“2014要点领域（下）：军工步入黄金期 网络继续颠覆”

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各领域都难逃兴衰的命运，在资本市场上领域的轮动更为明显。 受政策支持的领域往往是受资本欢迎的重要对象。

年12月召开的中央经济实务会议指出，要着力消除产能过剩，加快创新驱动的快速发展，加快各种服务业的快速发展，推进前所未有的产业优化升级。

年，那些领域值得我们期待吗？

军需产业证券化

国家安全重武器军工进入黄金快速发展期

经过记者张昊

十八届三中全会公布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的政策决定》进一步提高了军工企业资产运用的预期，研究所的改革与注入、军用品总装业务的注入都将成为军工板块投资的主线。 与军事融合相关的北斗导航行业是即将爆发的千亿级产业。 随着领域进入装备列装高峰，年军工板块主题投资串标全年。

科学研究院的改革符合期待

十八届中央委员会第三次全体会议发表《政策决定》，设立国家安全委员会，完善国家安全保障体制和国家安全保障战术，确保国家安全。 这点燃了军工宣传的热情。 随后颁布了《通用电气空飞行任务审查与管理规定》，迈出了低空行业开放的第一步，但东海防空识别区的划定再次成为军工板块走强的首要因素

另外，《政策决定》为“逐步取消学校、科研院所、医院等机构的行政级别创造条件。 建立事业单位的法人治理结构，推进有条件的事业单位向公司或者社会组织的转变。 ”这意味着市场期待已久的军工科研院所改革将加快。 一位证券公司分解师认为，军工科研院所是军工领域罕见的高质量资产，取消行政级别从根本上处理了前期的障碍。

一个领域的分解师认为研究所承担着先进技术的研究。 因为这越来越表现为高科技产品和技术含量高的重要零部件。 由于这些科研院所完成了对上市公司的改革注入，有望成倍提高业绩。

目前，军工领域的研究集中在航天科技集团、航天科工集团、中航工业集团、中国电子科技集团和兵器事业集团。 其中，航天科技集团旗下的五院，主要从事外层空之间的技术途径的研究、探索和开发利用，集团对应的上市公司为中国卫星( 600118，sh )； 航天科学工业集团第二院首要研究国家导弹武器控制系统，应对上市公司航天长峰( 600855，sh )的四院主要是地地导弹武器系统，特种车辆、成套设备等，应对上市公司航天晨光( 600501，， 另外，电子科技集团14旗下的国睿科技( 600562，sh )和38旗下的四创电子) 600990，sh )也将关注企业。

军品总装业务的注入

军用品总装业务的注入是中国重工( 601989，sh )年10月的增发计划，这是军工资产证券化的“破冰”。

证券公司某领域的拆船师认为，从军品总装资产注入上市公司的角度看，飞机、航母、雷达等军品总装资产存在重大机会。

目前，运输机、轰炸机、直升机、预警机、大型水面舰艇等军用品的总装业务仍集中在大股东，上市公司与大股东的关联交易较多。 除了提高业务价格外，将军用品总装资产注入上市公司也是规范企业管理、消除同业竞争和关联交易的重要措施。

从具体投资目标来看，洪都航空(600316，sh )出口总装业务实现了对上市公司的注入，但军产品总装业务还在集团，如果今后对上市公司的注入，企业业绩将大幅增加。

并且，北方创业( 600967，sh )也有总装注入的预期，前期企业已经注入了部分军品资产，随着中国重工等军工总装资产重组的推进，预计兵器集团的资本运营也将加快。

“军转民”开辟北斗导航的蓝海

《决策》再次强调推进军民融合的快速发展。 从军民融合的“军转民”梳理军工领域的另一大投资主线——北斗导航。

北斗导航定位授课系统作为中国国防的重要基础设施，将于年底在亚太地区建立网络并开始服务。 年10月，《国家卫星导航产业长时间快速发展规划》公布，“我国卫星导航产业规模年逾4000亿元，北斗卫星导航系统及其配套产品对国内卫星导航应用市场的贡献率达60%，重要应用行业达80%以上。”

一位证券公司领域的拆船师报道说，北斗系统要在年内完成全球覆盖能力，对北斗系统的兴趣可分为三大块。 其中之一是天机系统。 其二地面站，该项目主要是公益项目其三客户机终端，市场规模更大。 产业链包括上游零部件、模块级产品在内的中产阶级设备和软件； 下游运营和服务。 相关投资的目标有中海达( 300177，sz )、海格通信( 002465，sz )、华力创通) 300045，sz )、北斗星通) 002151，sz )等。

