“节后行情三大主线曝光”

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年12月4日开始的本轮多头行情没有出现结束的迹象。 通常，投资者的“恐高症”逐渐高涨，但在经济企业持续稳定反弹和政策红利持续发酵的背景下，场外资金纷纷入场，a股强势构图材料串标春节前后。

“红一月”的情况下，“红二月”仍然是大致的。 但是，迄今为止指数累计涨幅较大，为盈利而反盘的压力较大，因此春节后，a股进入本轮行情下半场的可能性较高。 也就是说，通过振动的方法来维持强结构，指数上升空之间有界限，但结构性机会层出不穷。 在品种选择上，可以沿着周期性增资、年报业绩和政策收益三条主线参与下半场的反弹。

本轮指数的反弹行情始于去年12月4日，但以银行(行情专柜)为首的权重股实际上在年9月停止下跌，标志着机构资金届时开始在低位开仓。 这个时刻与我国经济真正意义上的提振是一致的。 统计数据显示，ppi指数去年9月看到最低点，比去年同期下降3.60%。 先行指标制造业的pmi指数在年8月见底，当月制造业的pmi数值为49.2%，是创年11月以来的最低水平。 显然，在确认经济在年三季度触底后，机构资金开始买入a股中低估值的蓝筹股。

可见，此次反弹的基础是经济逐步触底反弹，政策红利越来越起到了催化作用。 既然经济复苏是这次反弹的基础，那么粗略的比率来看，这次反弹的终点将与经济复苏的中断同步出现。 投资者对经济基本面的预期依然乐观，a股强劲反弹的基础在春节后不会动摇。

政策奖金持续发酵指数材料振荡上升

经济阶段性的企业稳定奠定了反弹的基础，但指数飞跃上升的动力在于投资者风险偏好的大幅改善。 由于a股容易受到政策方面的影响，因此a股投资者的风险偏好变化与政策导向密切相关。 管理层对改革开放的决心和之后的一系列动作极大地激发了投资者的信心，比较有效地调动了市场风险偏好。

从目前的政策新闻来看，管理层对股市的呵护意味深长。 在供给层面，严格审查申请ipo的企业财务报告，在ipo重启还没有时间表的诉求层面，管理层打算积极引进海外机构的资金，增加a股的流动性。

1月29日，大陆证券和期货监管机构负责人郭树清与台湾金融监管机构负责人陈裕璋在台北首次共同主办两岸证券和期货监管合作会议，就在ecfa框架下进一步加强两岸资本市场合作进行了卓有成效的磋商。 双方将共同推动两岸资本市场在资金双向流动和机构准入等方面进一步加强合作。 据悉，大陆方面正在考虑增加千亿个限额用于台rqfii的试验。

这不是管理层首次提到扩大rqfii的限额，此前郭树清在香港举行的亚洲金融论坛上表示希望qfii和rqfii扩大10倍。 另外，日前媒体报道，住房公积金上市倒计时，有关方面打算修改条例。 管理层在解决a股供需问题上的努力是有目共睹的，可以说“活水”的导入也具备了a股持续上升的可能性。 当然，由于海外资金对人民币升值的预期很高，热钱流入速度明显加快。 这也是因为为a股的流动性注入了新的水源。

目前，无论是qfii和rqfii的额度扩大，还是长期资金上市都停留在预期水平上，但对a股流动性的这种乐观预期仍在指数持续上升。

“恐高症”不需要通过三条线掌握节后的行情

指数没有回升而上涨近500点后，重仓的投资者难免会产生“恐高”的情绪。 2100点以来，部分资金因风吹草动而受益终结，结果屡遭洗白。

本轮反弹以来，不少投资者抱怨输给大盘，但事实上，据统计，两市大部分股票涨幅高于同期沪指成绩。 因此，投资者之所以输给大盘，可能是因为自己操作上的错误。 由于缺乏明确的认识，认为本轮反弹是最重要的因素，大部分投资者对本轮反弹抱有超跌的反弹情绪。 认为超跌反弹随时有可能结束，如果出现盈余，将会获利，转战其他股票，频繁短盘操作，追赶强势股，放弃市值最高的蓝筹股，结果错过了最安全、最有限度的银行股盈利阶段。 投资方法偏差与投资者近两年形成的熊市思维密切相关。

因此，投资者必须尽快放弃熊市思维，在价值评估的基础上积极参与本轮多头行情，坚定持股信心。 指数的高低不是由普通投资者决定的，但只要决定这一轮多头行情的主要因素不变，行情就不会改变现有的运行趋势。 对于普通投资者来说，与其每天猜测，马上逃跑，不如借力，在经济基本面和政策方面出现逆转的信号，或者指数出现上升迹象时，选择从容退场。

具体来说，在节后的操作中，可以关注三条主线。

首先，投资者可以关注补充周期板块带来的机会。 既然这次篮板球的基础在于经济企业的稳定复苏，周期板块应该会成为这次篮板球的先头部队，但是有色金属、煤炭等强周期的资源板块在这次篮板球中明显停滞。 有分析认为，本轮反弹以来，多头行情中“煤飞色舞”的标准动作迟迟未能出现，是由于有色金属和煤炭板块基本面逆转的迹象放缓，但随着经济的稳定反弹，强周期板块有望得到补充。 另外，在主力金融板块内部，国有银行股、证券公司、保险(行情区)等金融股也持续上涨空之间。

其次，可以持续关注年报业绩优异的股票表现。 相继公布年报业绩预期的股票都已经实现了上涨行情，业绩预期公布后出现了一定的下跌。 这样成绩优良的股票可以持续关注。 特别是经过前期急剧下跌后估值水平再次回归合理区间的绩优股，在年报业绩正式公布前有上升的机会，投资者必须保持信心。

最后，对于激进的资金来说，以主题素材概念为中心的结构性机会将重复发酵。 目前，由于资金风险偏好高，来自政策层面的信息可能会带来深圳土地改革概念、军工概念、pm2.5概念等主题素材的重印。 在未来，这种主题的素材性机会将层出不穷。 但是，主题素材股的投机必须速战速决，不能为了避免个股基本面不及预期的风险因素而坠入爱河。