“沪指逆袭不使周K线七连阴 物极必反？”

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经过记者刘明涛

在震耳欲聋的呐喊声中，孙杨在北京时间8月1日凌晨举行的男子自由泳4×200米接力赛中，最后一棒振奋人心，从第五名奇迹般地赶上了第三名，实现了中国男子游泳的又一次历史性突破。 解说员对孙杨这一决定性的逆袭赞不绝口“男”。

与游泳健儿在奥运会游泳比赛中取得优异成绩相对应，上海综合指数在7月当官时创下2100点的3年来最低，但在8月初也展开了逆袭。 8月的第一个交易日，上海综合指数上涨19.7点，成功守住2100点大关。 8月2日稍作调整后，8月3日再次发力，尾锁迅速上升，最终上升至21.6点，收于2132.8点，回到“钻石底”上。

上海综合指数在8月的3个交易日共上涨1.39%，成功消除了今年首个本周k线七连阴的不自然局面。 据《每日经济信息》记者统计，每当上海综合指数呈现极弱态势时，周k线6连阴、7连阴后，往往会酝酿反弹行情。

/市场情况回顾/

上海综合指数“很没钱”的危险酿造周k线七连阴

6月以来，无论是降息还是缓解欧洲都柏林危机，都无法阻止a股下跌的步伐。 海外股市弱小化时，a股正在下跌。 海外股市上涨时，a股还在下跌。

6月20日，上海综合指数正式跌破2300点； 28日，上海综合指数损失2200点； 7月26日，上海综合指数破坏阶段最低为2132点； 31日，上海综合指数盘中创下3年来新低2100点。

短短7周内，a股下跌的过程不堪回首，“七次翻身”的美好期待连续被阴惨打破。 2132点这条技术面、心理面的重要防线，在永久拉锯的过程中也宣告失守，估值时隔几年下跌到低位时，希望反弹似乎是一种奢侈。

但8月前三个交易日，上海综合指数顽强反击，本周五( 8月3日)收于2132.80点，未使上海综合指数出现周线七连阴局面，近三个交易日上涨近30点，再次让投资者萌生希望。

要防止利率下降很难

6月8日，央行时隔3年再次降息，让疲软的a股暂时“小憩”，2300点左右徘徊，“怦然心动”。 6月17日，希腊政府公布了议会选举的初步统计结果。 支持救助协议的保守派新民主党以2.4%的特点获胜，有望与泛希腊社会运动党合作组阁，希腊短期内退出欧元区的可能性锐减。

虽然欧洲都柏林危机缓解对全球股市的有利效应很快就生效，海外股市全线上扬，但上海综合指数在6月18日开盘后仍无济于事。 在多头攻击热情不强的情况下，上海综合指数只上涨了9点，既然有利刺激没有用，股价就只能见底。

周四( 6月21日)，市场上证券监督管理委员会公布了新的放松管制基金和qfii，这样的好消息被资金忽视，上海综合指数早盘企跳(/(/K0 ) )偏低，在阶段性放量下跌的过程中，32点下跌，深成指一举。

当时，一位市场人士分析认为，随着希腊大选结束、三党签署联合组阁协议、联邦储备系统理事会会议结束，周边市场减弱至a股暴跌，备受瞩目，回归国内。 但是，经济下滑、中报业绩下滑、6月下旬资金紧张将对a股造成下行压力。

这一担忧在随后一周得到印证，端午节后第一个交易日，上海综合指数再次大幅走低，下跌1.63%，收于2224点，6月28日，上海综合指数的尾盘再次跳水，杀入2200点。

7月5日，央行宣布降息决定，宣布自7月6日起降息。 这也是自6月8日以来，央行不到1月宣布第二次降息。 降息周期的开始曾被认为是触底的重要信号，但随后的情况证明了降息没有起到狂澜的作用。

资金不足是主要原因

分析师认为，资本市场的历史表现表明，光靠政策救市是没有用的，2008年9月降印花税证明了政策的作用只能是权宜之计，要想完全大跌，就必须找到病症，目前a股的两大病症

投资者应该还能想起来。 2008年开始降息周期，宣布印钞价格下调，也没能拯救a股走出困境。 实际上，a股在2009年上半年退出单边上涨行情的，是4万亿美元的经济刺激和相对宽松的货币政策，简单来说，就是“钱”一词。 如果有钱，a股就会复苏。

从目前的a股市场来看，即使监管层不断要求分红，管理层也开辟了降息之路，但这也无法改变a股缺钱的现状。

《每日经济信息》记者了解到，相关数据显示，一季度人民币贷款加权平均利率达到7.61%，高于2008年9月的7.39%，常规贷款利率为7.97%，低于2008年9月，但基本持平于年12月的8.0% 此外，由于人民币贬值预期和出口增速放缓，今年前五个月新增外汇占款2535亿元，乐观预计全年1万亿元，大幅低于全年2.78万亿元，资金方面的状况差距明显。

