“广发证券：A股三季度盈利增速或明显改善”

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经过记者韩海龙

沪深两市首发三季报于今天( 10月10日)正式公布，投资者既期待又害怕的三季报行情也在此展开。 针对此前市场的悲观态度，广发证券拆股师陈杰在昨天召开的战略电话会议上指出，a股上市公司三季度营收增速明显改善，三、四季度营收增速也有可能逐季改善。

陈杰还指出，目前投资者在持仓选择上可以从支出板块向周期性板块转移，但必须注意到第四季度大宗商品出现，房地产价格再次下跌。

中小板盈利或优于中报

a股约2500家上市公司的第三季度报告将于10月底之前公布。 在竞争业绩的瞬间，许多证券公司发表了细致的业绩公告可能给投资者带来的投资机会。

广发证券拆股师陈杰在昨天召开的战略电话会议上表示，预计a股上市公司三季度收益增速将明显改善。 他认为，迄今已有1000多家上市公司发布了第三季度业绩预告。 大部分是中小板上市公司，从历史情况看，中小板的营收增速趋势与主板一致。 目前，虽然无法评估领域性的利润趋势，但是可以稍微估计一下a股整体的利润趋势。

陈杰表示，去年a股整体利润增速前高后低，中报较预期下跌，但第三季度有明显改善。 今年的时报显示中小板的收益增速为-11%左右，目前其收益增速上升至-4.6%，中小板上市公司一季度的收益增速很可能达到8.8%。 他认为，由此可见，三季度中小板上市公司盈利增速明显改善，a股上市公司整体业绩也是如此。

但是，有时私募和其他证券公司表达了不同的观点。 龙腾资产董事长吴险峰近日在接受《每日经济信息》记者采访时强调，10月市场的重要风险之一来自第三季度报纸。 湘财证券在9月初发表的研究报告中也指出，第三季度的业绩不如中报乐观。 湘财证券表示，6月以后，工业生产景气和国内诉求不断减弱，将进一步拉动公司营业收入增长，但中报表示价格上涨，特别是毛利率下跌将继续拉动上市公司业绩，根据此前公布的数据，第三季度利润增长

经常看银行、白电股票

投资对错一时兴起，面对即将到来的上市公司四季报，该做出怎样的选择？ 陈杰认为，近期的操作战略应该“转向书本，偏向中游”。

他表示，二、三季度支出板块表现良好，下一个领域布局有可能向中游转移，但无法重新布局周期性领域。 因为毛利率上升的拐点还没有出现。 虽然周期股最近大幅上涨，但并不是因为毛利率拐点，而是单纯的脉冲行情，预计真正的拐点出现可能会推迟到明年上半年。

陈杰进一步解释说，毛利拐点的核心是价格下跌、上市公司盈利能力的改善、诉求的恢复。 目前的关键问题是，从第三季度开始，大宗商品和房地产价格有所回升，不利于寻求进一步改善。 因此，四季度是等待价格下跌的阶段，是价格进一步下跌的时期，只有经过这个下跌期，明年上半年上市公司的毛利率才能大幅改善。

据此，陈杰对投资者的建议是，现阶段持股应该以过渡性板块为主，即在非支出类、非周期性领域，主要带动银行和白色家电类股，后续配置可以进一步转移到中游领域的机械和电力领域。