“私募：弱势行情确立 “京七条”利空地产股”

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经过记者蒙湘林

上周沪深两市的表现都是以下跌为主。 截至10月25日(上周五)，上海综合指数收于2132.95点，跌幅1.45%，达到996亿元，每周出现四连阴，累计跌幅2.77%； 创业板在1269.17点报收，下跌2.07%，至260亿元。

18届三中全会11月召开之际，此前市场预期a股将趋于稳定，为何上周大跌？ 昨天，《每日经济信息》记者(以下简称nbd )采访了北京星石投资总裁杨玲和成都豪业资本投资总监汪星月。

上周回顾:a股下行风险已明朗

nbd :上周上海综合指数在周一收阳线后连续下跌。 特别是创业板一周下跌5.98%，让许多投资者望而生畏。 你觉得上周的a股行情怎么样？ 先前被抑制的趋势是否证明下行风险已经出现？

杨玲:上周，a股尤其是创业板连续下跌。 也有央行暂停公开市场操作，流动性紧张的影响。 另外，也有可能出现gdp数据，引发宏观经济放缓。 国务院出台产能过剩对策和“京七条”引发房地产调控升级的担忧构成了很多利益。 上周行情表明a股下跌风险或出现，我认为第四季度a股走势不容乐观。

汪星月(实际上，从9月12日上海综合指数创下新高的2270点开始，日k线已经呈现“三只乌鸦”的形状。 也就是说，三根阴线的k线组合通常被视为后市下跌的信号。 )行情开始减弱，之后，第一阶段的波段反弹也扩大了，但从9月末持续到10月中旬，指数越来越弱，难以超过前期的高价。 因此，a股

由于上海综合指数短期均线不断低头，指数失去有利壁垒，引发了上周的相继下跌。 从技术形态来看，上周三股价指数跌破收敛三角形的下轨道，证明了第二阶段的整理期正式明确。 既然弱行情已经确立，投资者应该以规避风险为主。

本周行情:弱势调整或持续

nbd :最近汇丰公布了10月的pmi初始值数据。 虽然比预想的好，但是a股对此做出了反应，好像下跌也不会减少。 大家怎么预测本周a股的走势？

杨玲:汇丰中国制造业的pmi数据表明创新性很高，超出了市场预期，宏观经济运行稳定。 观察到汇丰9月的pmi最终值相对于初始值调整很大。 10月的汇丰PMI初始值比上个月的最终值上升了0.7个百分点，但比不上上个月的51.2的初始值。 这是因为，仅制作时隔6个月的10月汇丰PMI初始值数据，无法得到中小企业运营状况改善和宏观经济持续复苏的结论，目前还需要等待招聘中的PMI数据出炉。 认为四季度宏观经济增长率较三季度略有下跌。 宏观经济、流动性状况、政策预期等市场环境因素通常导致近期a股市场风险较大。

汪星月:本周四盘中公布的10月汇丰制造业pmi初始值为50.9，远好于预期的49.2和9月的50.2，表明10月中国制造业活动复苏好于预期，但支撑力有限，指数仍持续下跌 汇丰PMI预览值超出预期，在某种程度上有助于市场恢复信心，但上升的原动力不强。

我认为第四季度的经济前景相对渺茫，但比第二季度好。 经济稳定和政策期望代代相传，当前稳定增长不是刻不容缓的，改革将是下一步的重中之重。 对a股来说，由于经济复苏和放缓，市场可能会喜欢稳定的支出板块，预计下周a股仍将疲软。

不动产板块:“京七条”影响偏空

nbd :据该网报道，10月23日，北京住建委发布了“京七条”。 其中，自住型商品住宅的销售平均价格比较高，且同质量商品住宅低30%左右的规定备受瞩目。 大家怎么解读上述政策？ 这些政策又会对四季度a股房地产板块产生什么影响？

汪星月:继“深八条”之后，上周北京住建委也提出了“京七条”。 虽然自住商品房被同质量商品住宅的不到30%的规定吸引住了，但本质上把价格降低30%左右拿出来也可以理解为打折销售模式。 这项措施有助于为中低级收入者提供合理的购买价格，但如果政策执行力度不够，可能会带来租赁风险。 而且，该措施占用了供应地的指标，一般住宅的供应减少。

可以理解为，对势头减弱的a股来说，该政策可能在短期内进一步加剧市场担忧，最终开始出现新的楼市调控代码迹象。

杨玲:“京七条”升级了房地产调控。 北京这种房地产调控与以前大不相同。 此次规制重视供给侧规制，体现了市场化规制的新思路。 住宅型商品房的计划供应规模不小，价格大大低于市场价格，可申请的人群也在大幅扩大。 如果严格执行住宅型商品房政策，有可能改变楼市预期，抑制房价暴涨。 如果“京七条”落实得好，对房地产板块的影响就会偏空。

操作建议:低估值蓝筹为避风港

nbd :上周开盘后，媒体、互联网等前期板块的深度下跌揭示了创业板的下行趋势。 你对投资者的操作有什么建议？

汪星月(所谓的“反体制”。 创业板和主板差异过大，自然会发生召回，但创业板之前上涨的中心是以媒体、网络电子新闻为中心的热点轮换。 随着本周创业板指值下跌，双头形态得到确认，这意味着此次头条极有可能成为较大水平的大头。

因此，目前投资者最好将风险防范放在首位，减少仓储，但可以适度购买防御性股票，如医药和费用。

杨玲:创业板在第四季度资金紧张的背景下，收回召回的几率很大。 低估值蓝筹股第四季度的波动远远低于创业板块。 虽然这也可以看作是“避风港”，但在未来和谐格局大部分向下的情况下，蓝板也很难发生大幅度上升。