渤海证券分析师周喜表示，市场利率下跌并不一定会导致公司特别是中小企业融资价格下降，加之消除库存抑制公司盈利能力和终端诉求不足导致产能扩大，公司对中长时间借款诉求不旺盛，举债生产能力 大幅放松货币管制难以比较有效地提高经济增长的动力，既然是极有可能导致未来通胀风险的企业，管理层货币政策上的决定目的就是维持宏观经济流动性环境的整体稳定，即不大幅上升市场利率。 基于这一评价，由于今年下半年期望货币政策大幅宽松是不现实的，流动性扩张对a股市场估值的提振作用并不十分突出。

综上所述，市场普遍对a股“缺钱”持相对悲观的预期，加之中报的业绩表现出实体经济不景气，a股的选择不可避免。

两个“重锤”打2132点

7月5日，央行宣布第二天开始降低利率，但7月9日上海综合指数下跌2.37%，再次跌破2200点。 当天公布的数据显示，6月份cpi涨幅比去年同期下降2.2%，为29个月以来的最低。 当天，据媒体报道，证券监督管理委员会派遣200人到全国调查内幕交易此前，温家宝总理在江苏省常州市的调查中强调，房地产市场调控仍处于关键时期，调控任务还很艰巨，房价决不可能反弹。 一系列对资本市场利好空的消息彻底打碎了上海综合指数的阻力动力。

然而，7月16日，a股再次遭遇“无聊之锤”，在没有明显利好空消息的背景下，此前强劲的医药和酿酒板块下跌，市场人气更加散漫，上海综合指数下跌1.74%，至27.6 %。

这个时候，市场强烈期待着降低标准等好政策的推出。

但是周末看不到下跌，反而是国土部住建部联合发出通知，房地产调控没有放松，隔夜的欧美股市大跌。 7月23日，a股再次迎来“黑色星期一”，上海综合指数走低空，小幅震荡，收于2141.4点，再跌几天2132点就没有悬念了。

到了本周一，早盘的上海综合指数一度反攻，投资者认为“黑色星期一”的宿命可能会被打破。 没想到尾盘跳水再次在伤口撒盐，上海综合指数降至2109.9点，2100点整数关口岌岌可危。

幸运的是，进入8月，a股似乎如梦初醒，开始反弹，交易日上涨近30点，沪指也回升至2132点，暂时站稳脚跟。 但值得注意的是，沪市三个交易日从未有过的单日交易额超过450亿元，整体市场投资额仍极为低迷，为持续反弹填补了隐性风险，但幸运的是沪指逆袭成功，结束了周k线的6连阴。

/历史定律/

五年内上海综合指数4度惨案周k线七连阴

周k线连接多根阴线接收，毫无疑问反映了目前市场极其低迷的运行状态。 怎样才能打破市场的沉默呢？ 阴出现有什么预兆？

《每日经济信息》记者统计了2007年上海综合指数周k线运行情况，5年来上海综合指数曾遭遇4次周k线七连阴，其中3次发生在大熊市中的2008年，最长连阴记录达8周，其中2次为七连阴随后的短时反

2008年次贷危机波及a股

2007年10月，上海综合指数创下6124点历史新高，许多机构在展望2008年a股走势时将目标定在万点以上。 然而，次贷危机的爆发、上市公司围堵热的疯狂，不仅粉碎了机构的美好愿望，也使市场摆脱了有史以来最具熊市意义的道路。 另一方面，上海综合指数周k线连续收阴，当年上半年出现了两次。

《每日经济信息》记者观察到，2008年2月15日~4月3日，上海综合指数连续8周转阴，累计跌幅达到惊人的25.08%。 在此期间，资金不断见底，政策法规进一步恶化了市场。 2008年3月31日，央行货币政策委员会召开了第一季度例行会议。 会议认为，应切实贯彻中央经济实务会议提出的严格货币政策取向，综合运用多种货币政策工具，抑制货币信用激增。

虽然周k线八连阴的阴霾还没有消散，但5月19日，上海综合指数周线七连阴又开始了。 “股神”巴菲特当时表示，美国经济已经陷入衰退，从持续时间和程度来说，比很多人预想的要严重。 由于美国经济的重症化没有发展，世界经济不能顺利运转。 在这种背景下，国内宏观经济状况也充满了非常不确定性，以基金为首的机构投资者始终处于观望状态，尽管连续下跌，但a股市场向上的反弹动能自然不足，只能寻求下方的支撑。

2008年奥运会七连阴埋反弹契机

2008年7月1日晚，本公司发表了《中国股市相关通信》一文。 这篇文章以“股市能够实现完全稳定健康快速的发展”为基调，直陈和拆解了资本市场的各种问题。 他还表达了对国内整体经济的最初期望，希望投资者从历史的高度看待股市的快速发展。 之后，当月总公司发了6篇社论，1月7篇社论稳定实属罕见，但a股并未从中反弹，而是在奥运会前后再次经历了周k线七连阴的局面。

2008年7月17日，国家统计局公布了中国2008年上半年经济运行数据。 其中，gdp增长率同比下跌，cpi和ppi双双增长。 上半年gdp比去年同期增长10.4%，比去年同期下跌1.8个百分点。 同期的cpi上涨了7.9%，ppi上涨了7.6%。 另外，第二季度的gdp削减指数高达9.1%，创10多年来最高纪录。

