“瑞银：二季度A股震荡向上 看好地产看淡银行股”

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王海慜经过记者赵阳戈

昨日( 4月16日) UBS证券在上海举行媒体见面会，主题为“年第二季度a股市场展望”。 a股战略分析师张博在讨论流动性、利润预测、经济走势、海外形势等4个重要因素后认为，a股二季度行情将出现上涨。 在领域配置上，UBS表示，经常看到“较大费用”的概念和一些早期周期品种。 周期股中，多看地产股，看淡银行股。

第二季度gdp增速或比上个月上升

UBS证券a股战略分析师张博在昨天的媒体见面会上表示，从流动性、公司利润、经济走势和海外形势4个方面来看，6月30日展望第三季度时，较3月31日展望第二季度时乐观，上海综合指数第二季度末收盘价为1季度末收盘价。 “综合评价第二季度是一个向上发展的过程”。

据《每日经济信息》记者观察，从流动性角度看，张博认为4月有流动性或偏中性、5月有偏、6月下旬有偏。 6月下旬的偏差主要是因为银行进行了半年的审查，3季度的流动性会比2季度稍好一些吧。

在谈到公司利润预测时，张博表示，到今年二季度末，买方研究员下调公司利润预测基本上应该告一段落。 进入三季度，随着gdp、cpi在二季度触底，公司收入增速和毛利率将回升。 UBS认为，今年一、二季度公司净利润增长率比去年同期增长-10%左右，但三季度可能回升至10%左右，四季度同比增速37%~38%。 这是因为去年第四季度基数低，但不一定比第三季度高。

关于二季度的经济形势，张博认为目前对未来的经济评价越来越正面。 根据UBS中国首席经济学家汪涛的评价，从去年同期来看，二季度gdp增长率在8.5%左右，比一季度去年同期8.1%的增长率有了明显变化。 这样的变化越来越多或从政策上适度缓和。

关于海外形势，UBS认为，今后一段时间内海外股市波动非常大的可能性很低。 这是因为这个海外股市在第二季度不会对国内股市产生太大的影响。

加快上半年退市制度或公布

在媒体见面会上，张博还阐述了对新股发行制度改革的看法。 据他介绍，今年a股“新陈代谢”的步伐正在加快，日本、韩国等海外每年都有许多新股上市，许多古股退市。 这是新陈代谢、不断更替的过程，“国内2000年以后整体退市的企业不超过50家”。

4月初，证券监督管理委员会发表了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见(征求意见稿)》。 其中非常重要的是希望通过限制对新股的炒作来降低新股发行的市盈率。 对此，张博认为，如果未来新股以较低的市盈率发行，目前中小企业中市盈率高的可能会有些许估值压力。

UBS还预计上半年退市制度改革将加快，这将促进a股加速“新陈代谢”。 “这意味着短期的阵痛，意味着长期的投资机会，未来的价值投资有可能成为主流”。

第二季度经常看食品饮料、服装类股

因为UBS认为a股在第二季度可能会震荡到上行行情，所以具体看什么行业？

对此，UBS首要提出配置“较大费用”概念股+部分周期股品种。 支出额度的概念以食品饮料、服装为主，尤其包括男装、中药，这样板块估值可能比较合理、利润明确，受到投资者的欢迎。 在周期股品种中，UBS认为证券商股是首选品种，首要原因是证券监督管理委员会进行的制度改革有可能使证券商股受益。 另外，从海外经济复苏中受益的电子领域的股票也值得关注。

UBS还关注早期循环品种中的地产股和汽车股。 “通常，市场向上震荡期间，房地产和汽车启动的时间相对较早，向上空之间也相对较大”。

关于地产股票，近期出现了个别住宅企业的破产现象。 张博对《每日经济信息》记者表示，这些现象有利于好的一线大型房企，他们可能有较好的并购重组机会。 他说，就业绩弹性来看，住宅类住宅企业的弹性将大于商业房地产类住宅企业。

另一方面，关于银行股，张博认为，第二季度没有特别大的机会。 主要原因是银行的经济复苏周期进入下行阶段。