“新三板个体投资者门槛或提高”

本篇文章1955字，读完约5分钟

本报记者倪铭娅

14日召开的全国中小企业股权转让系统扩大试点证券公司动员和技术系统建设培训会被市场人士视为新三板扩大前的最后冲刺。

中国证券报记者从参会者获悉，新三板基本制度准备工作已经完成，只需要等待国务院批准“落地”后实施。 另外，新三板上市的协议平台、做市商平台、竞价平台“三大平台”交易细则将于近日公布，明年第二季度做市商平台上线，明年第三季度做市商平台上线 协议平台模拟测试将于明年1月举行。

“优先股、私募基金、可转换债务等其他交易品种将进入新的方案。 ”与会者表示，市场关注的转换机制也有望梳理清楚。 “值得一提的是，为了提高市场的规范性，新三板将提高个人投资者的准入门槛。 ”

扩展破折号准备就绪

关于新三板围堵事件，参加此次培训的一位投行人士向中国证券报记者透露，新三板基本制度已经准备完毕，只需等待国务院批准“落地”后实施。

根据全国股转系统的信息，新三板市场运行后，市场交易平台将改为独立于协会管理的代建制运行的全国中小企业股转系统，需要更新技术体系予以支持。

据相关人士介绍，新三板市场交易技术体系更新工作已经就绪。 目前，全国股权转换系统企业和关联方已经完成技术系统开发和系统构建，即将进入测试环节，实现技术系统的新老切换，实现与扩张等业务的无缝衔接。

今年6月，国务院常务会议研究部署金融政策措施支持经济结构调整和转型升级，优化金融资源配置，充分利用增量利用存量，更有力地支持经济转型升级，更好地服务实体经济快速发展，扩大内需 会议明确了八大政策措施，其中确定应加快多层资本市场的快速发展，将中小企业股权转让体系试点扩大到全国，鼓励创新、创业型中小企业融资的快速发展。

全国中小企业股权转让系统董事长杨晓嘉日前表示，已具备将中小企业股权转让试点扩大到全国的条件。

11月6日，全国中小企业股权转让系统有限责任企业向各主办证券公司发出《关于尽快制作放大后纸质版资料的通知》，委托主办证券公司正式申报准备纸质版资料。 通过这些信号，许多业内人士预计，新三板扩张方案将于近期出台。

高光多的转盘的机制得到整理

正在等待方案公布。 另外，关于新三板交易的具体细则也值得期待。 投资者向中国证券新闻记者透露，市场交易制度方面的规则有了创新。 例如，规定在保存协议转让方法的基础上，可以并行实施竞争以前传下来的做市商制度。 挂牌公司的股票可以采用协商方法、市场竞争方法、竞价方法等进行转让，可以转换转让方法。 此外，还将降低单笔委托报价的最低股数，使用多边净额担保结算模式，完善市场导向融资功能，放宽股票限售规定。

值得注意的是，新三板上市的协议平台、市场销售平台、竞价平台“三大平台”的交易细则将于近期出台。 “三大平台的交易规则基本明确。 ”上述投票人表示，第一步将于明年1月进行协商平台模拟测试，第二步进行做市商平台测试，最后进行竞价平台测试。 “预计明年第二季度商定平台将首先上线，明年第三季度面向市场的平台将上线。 由于竞价的交易周期时间较长，时间还不清楚。 ”。

“新三板还将推出优先股、私募基金、可转债等其他交易品种。 》该投行相关人士表示，股权转换系统与各大银行建立了战术合作关系，各大银行与新三板挂牌企业相比创新了授信产品，贷款资金用途不严格限制，也可用于并购，剩下的创新产品仍在研究中。

“预计还将公布备受瞩目的旋转板结构。 ”上述投资者表示，在新三板市场快速发展已经取得市场共识的情况下，此次出台的方案有望梳理转板机制。

关于转换机制问题，全国股权转换系统总经理谢庚表示，中国市场实行发行与上市分离，证券监督管理委员会有关部门负责股票发行审查，交易所负责上市审查。 在场外市场上市的企业，经证券监督管理委员会公开转让批准，如果具备在任一交易所上市的条件，无需重新进行发行审核，可以直接向该交易所提交上市申请上市。 该企业以全面具备交易所的规范性、利润、股票分散度等条件为前提。 未达到上述条件的，也可以直接向证券监督管理委员会申请公开发行上市。

这个构想早就向证券监督管理委员会报告，研究了很久，有望被正式公布的新三板扩张案引用。 但是，市场人士指出，为了避免一些公司试图监管对冲，或将新三板视为“绿色通道”，市场人士可以在最终案中限制挂牌时限，挂牌超过一定年限后再转板。 此外，移交后公司公开发行股票的，必须经证券监督管理委员会发行批准。

业内人士认为，周转板制度的制定是完整资本市场制度设计的重要一步，为公司提供了各种可能性。 制度完全实施后，新三板市场交易采取公开的方法，具备了发行、交易、收购等证券市场的基本功能。 再加上具备准备中的优先股和债权融资功能，意味着这个市场可以为公司提供全面的服务。 公司是否需要转动板视现实情况而定，不应该为了转动板而转动板。