并且，从7月开始，美国加利福尼亚州的印第安麦克银行、内华达州第一国民银行、加州第一之前银行相继宣布破产。 国内外经济恶化，最终管理层稳定后，股价依然大跌。

北京奥运会于8月8日如期举行，上海综合指数从7月28日起走出周k线七连阴，累计跌幅达到惊人的27.41%。

2008年9月16日本周，上海综合指数周线八连阴似乎不可避免，监管层宣布降低印花税，向疲软的市场注射“兴奋剂”。 此后，市场并未迅速反弹，但10月创下1664点历史大底，随后出台4万亿元经济刺激政策，a股反弹行情展开。

年末连日下跌又出现了

过了2008年的大熊市后，2009、2年无论大盘怎么阶段性下跌，周线七连阴的情况都没有再次出现，但到了年末，七连阴的噩梦再次降临。

《每日经济信息》记者观察到，拆股者对去年11月中旬至12月底股市连续下跌仍是基于对宏观数据和流动性紧缩的担忧。 特别是12月、11月的cpi同比增长率降至14个月的最低，ppi同比增长率降至23个月的最低，市场普遍预期货币政策将会调整，但事实并不像想象中那么美好，因此市场依然不确定。 此外，央行在12月10日一周实现了1010亿美元的资金回笼，最终在资金方面严重制约了股市。

更令投资者震惊的是，从12月中旬开始，证券监督管理委员会呼吁“4万亿元养老金”上市，出现rqfii被批准等好消息，但依然被资金忽视，尽管12月23日上海综合指数反弹，上海综合指数周k线七连阴 据统计，从年11月7日开始的上海综合指数周k线七连阴，累计跌幅为12.8%。

经过两年后的首次七连阴，a股最终受到多种好料发酵和年报高抛行情的刺激，走出反弹行情，股指一度在年2月底上涨至2400点以上。

(利好探秘) /

嗜好累积+地量调整连阴后容易排斥

2008年北京奥运会前后的上海综合指数周k线七连阴，经过坎坷后，终于出现了久违的单边暴涨行情。 现在，伦敦奥运会的健儿们正在奋斗。 上海综合指数也在年8月烈日的照耀下，实现了逆袭，防止了周k线七连阴的再现。 史上多次行情下跌，哪一次最接近今年的情况？

奥运会的景象很相似

其实，综上所述，这次上海综合指数下跌与2008年有很大相似之处，正好是奥运会，另外，在当前市场对经济的预期上也与2008年有一定的相似之处。 今年以来，由于资金紧缩和实体公司下行，期货市场一潭死水，许多交易者闭刀旁观。 追踪24种商品的基准高盛商品指数( gsci )跌至去年12月末以来的最低点。 过去十年，商品指数唯一的下跌年份正好是2008年，那一年世界经济衰退。

2008年连续下跌后，监管层开始降息周期，从2008年9月16日至2008年12月23日，不到4个月，央行已经5次降息，降息总额达到2.16%，降息周期开始于2009年反弹。 同样，今年6月8日和7月5日，央行宣布不到1月2度降息，预示着新的降息周期的到来。

对资本市场本身来说，2008年影响a股的最大措施之一是印花税的下调，但今年尚未实现，但交易费不断下调，也出现了积极的信号。

此外，2008年奥运会前后上海综合指数周k线七连阴时，沪市交投形势极为低迷，一直在350亿元左右，与上半年日成交千亿元形成鲜明对比，目前沪市当日交易金额连续几天低于500亿元，交投形势同样趋冷。

那么，年上海综合指数能否重振2008年10月以后的雄风？

私人: 8月市场有反弹的机会

本周四晚上，管理层宣布，9月1日起再次下调a股证券交易手续费收取标准，从目前成交额的0.087‰降至0.0696‰。 这虽然力量有限，但在短期内提振了股市，刺激了股市。 另外，近期新股发行也有放缓迹象，为8月前三个交易日的反弹提供了基础。

从技术上看，广东晟泽投资管理有限企业投资总监督黎仕禹对《每日经济信息》记者表示，目前上海综合指数走势较深指要好，这证明了前期大盘蓝筹股基本调整，预计8月市场将迎来小幅反弹的机会。

李仕禹向投资者表示，上海综合指数的日k线收盘点已经收在短线生命线的10日均线之上，这证明市场已经开始停止下跌，但市场观望气氛还很浓厚，入场资金量并未扩大。 这是因为需要关注上海综合指数10日均线的得失。

国金证券表示，目前微弱的积极信号不足以改变整个市场的弱势，投资者可以关注的是，投资者将继续在增长中耗费股权结构上的机会。 从国内情况看，中采7月pmi仅下跌0.1个百分点，强于历史规律，各地方政府拉动经济意愿较强，鼓励回购、降低交易费用等措施表现出管理层对a股的呵护态度。 从外部情况看，西班牙7%的国债利率意味着欧洲央行购买周边国家的国债不可或缺，局势失控仍然是小概率的事情。 在这样的背景下，从周期股的反弹来看，有必要关注信用、电力数据、积极政策的超预期信号的出现。