民币汇率也创下了近期汇率自汇率改革以来的新高。 这两个因素会引起国际热钱的流动吗？ 届时，会对国内资本市场产生什么样的影响？ 针对这些问题，几位专家和拆迁户也作了各自的解释。

或“退潮”

年12月19日，联邦储备系统理事会终于做出决定，宣布将从去年1月开始每月购入850亿美元资产的开放量化宽松( qe )规模削减100亿美元。 而且，联邦储备系统理事会的伯南克主席也含蓄着qe，或在年末退出。

东莞证券分解师潘绍昌对《每日经济信息》记者说，如果美国qe退出，全球资金一定会大幅回流美国，美元汇率将在一定程度上上升。 这样，对日本、东南亚以及一点点的新兴经济体国家产生了巨大的影响，中国也不例外。 他认为，就国内而言，固定资产和a股市场将有一定程度的调整。

但是，武汉科技大学金融研究所所长董登新认为，目前任何国家的货币政策都不是同步的，有些不是同向的，有些是宽松的，实际上形成了结构上的互补性，在这种情况下，美国qe紧缩将引发全球资金紧缩 并且指出，如果美国货币政策发生变化，更受影响的地区将是发达国家，开放程度较高，因此与美国的关联度较高。 相比之下，中国资本市场的国际化程度远远不如发达国家，受到的影响并不大。

宏润投资总监督黎仕禹向记者表示，联邦储备系统理事会此前多次提及“退出qe”，实际上是为了加强心理含蓄，让所有市场投资者有心理预期，以免今后退出qe时对市场造成较大的震荡。 对a股市场来说，qe退出只是心理冲击，实质影响并不大。

方诺资产投资部副总刘麒更为乐观，认为退出qe对全球经济有利，资金避险情绪下降，投资热情高涨，资金全球寻找价值最低点。

新贵很难促进牛市

年12月9日，人民币对美元汇率经过几天的升值，创下汇率改革以来历史新高6.0715，热钱的大幅流入是推动人民币汇率走强的重要原因。 央行公布的数据显示，10月金融机构外汇占有额从9月的1263.62亿元激增至4416.02亿元，大幅超过市场预期。

2005年汇率改革开始以来，人民币汇率大幅升值，不断吸引外资流入，在一定程度上推动了a股市场的大牛市行情。 但是，同样在人民币持续升值、热钱大量流入的今天，a股市场始终难以大红大紫。 对此，潘绍昌向记者表示，2005年人民币升值引发热钱流入之初，a股总市值还处于较低水平，但随后大量ipo和再融资，热钱流入数量远远不及a股总市值的增长。 随着多层资本市场的推进，热钱也会进一步分流。 总体上，热钱对a股的影响呈现出越来越小的趋势。

李仕禹认为，当时推动a股牛市的首要因素还是股权改革这一制度上的变革，德邦证券首席战略解体师张海东认为，当时经济的高速增长才是触发牛市的重要因素。 现在，这些因素的影响已经不复存在。