“越跌越乐观 拆析师：乐视网9年后市值2000亿”

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经过皇甫嘉记者

12月4日，乐视网在2日股价停止下跌后，进一步下跌4.07%，但民族证券拆解师桀雪飞发表研究报告称:“乐视网未来9年的复合投资转化率为22.82%，支撑着2000亿的市值规模。”

《每日经济信息》记者观察到，乐视网股价于10月21日居首。 根据东财choice的数据，桀雪飞于10月22日~12月4日7度发表了研究报告，维持了对乐视网的“购买”评价。

她为什么对音乐网这么期待呢？

研报一直维持着“买入”的评级

12月4日，民族证券拆解师栾雪飞发布“企业等于领域”深入研究报告，乐视网表示:“未来9年复合净利润增长率为57.6%，未来9年复合投资转化率为22.82%，支撑着2000亿市值规模。” “维持音乐网对‘购买’的评级。 ”

昨天( 12月5日(每日经济信息)记者联系到桀雪飞本人，称当天下午刚结束在基金企业的路演，路演文案定位为音乐视网。

桀雪飞向记者解释说，音乐电视网未来9年业绩支撑2000亿市值的预期核心逻辑是:“体育赛事、核心版权是音乐电视网在短时间内获得大量高端客户，从来没有带来高额广告收入。” 另一方面，如果音乐电视价格持续下跌，目前的赤字状态将有所改变，过了年费用摊销期后，盈利能力也将大幅提高，保守估计2021年企业将创造121亿9500万元的净利润。 为智能电视领域提供了15倍的市盈率。 因为这个乐视网9年后的业绩足以支撑2000亿美元的市值。 ”。

乐视网股价10月21日创下52.05元历史新高，10月22日下跌止步，此后股价持续下跌。 桀雪飞从10月22日下跌当天开始，到12月4日为止的一个多月内发表了7篇关于乐视网的研究报告，始终维持着“购买”的评级。

乐视网:护城河难以复制

栾雪飞继续关注乐视网的观点引起市场热议。

《每日经济信息》记者观察到，截至昨日，乐视网32.48元，市值259亿元，距离2000亿市值的规模差距甚远。 假设未来9年内总股本不变，音乐网络要实现2000亿元市值的目标，股价需要从32.48元上升到250.63元。 也就是说，从现在开始股价上升空之间将增加6.72倍。

那么，其他拆迁师如何看待栾雪飞的观点呢？

北京诚盛资管的一位研究员表示:“乐视网有成为‘腾讯第二’的潜力。 现在企业看起来不错。 2000亿美元的市值目标有可能实现，但很难准确预测实现时间。 ”

对此也有持怀疑态度的解体师。 中投顾问文化领域研究员蔡灵表示，分解逻辑对乐视网今后的快速发展判断过于乐观，忽视了市场风险。 乐视电视台现阶段发展迅速，形势良好，但智能电视市场竞争十分激烈，小米、爱琪、甚至优酷纷纷抢海滩，乐视能否“笑到底”，还需要进一步注意。 ”。

那么，乐视网企业方面的意见如何？ 昨天，记者致电乐视网，coo刘弘表示，企业多次垂直于产业链整合模式，将构筑难以复制的护城河，但不愿提及市值这个话题。

看花和电影的评价上升

9月30日，乐视网公告称，采用现金和发行股份相结合的方法购买花电影100%的股权，按成交价9亿元。

对此，桀雪飞12月4日发表的研究报告称，目前市场对鲜花电影的估值不足70亿元，但预计未来3~6个月市值将达到150亿元。

据《每日经济信息》记者介绍，“根据目前华策电影和华录百纳的市值水平，结合鲜花电影的业绩承诺水平来看，乐视网收购鲜花电影前企业市值约220亿元，是宣布收购后市值上涨最多的161.28亿元。 除去当时超级电视的影响，我们给了花电影70亿元的评价额。 ”桀雪飞强调，花影视与华策影视、华录百纳不同，后者是单独的文案企业，花影视在被收购后，将成为乐视网这一综合娱乐集团的文案部门。 由于乐视网具有强大的发行能力，可以提高文案从业者的评价。

蔡灵表示，鲜花电影目前的估值随着电影收购热潮而水涨船高，如果收购热潮减弱，估值很可能会回升。