“调整已至中期底部 “红五月”概率或高于7成”

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上海综合指数自2444点调整以来，一路下跌，跌幅较大。 值得注意的是，目前上海综合指数月线已经是三联阴。 那么，下跌后，市场会迎来超下跌反弹，红色5月份会发生吗？ 有值得注意的品种吗？

综合券商的观点，东吴证券对红五月的态度最坚决，表示将从技术角度解体。 首先从成交量来看，近期大盘出现密集性释放量，证明场外资金严重介入a股市场，为股市持续攻击提供了充足的动力。 其次从月线来看，大盘月线已经连续3个月阴线，但根据历史数据，月线三连阴后下个月转阳的概率很高，所以红色五月值得期待。 最后从boll来看，股指现在接近boll的下轨道附近，有望得到强烈的支持。

齐鲁证券近期的观点也从侧面表明了红色5月的可期，表明目前市场处于中期谷底。 具体来看，上海综合指数从1949点至2444点在47个交易日上涨，但从2444点开始的调整到本周四达到48个交易日，基本实现了对称性，调整时间已经足够。 在//K0//]之间，跌幅超过前期涨幅的0.5倍，而0.618倍的黄金分割(财苑)与2138点非常接近，因为在这个调整(/(/K0/)期间也基本完成或持续下跌(///)

申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明财苑持谨慎态度表示，目前对5月股市不容乐观，但先抑后升的可能性依然存在，出现成色有限的“红五月”并不是没有机会。

与黑市投资机会相比，中信证券表示，文化媒体非常有前景，有望取代较大的费用成为市场最大的热点。 第一，电视节目的娱乐化趋势越来越确定，这符合国际潮流。 投资者越来越关注上市公司的要点影视剧的表现，本身就成为了主题素材股的炒作机会。 随着国内高质量资源的增加，渠道和媒体终端机构既是受益者，又有机会表现为社会娱乐化的大趋势，与经济周期没有必然联系，正成为非周期概念的新代表。

文化媒体本身也属于新兴领域，这个行业的技术变革、理念变革非常迅速，产业并购也比较频繁。 建议投资者从三条线开始关注。 1、文案关注光媒体、华谊兄弟； 2 .渠道上，关注乐视网、百视通3 .合并重组、电光媒体、华数媒体。 (证券日报)

调整仓库的“四月决断”风险没有消失

华尔街有句谚语叫“我和我在华尔街”。 翻译成中文的话是“五月清仓退场”的意思，被称为五月魔咒。

与海外5月相似，近年来的a股市场也被认为是“4月决断”。 也就是说，4月股将选择阶段性的运行方向，机构投资者的仓位调整将成为短期市场的最大风险点。

展望下一阶段，随着经济增长预期的下降和流动性收缩的自我强化，a股市场预计将迎来迟到的“四月决断”。 5月的a股市场流动性在一定阶段呈现一定程度的恶化，可能会对小盘股抱团取暖的基础造成冲击。

仓库比结构重

最近的经济数据开始令人失望，监管风暴引发了去杠杆化浪潮。 预计下一阶段，仓储投资将优先于结构性机遇，仓储大幅度调整将成为短期a股市场最大的风险点。

一是经济弱复苏趋向经济弱调整。 从近几季度的数据来看，中国经济呈现出明显的弱弹性特征。 但是，在4月份的pmi (采购经理人指数)众多指标中，近期经济环比增长的动能极其微弱，为2季度gdp )国内生产总值)较去年同期或更低。 此外，年9月以来的库存周期非常疲软，可能是受产能周期和债务周期的共同制约。 在上游和中游的弱势中，年初经济增长的共识开始崩溃。 考虑到二季度中国经济正由弱复苏走向弱调整，经济企业稳定是股市反弹的必要条件，机构投资者仓位调整的最初逻辑开始显现。

二是流动性收缩的自我强化。 随着银监第8号文和第10号文的发表，预计一季度以来的金融热将开始下降。 银行理财池和债券整合先行后，二季度同业风险敞口和自营投资非标债等方面可能出现政策上的明显缩水。 预计非正规信贷业务将开始下降，正常信贷增长也有可能波及。 最近，证券监督管理委员会发布了《证券投资基金行为管理办法(年修订意见征稿)》，确定认定债券基金的杠杆作用，或引发机构投资者新的杠杆作用。

