“股市真正向好的三大条件”

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5月的股市曾经上涨过2波。 一波发生在5月初，在“五一”长假期间证券监督管理委员会密集出台高收益政策的推动下，大盘上涨超过57点，一度接近年内高点。 另一波浪潮是5月底，在国家强调“稳定增长”、相关部门加快批准大型项目的推动下，股指也反弹60点，此次突破2450点。 但是，短暂上涨后，行情呈现较大下跌，第一波上涨后20日，大盘下跌144点，第二波上涨后仅5天，股价回升至8.9点。 目前，股价指数基本回到4月中旬的位置，5月的2波上涨行情涨幅全部消失还不够，为公布利润而进入市场的投资者，遭受了不小的损失。

为什么在各方面利润层出不穷的情况下，股市依然无法改变疲软的格局，在短暂上涨后再次下跌呢？ 应该说，两波上涨后出现的下跌，还是有各自的具体原因。 例如，第一波上涨后的下跌与当时已明确的月度经济数据有关，第二波上涨后的调整与期间周边市场的暴跌有关。 但客观地说，即使没有这些因素，股市也能一下子上涨吗？ 可能很少有人对这个有信心。 为什么这么说呢，因为现在股市真的没有良好的状态的基础。 反过来说，股市要回到上升通道运行，还是需要一些条件的。 在笔者看来，至少以下三个条件是不可缺少的。

主要条件是宏观政策的进一步调整。 从去年第四季度开始，宏观政策开始了“事前调整微调”，但针对目前的经济状况，有必要加速这样的“事前调整微调”。 现实问题是，经济运行中的矛盾不再是资金不足，而是比较有效地诉求不足，需要多管理和解决货币政策和财政政策。 由于5月底时强调“稳定增长”，引起了市场的诸多想象，但在相关措施全面落实之前，投资者并不容易看到经济运行的前景。 这样一来，股市后市场当然也不容乐观，对行情的上涨构成了很大的制约。

其次，有必要改善股市的资金面。 目前股市存在的重大问题之一是流动性不足，特别是长期资金不足，供需矛盾尖锐。 对此，有关方面也非常清楚，正在采取相关措施加以解决。 但是，引进较长的资金需要较长的过程，短期内不会收到效果。 事实上，自实现全流通以来，股市中一直存在着这个问题。 在社会整体银根开始收紧的大背景下，进入股市的资金逐渐减少。 再加上这几年一直缺乏财富效应，疲软的行情对资金起着某种驱赶作用。 最近，一些银行股已经濒临“破产”，其最重要的原因是市场上缺乏足够的资金购买该股。 在供求关系没有得到比较有效改善的情况下，股市无论遇到多么大的利润，都可能很难走出像样的大行情。

最后，周边市场的稳定也是a股走向好的重要条件。 在世界经济一体化的大背景下，a股的运行不可能完全脱离周边市场。 一段时间内，a股走势比周边市场稍差。 最近，由于欧美经济不景气，再加上欧洲球蛋白危机再次发酵，欧美股市和大宗商品价格暴跌。 这种情况也必须冲击中国的投资市场。 在周边市场持续下跌的情况下，不太可能认为a股能“独赢”。 事实上，如果欧美资本市场继续疲软，资金进一步涌向美元等避险资产，成为美元汇率高的企业，那么中国经济不仅会受到很大的压力，股市也不现实。 因此，周边市场的基本稳定也应该是a股真正走向好的重要前提。

很明显，在目前的市场内外环境下，并不完全满足上述三个条件。 这意味着股市政策极为积极，尽管有关方面在“稳定增长”上略有动静，但未能根本改变目前的大盘表现，弱势立场的梳理仍是近阶段今年股市运营的基调。