“沪指5月周周翻红涨5.6% 6月步步莲花破“六绝”？”

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经过记者刘明涛

“五贫六绝七翻身”一直被认为是a股市场的一种“宿命”。 年5、6月2月，上海综合指数累计暴跌17.18%； 年5、6月，上海综合指数下跌5.09%； 年5、6月，上海综合指数又下跌7.20%。 连续三年，黑色初夏折磨着无数投资者。

但是，《每日经济信息》记者观察到，年5月，上海综合指数连续5周上涨，最后一个月实现5.63%的涨幅，打破了“五贫”的诅咒。 6月1日，官方公布的5月份pmi为50.8%，比上个月有所上升，连续8个月维持在荣枯线之上。 上海综合指数5月上涨和pmi上月上涨的数据，就像步步莲花一样，让投资者看到了6月的大盘表现，最终打碎了“六绝”诅咒的希望。

回顾盘面

中止三阴上海综合指数实现红色五月

与春节前的势头相比，春节后的大盘子简直像中了魔法一样。 无论创业板个股如何乱舞，沪指始终视而不见，纷纷败退，连续2月、3月、4月下跌3个月，市场此前凝聚的多动能几乎被消耗殆尽。

那么，上海综合指数三联阴后，5月能收到红灯吗？ 据《每日经济信息》5月6日刊《全球降息热潮，a股市场人士齐聚中国梦》报道，稿件称，rqfii重启、全球降息热潮再起、肖钢首次“金口”引发的“中国梦”提及等利好。

事实上，进入5月，上海综合指数一口气实现了周k线5连阳，月度涨幅为5.63%，实现了“红五月”。

据拆解人士介绍，创业板指数上涨20%以上，市场仍是“小鬼使”，但主板上的“大象”呈红色显示出许多积极因素。

从投票情况来看，5月的22个交易日中，两市总成交额超过4.52万亿元，为年4月以来的最高水平，日均成交约2055亿元，为今年第二高，仅次于今年1月的日均成交额2182亿元。 由此可见，主板变红与资金的再次流入直接相关。

从板块走势来看，影视传媒股、创业板、中小板股的高转移权行情仍备受瞩目，led、房地产、航天军事、新能源汽车也成为新热点。 特别是太空军需产业，在率领a股实现首次大规模反弹后，此次5月再次率领蓝筹展开反击，成为市场强劲的“功臣”之一。

现在a股5月不再“穷”，幸运推迟到6月，打破“六绝”的宿命吗？

中信建投表示，两市预计将继续以强劲的震荡进行攻击，但期间变数较多，受欧美股市走低的影响等周边环境和淡化的影响，也有主张称自身也必须坚挺。

综合来看，6月份震荡整理可能较大，但单月波幅较窄或幅度较窄，即上涨有限。

市场解体

关键时刻pmi数据会带来利益

分析师表示，大盘表现的5月反击战非常精彩，但继续保持6月指数强劲并不困难。 首先，6月面临的第一个变量是通货膨胀压力。

4月份cpi增长率回升幅度超过预期，而且是在当月肉类、禽类、蛋类价格连续4周大幅下跌的背景下实现的。

进入5月，肉、鸟、蛋价格比上个月急速下降，鸟类价格已比上个月上涨。 分解者认为，这表明后期的通货膨胀压力不容忽视。

财达证券表示，受日本扩大量化宽松规模、欧元区、澳大利亚相继降息、央行终止春节以来连续的净利润回笼操作影响，市场普遍对货币政策宽松抱有微弱预期。 cpi上涨超出预期，但4月份货币增长率再次回升，信贷增长率与上月持平，表明货币环境并不紧张。 因此，通货膨胀压力日益增大与当前货币环境依然缓和之间似乎存在矛盾。

但流动性趋势在未来值得怀疑，但6月份面临好转:经济数据压力减轻。

《每日经济信息》记者观察到，6月1日，国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会公布的5月制造业pmi数据为50.8%，比上个月回升0.2个百分点，该指数也连续8个月维持在荣枯线之上。 解体者认为，这表明经济有恢复稳定态势的趋势。

但是，6月份还面临的第二个变量是ipo重启的时间点。 分析师表示，股价指数受到各种传言的洗礼，消化了ipo重启的负面影响，但如果重启的时间点不被市场认可，对市场的打击仍不容忽视。

分解者认为ipo的压力大小取决于三个因素。 一是重启前的市场位置，位置越高压力越大；二是发行方法，大量发行的方法会给二级市场带来明显的压力； 三是发行制度。 如果还简单地重启的话，市场有可能再次走上老路。

投资的机会

上下困境板块的特征

如果6月的行情局面多而复杂，但预计依然会上升，那么在投资中估值依然存在泡沫，是选择今年以来暴涨的创业板成长股，还是转换为防御性主题素材？

据安达富基金称，短期内，在流动性相对宽松、经济增长缓慢的背景下，成长股强于周期股的局面将持续。

汇丰信低碳先锋基金经理刘辉也表示，在股市存量资金仍在寻找投资机会、之前流传的周期性领域未受经济利好因素刺激、未能走出大行情的情况下，要对高增长板块走势保持乐观态度