股票风险被释放

与以往不同，年防风险的重要性开始大幅提高，政策和经济的“交际舞”逻辑发生了微妙的变化。 关于下一阶段，预计市场将正式进入调整阶段，投资仓位将重于格局，小盘股风险仍有待释放。

首先，第一阶段的上升分两个阶段进行。 第一步是上调整体仓位，加入趋势行情。 上证综指1949点低点在2444点反弹，仓库上涨将成为第一要务。 第二步是大盘表现，在投资逻辑没有明显变化的情况下，维持原有仓库的稳定，结构成为投资的核心。 大盘在创下2444点纪录后开始调整，但以创业板为代表的小盘股将继续活跃，结构性机会仍值得挖掘。

其次，第二阶段的调整也分两个阶段进行。 第一步是降低仓库或提高担保率。 上升的投资逻辑得到证实后，市场正式进入调整阶段。 在这期间，结构机会越来越少，但系统风险开始增大，仓储管理是相对收益的第一来源。 第二步是结构调整，小盘股在此期间或遭受重创。 与大盘股的期现金担保不同，小盘股的风险很难完全有效地对冲。 市场进入结构调整期后，仓库调整见底前的迷你盘风险将凸显出来。

“4月决断”后，仓储调整将导致市场供求关系失衡，流动性收缩将反映在成交量上，由资金推动的拥抱供暖品种将受到负面冲击。 随着小盘股泡沫化的加剧，调整阶段的压力将大幅加大，有可能再次拖累大盘指数的表现。 (作者单位)中原证券) ) )。

历史数据显示，“红色五月”的概率超过了七成

连续3个月的下跌给市场多头人气带来了巨大的压力，海外机构的歌曲空使a股走势进一步恶化，市场5月的行情是否会出现绝地反击，备受投资者的期待和关注。 业内人士表示，历史数据是分析市场走势的重要依据之一，但根据过去22年的历史数据，今年5月a股有5成的概率上升，从纵向对象来看，连续3年成为绿色5月后，红色5月出现的概率远远超过7成。

据《证券日报》市场研究中心统计，1991年以来的22年a股5月历史交易数据中，上海综合指数月k线5月收盘为11次，占50%。

上升年的数据分别为1991年( 0.78% )、1992年( 177.23% )、1995年) 20.79%、1998年) 5.04% )、1999年) 14.13% )、2000年) 3.17%

下跌年的数据分别为1993年31.15%、1994年( 6.13%、1996年) 5.51%、1997年) 7.79%、2002年) 9.12%、2004年) 2.49%、2004年)

市场分析人士表示，以上历史数据进一步表明，5月行情有4个特点，这些特点与今年相关数据重叠，今年5月收阳的概率较高。

首先，22年来5月的上涨和下跌概率持平，上涨月和下跌月各11个。

其次，绿色连续2个到了5月，红色多是5月。

从上面的数据可以看出，连续4次出现2个绿色5月分别是1993年、1994年、1996年、1997年、2004年、2005年，以及从年到年，在前3年连续出现绿色5月的下一年5月，就是上证 也就是说，上升概率为75%。

那么，从年到年的3年间，上证指数连续3年出现在绿色5月，连续4年的绿色5月的历史数据还没有出现。 也就是说，现在的数据是0%。 加之今年2月至4月月月k线为3连阴，在上证指数268根月k线的历史上，4连阴的情况十分罕见，仅出现过9次。 这次出现的概率为15.3%，这些数据进一步提升了今年红五月的历史

第三，5月是波动较大的月份。 投资者熟知的5·19行情发生在1999年5月，当月上证指数上涨14.13%。 在过去的数据中，11个上升的5月算术平均涨幅高达23.31%，而1991年的涨幅不到1%。

最后，随着一季度发布结束，业绩地雷不再是投资者的烦恼，企业红利密集实施，弱回升的大背景支撑了a股上涨。 (证券日报)