要点企业

中航电子:航电系统的主要上市平台

年中航电子( 600372，sh )完成了第二次重大资产重组，从原主要汽车业务的st昌河变身为航/(/k0/)机载电子业务的中航电子。 企业军用航电系统业务约占企业收入的65%以上，是国内军机搭载电子设备的最主要供应商，军品增加的最主要原因是“一代平台几代航电”的诉求和全军需求产业的开拓。

年企业用现金收购了青云航电、苏州长风、东方机器3家企业的股票。 收购这些资产后，企业今年的每股收益将增加0.07元左右，对企业的业绩增长起到很大的拉动作用。

军工集团事业单位资产改革预计明年启动，企业将是中航工业航电系统企业的主要上市平台，航电系统研究所的高质量资产有望在未来注入上市企业。

由于航电系统研究所资产质量好，盈利能力强，这部分资产的注入将更大程度地提高企业的经营业绩。

中国卫星:研究所改革的重要受益者

中国卫星( 600118，sh )是航天科技集团五院旗下唯一的上市企业，主要包括卫星制造和卫星应用。 在许多业务行业处于国内领先地位，受益于我国卫星产业长时间的快速发展。 企业处于北斗导航产业的“代表团队”地位，受益明显，中金企业预计市场份额将达到25%~30%。 目前，企业北斗相关业务总收入比10%左右，~年有望上升至20%左右，是推动企业未来2~3年业绩增长的最重要因素。

而企业大股东航天科技五院是我国最重要的空间技术、空间航天器和应用产品的研发基地，除中国卫星上市外，五院还拥有以事业部、研究所为代表的非上市高质量资产。

从2008年以来的政策走势分析来看，中金企业认为国内军工科研院所转制改革有望加速至2010年，中国卫星有望成为这一趋势的重要受益者。

网格通信“北斗导航第一”“阵营”

北斗卫星导航系统新闻发言人冉承其近日表示，国家发改委、科技部、工业和信息化部等部门正在共同制定《关于促进北斗卫星导航产业快速发展的若干意见》。 冉承其表示，北斗系统第三阶段建设工作全面展开，从2009年开始，将陆续发射性能更好的北斗导航卫星，并在2009年左右完成覆盖全球的建设目标。

网格通信( 002465，sz )从芯片、模块、天线到整机终端和运营服务均采用北斗导航完善产业链，具有较强的产业链特点，在提供工厂系统化处理方案方面尤为突出

企业有50多年导航定位产品的研发经验，装备应用广泛，未来随着北斗领域的爆发，企业必然会直接受益。

企业前期在某特种设备主管部门组织的“北斗二号”终端产品研发项目考核中取得“三个型号排名第一，一个型号排名第三”的成绩，确立了企业产品在北斗领域的技术特点领先地位。

此外，企业在短时间内突破了北斗订单合同，逐步将企业科研成果转化为订单，体现了企业在国防客户端北斗业务行业的综合竞争力和北斗技术在高端APP应用中的领先地位。

电网通信在北斗导航处于第一阵营，随着军队采购的落地，企业将成为受益最多的军工企业之一。

互联网创新

网络是以前流传下来的领域的破坏性创新“还在路上”

经过记者赵阳戈

无论是“双十一销售节”的成交金额为以前流传的商业模式瞠目结舌，还是“余额宝”迅猛的“吸金”能力吸引着合作者，还是手游领域的并购热潮……年来，internation

即使是现在，网络的破坏性创新也只是“路上”的节奏。 年有可能爆发什么样的大把戏？ 随着翻盘，资本市场上那些上市公司会跳舞吗？

破坏性创新进行曲

现在“双十一销售节”成了电商们一年一度的狂欢日，年天猫“双十一销售节”当天固定在350.19亿元的交易额上，再次震惊世人。 由于携带互联网基因的电子商务肆虐，在以前流传下来的商业人士中，自然出现了自主合作、谋求变革的人。 例如，银泰商业集团亲自拥抱天猫，带领旗下的35家实体店参加了年“双十一销售节”，支持顾客在线试穿。

另外，互联网金融也是年中的热门词。

现在，“是否有人关注”这个问题，对于“余额宝”来说已经不需要答案了，很在意“是不是要推翻以前流传的银行”这个升级版的疑问。 有消息称，6月上市后，《余额宝》仅几个月内，《吸金》就达到千亿元级。 与支付宝( Alipay )合作的天弘基金，冲击着领域大人物的位置。

余额宝爆炸，各路“宝藏”也相继出现。 《每日经济信息》记者整理了东方财富( 300059，sz )旗下的天天基金网在“余额宝”出现后的极短时间内推出了“活期宝”。 恒生电子( 600570，sh )旗下的产品有“几米的现金宝”等，互联网金融概念股备受欢迎。