东兴证券表示，房地产和部分周期股短期反弹，但预计不会发生持续的风格转换。

在宏观流动性环境未发生较大变化和ipo尚未重启的假设下，成长股的估值水平有可能维持一定的热度，但风险也在累积。

《每日经济信息》记者也观察到，目前中小板、创业板各种风险累积，正等待释放。

首先是政策监督风险。 此前，深交所在今年以来上升幅度较大的创业板上发布了风险提示公告，但次日创业板出现了较大水平的调整。

但是，风险警告只是让创业板“打喷嚏”，上周盘股也疯了。

此外，市场上传言称，“监管层可能会对许多近期涨幅过大的创业板企业进行现场专项检查，包括财务数据、有无内幕交易、高管通话记录等。”

分解者认为，无论这个消息是否属实，都表明创业板的政策利益空因素在逐渐增加。

其次是减少风险。 连续暴涨后，产业资本对创业板股份的减持力空前。 据记者统计，5月，创业板企业共发布68次减持公告。

但是，如果创业板风险增加，能否说明主板上行没有风险？

分析师表示，目前经济和政策面短期不容乐观，无法再出台4万亿元这样的经济刺激计划。 在主板市场中，占主导地位的是以前流传下来的领域，库存压力大是影响主板蓝芯片上涨的重要因素。

如上所述，小盘股的估值偏高，大盘股走强也令人担忧。 这是因为在攻击受到阻碍的情况下，防御板块表现出了独特的特征。

国都证券拆股师肖世俊认为，从资费、成长股对周期股的估值水平来看，当前资费股、成长股对周期股的相对pe (市盈率)分别为1.08倍和2.31倍，近5年的相对历史平均值分别低26.7%和22.4%。

另外，目前的支出股、成长股相对于周期股的相对pb (时价总额)分别为1.74倍和2.04倍，近5年的相对历史平均值分别高出8.6%和33.4%。

从不同市场风格的相对pe估值曲线走势来看，目前支出股的相对周期股仍存在于一定的潜在超额收益空之间。

《每日经济信息》记者观察到，5月最后一个交易日，在大盘尾市跳水背景下，马应龙( 600993，收盘价19.24元)、武汉健民) 600976，收盘价21.41元)等中药股涨停，部分分解各方

看私募

技术报告月线水平macd确认金叉

那么，进入6月被征召入伍后，对市场有独特见解的私募股权者，对未来的走势有何看法？

北京股商副总裁、北京京放投资管理顾问企业总经理崔晓黎对《每日经济信息》记者表示，中小市场价格品种都已上升到高位，不排除持续上升的可能性，但整体上风险在积累，对市场的正面影响将逐渐降低。

如果市场价格小的品种的上升告一段落，市场价格大的优良股票不能开始，市场热点的圈子就会断裂。 这是因为必须注意阶段性的风险。 当然，如果管理层能稍微强力刺激经济政策，激活大机构投资者的信心就另当别论了。

天力拓投资总教练王先春表示，经济整体持续下行，预计年gdp增长率将在7.3%以上。 在国内，从5月略有增加的信贷数据来看，其中有松树，预计6月将持平。 那么，从继5月之后的缓慢流动性水平来看，6月有可能继续刺激市场。

资金除了有可能对比选择受政策保护的煤炭领域外，其他周期性领域下月可能不会布局到很多机构，可能会偏向民生、新型城市化、新兴产业等成长性投资主题，特别是先行资金深入介入的高送配、除权主题领域的龙头品种，投资目标有望

王先春还补充说，在上述投资逻辑下，花在增长上的投资主题呈现分化，业绩增长不明显或主要经营不突出的个股，可能随着中报前瞻的逐渐明朗而被市场抛弃，这自然是风险规避的对象。 另外，由于人民币汇率成为潜在的市场风险，以及可能开设的ipo可能会对后市造成冲击，因此，把握机遇、控制仓储风险是很重要的。

技术拆解见长的广东盛泽投资管理有限企业投资总监黎仕禹对记者表示，他对未来的行情很乐观。 他认为，根据之前总结的技术规律来评价，目前市场已经出现牛市到来的第一个技术信号，大盘长时间的月k线系统中趋势性指标macd已经确认了金叉。 另外，上海综合指数的5月平均线也通过10月和20月平均线形成金叉，市场在调整中，没有跌破10月平均线。

李仕禹说，经过长时间的下跌和充分的调整后，如果熊市股票指数突破放量，牢牢地站在年线上，这个技术信号应该比较准确。 但是，要确定评估牛市已经到来，必须突破迄今为止在2009年和全年最高点连接的3478.01点和3186.72点最高点形成的下降趋势线。