“亚太股市暴跌 A股短期抗跌后市难言乐观”

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经过记者蒙湘林

本周初以来，亚太地区主要股市股价持续下跌，其中印尼雅加达综合指数两个交易日跌幅超过10%。 印度和泰国的股市全线下跌，位于亚太经济圈的中国股市也受到了一定的影响。 根据市场的看法，亚太股市下跌是由于市场对联邦储备系统理事会量化宽松规模削减的预期空以及外资加速退出新兴资本市场引起了投资者的恐慌，a股市场作为亚太地区重要的资本市场并不独善其身。

然而，《每日经济信息》记者梳理了亚太股市近年来的三次下跌，结果显示，近年来a股在亚太股市大跌后有明显下跌趋势，但随后进入持续震荡期，关联性减弱。 市场人士认为“新金融危机”的看法太危险了，a股短期内下跌势头强劲，但后市也不容乐观。

a股上证指数昨日下午跳水，尾盘也出现小幅震荡放量，明显受周边市场影响。

市场的短期走势如何快速发展？ 从长远来看，a股未来的行情是“受制于人”还是自我成长？

为此，《每日经济信息》记者(以下简称nbd )采访了成都豪业资本执行总裁张浩、广州银润投资董事长刘增铖。

a股短期的抗跌

nbd :亚太股市还会继续下跌吗？ a股还会继续下跌吗？

张浩:从整体上看，a股对海外股市的敏感度并不高，但与特定的亚太股票相比，相关性明显。 昨天和下跌的效果明显扩大了，但从收盘价数据来看，大盘指数的抗下跌性较强，下跌的首要因素还是最近较弱的震荡节奏，再加上较大的刺激。 近期，预计亚太股市下行压力不小。 特别是印度尼西亚股市，a股应该逐渐保持自己变化的节奏，从而显现出防止下跌的效果。

刘戎)昨天的亚太股价指数对a股的影响有限或程度不深。 另一方面，a股在昨天下午下跌后，收盘有明显调整后回升。 另一方面，所谓的资金外逃加剧了市场恐慌。 这种偏倚(/(/k0/)早就预料到了，a股已经被消化了。 因此，亚太股很可能持续下跌，但a股受到的影响将逐渐减弱。

新金融危机的概率很低

nbd :重演上世纪末的亚洲金融危机吗？ 新兴市场的股市会崩溃吗？

张浩:亚洲金融危机再次发生的可能性极低。 目前，新兴市场国家的外汇储备已经无法比较，因此应对风险的能力也大幅提高。 但是，联邦储备系统理事会qe的退出将在短期内导致新兴市场的金融动荡。 中国a股市场与通常的亚太股市不同，其应对冲击的能力远远强于其他股市。

刘戎:我多次重申以前的观点，所谓退出qe只不过是空的市场预测。 目前的中国股市和亚太股市具备消化风险的能力，所谓“新金融危机”的观点被认为太危险了。

后市很难说乐观

nbd:a股受突发事件影响，未来行情如何快速发展？

张浩:中国经济进入三季度，下半年经济状况其实没有太大变化，但现在海外资本环境恶化，受光大证券事件的影响，股指越来越脆弱，可以说是“内忧外患”。 因此，下半年的大行情难度较大，后市不容乐观。

刘戎)昨天盘面持续波动调整，指数涨跌情况一般。 在后市场行情方面，我不支持做很多事情。 在操作战略上，多关注焦点板块和个股，可以规避权重个股的风险，适当减少仓位，对冲指数下跌的风险。

回顾历史

亚太股市三次大跌的a股都不是自以为是

经过记者蒙湘林

这几年亚太股市的动向和a股指数呈正相关。 历史数据显示，在亚太股市大跌的情况下，a股必然下跌，但与下跌后的情况不同。

《每日经济信息》记者整理了近年来内外盘的表现后发现，a股在跟随亚太股市指数下跌后，将分别走出“暴跌、弥补、调整”三种不同的走势。 与下跌后的亚太股价指数的关联度逐渐下降，回归了a股独有的变化逻辑。

昨天下午，a股开始跳水，大盘被重股压得杀气腾腾，转身打破了5天线和10天线。 一位私募基金研究员表示，昨天大盘下午的跳水下跌和周边市场确实有关联，但影响程度还很有限。

年6月13日，a股下跌后——“暴跌”

今年a股端午节休市期间( 6月8日~12日)，全球股市疲软，美国道琼斯指数连续回调，日经225指数下挫，香港恒生指数表现不佳。 端午节后的第一个交易日( 6月13日)，日经225进一步下跌6.35%，引发亚太其他股市跟随，恒生指数下跌2.19%，中国台北加权指数下跌2.03%。 菲律宾综合股价指数下跌6.75%。 a股当天明显受亚太股市直接影响，上海证券指数下跌2.83%，损失2150个百分点，深成指也下跌3.78%。 另外，中国石油股价创下了当时的历史纪录。

但是，亚太股价指数在6月13日集体下跌后，很快进入回升通道，其中，日经225指数尤为明显，当天下跌后连续2个交易日出现日落，指数也从6月底开始进入上涨较快的通道，迎来了小行情。 另一方面，a股的表现与之相比差异很大，“端午抢劫”后，几个交易日，大盘持续下跌，6月24日遭遇5.3%的暴跌，数百股当天下跌停止。

年5月23日a股下跌后——“弥补下跌”

股价指数在今年5月23日也发生了集体下跌现象，同日，迄今为止有上升趋势的日经225指数超过千点，跌破15000点。 虽然跌幅达到7.32%，日本长期利率也上升至1%，但亚太地区主要股市当天全线下跌，多数跌幅超过1.5%。 a股和下跌的气氛很明显，大盘收于2275.67点，下跌26.73点，下跌1.16%。 深指新闻在9265.68点收到，下跌1.48%。

一位私募基金研究员表示:“随后，日经指数连续几个交易日下跌，但其他亚太股开始稳定。 遗憾的是，a股6月以后持续下跌，下跌效果明显大于其他亚太股票。” 同花顺数据显示，上证指数6月整体下跌338点，跌幅超过14%，期间振幅也达到26%。

年8月8日，a股下跌后——“冲击”

亚太股市8月8日低开低走均大幅下跌，多数市场跌幅超过3%，韩国股市下午跌幅过大暂停交易。 截至收盘价，日经225指数下跌2.18%，新加坡海峡时报指数下跌3.86%，澳大利亚标普200指数下跌2.91%。 a股市场呈现低迷趋势，股价迅速上涨，一度走出2500点关口，下午大盘持续震荡，市场成交量明显低于早盘，至收盘价，上海综合指数下跌2526.82点，至3.79%。 深指报11312.6点，跌幅3.33%。

上证指数在8月8日大跌后，开始进入持续一个月的震荡调整期，弱小市下行曾出现过几次小幅上涨。 日经225指数的表现与a股不相上下，大跌后，很快进入明显的下行渠道，长达3个月，至当年11月25日，最低的8135点。 前述私募基金研究员认为，a股在下跌后的几个交易日出现回升态势，但随后出现长期横盘清理，与亚太股指的相关性进一步减弱。