对于每年的中手游股票的疯狂，也是基于互联网的体验。 从电报到功能手机，再到高端智能手机，每次客户升级都爆发了新的产业，年正好轮到移动终端手游产业。 兴趣科技( 300315、sz )、中青宝) 300052、sz ) )等股票也频繁受到市场的关注。

产业蓝海在哪里找

与以前流传下来的商业和以前流传下来的媒体等已经备受瞩目的领域相比，互联网金融有着飞速发展的空之间的可能性。 例如，网络证券公司。 在电子商务风起云涌之际，证券公司的业务也通过多样化的玩耍探索网络证券公司的可能性。 国金证券( 600109，sh )从去年开始出现了巨大的动向，携手腾讯的这一动向，一时被市场炒了鱿鱼。

另外，在教育行业，在线教育平台“淘宝同学”正式上线。 “百度教育”二级域名上线了； 新闻网站旗下的新闻网站公开授课、云授课也开始在线授课。 显然，在线教育已成为各公司赛马场的新战场。 在a股中，方直科技( 300235、sz )、立思辰) 300010、sz )等表现也可以画圆。

旅游行业，无论走到哪里，网络刚刚上市，都很受美国投资者欢迎，第一天的发行价格突破了发行区间，最终以28.4美元的价格上涨了约89%。 热潮的原因不仅要看垂直领域各搜索引擎的商业模式，还与中国在线旅游的美好前景有关。 中青旅( 600138、sh )、中国国旅) 601888、sh )等也纷纷建立网络分销平台，将原有线上旅游业务转移到线上。

《每日经济信息》记者梳理证券公司的观点发现，如果说每年都会爆发高确定性的产业，那么移动支付可以说是其中之一。

年12月17日，中国电信开始收集1300万张lte卡和5000万张nfc卡，总数超出此前3000万张的预计。 对此，有分析认为，中国电信明显发力，意在追寻中国移动在该行业形成的业务特征。 由于移动结算爆炸将率先受益于sim卡公司等，该恒宝股份( 002104，sz )、天喻新闻) 300205、sz )成为多家证券公司的推荐。

另外，工信部去年12月4日发放的4g牌照也备受瞩目。 不仅是运营商，互联网产业也有越来越多的机会。 在上市公司中，乐视网( 300104，sz )、兴趣科技、视频APP程序商华平股份) 300074，sz等自然备受瞩目。

要点企业

国金证券:与腾讯合作接触网络

根据德邦证券的研究，成熟市场的经验，网络经纪商的快速发展势头迅猛，给以前流传下来的证券公司带来了不小的压力。

在这方面，国金证券( 600109，sh )每年都有很大的动向。 据悉，国金证券计划与腾讯旗下的腾讯网在网络证券公司、在线资产管理、在线高端投资活动等方面进行合作。 有分析表明，在双方的合作下，国金证券经纪业务中的“弱点”将“依赖”越来越多的腾讯。 国金证券的网络之路越来越取决于腾讯的合作是否具有“排他性”，这是一种味道。

恒宝股份:移动支付发展迅速

根据中航证券的研究，全年全球nfc高端智能手机出货量约1亿部，渗透率约为18%。 关于移动支付，最核心的突破是受益参与者之间达成共识，象征性的是银联与中国移动合作的tsm平台在线化。

年，恒宝股份( 002104，sz )移动结算实现收入1.28亿元，是中国电信和中国联通最大的移动结算产品供应商。 ~年度中国移动智能卡项目招标中，sim卡中标约1.7亿张，市场份额从14%上升至23%。 运营商和移动结算多年的合作，使企业在移动结算APP应用开发方面积累了丰富的经验和技术。 新时期证券预测，全年企业移动支付业务收入将与去年持平或略有上升，从全年开始进入高速增长期。

启明星:许多细分行业的特点得到了加强

启明星辰( 002439，sz )专注于新闻安全行业，是领域内的领军公司之一。 该企业一直以来的特色产品——入侵检测/入侵防御( ids/ips )、utm和安全管理平台) ) soc ) )在国内市场占有率上常年稳居首位。 西南证券认为，收购网络星云后，启明星辰在众多细分行业的市场份额将大幅上升。 特别是对于以网络星云为特征的网关( utm )产品，他认为收购后，启明星辰在utm行业的市场份额将上升到20%左右。

上市以来，启明星辰利用外延扩展了完整的产品线，通过子企业以投资方式提前布局新行业，优化产品和客户结构，突出了企业的特点，也实现了产品线和渠道的合理布局。